知名贵金属资讯网站Kitco News周三(1月7日)报道称，随着白银未能守住80美元/盎司上方的涨幅，一家加拿大知名投行正再次尝试从市场空头一侧入手。

(截图来源：Kitco News)

周三，道明证券(TD Securities)的商品分析师发布了最新交易观点，称他们已做空白银期货，并预计在未来三个月内价格将大幅走低，因为市场基本面开始趋于平衡。

在最新的商品报告中，道明证券高级商品策略师Daniel Ghali表示，他以78美元/盎司的价格在3月白银期货上建立了空头仓位，目标价为40美元/盎司。同时，这家加拿大银行将止损位设在92美元/盎司。

3月白银期货周三报77.94美元/盎司，当日跌幅接近4%。

道明证券此次做空，是因为该行预计，随着新年年度指数再平衡带来的影响逐步显现，白银将面临显著抛售压力。白银去年累计上涨近150%。

道明证券高级商品策略师Daniel Ghali上周在一份报告中写道：“我们预计，未来两周内Comex白银市场的总未平仓合约将有高达13%被抛售，从而引发价格大幅向下重定价。”

与此同时，Ghali还认为市场供需基本面正在出现明显转变。白银上个月一度冲至创纪录的84美元/盎司，部分原因在于该贵金属的实物供应链出现了严重紊乱。

过去五年里，强劲的工业需求推动了供应缺口扩大，并持续消耗地上库存；再加上投资者兴趣上升，道明证券此前预计市场可能出现显著的“空头挤压”。

不过，Ghali表示，此轮上涨被过度推高，因为价格走高预计将开始促使实物市场重新趋于平衡。他解释称，引发白银抛售的催化剂，可能来自美国总统特朗普(Donald Trump)就白银作为“关键金属”新角色所作出的决定。

此外，由于美国可能对进口白银加征关税的威胁，白银供应链问题进一步加剧。2025年上半年出现的大量白银流入，因这一威胁而大多滞留在美国境内。

道明证券并不预期白银进口到美国会被加征关税；一旦这一点得到确认，可能会释放大量实物白银重新流入市场。

Ghali说：“我们预计白银条不会被征收关税。废料白银以及私人金库仍可持续补充伦敦金库。随着需求被高价抑制，主要供需缺口继续收窄，库存耗尽的时间线不断延后——这些都是周期见顶的典型特征。”

许多分析师预计白银不会被加征关税，因为一旦对白银征收消费税，可能会对美国制造业造成毁灭性打击。美国的白银产量无法满足国内消费需求，而市场也不太可能看到供应出现实质性增长。

这将是道明证券第二次尝试做空白银。该行曾在去年10月银价突破50美元/盎司时建立空头仓位；不过最终退出交易，亏损接近240万美元。

来源：FX168全球投资