一周摘要

市场概况：上周A股市场呈现结构性分化、交投活跃格局。上证指数收于4101.91点，小幅下跌0.45%，而深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%，显示成长板块虽有短期波动但整体仍具韧性。相比之下，上证50与中证红利指数分别下跌1.74%和1.78%，价值风格承压。整体来看，市场延续成长占优、价值回调的结构性行情，中小盘与科技赛道成为资金主要聚焦方向。

行业板块：上周万得一级行业指数多数走低，平均下跌0.44%。受AI算力需求持续、国产替代加速及政策支持预期推动，信息技术以3.37%的升幅领涨；房地产持续承压下跌3.66%，源于销售数据疲软、政策效果有限。

基金发行：上周合计发行23只，其中股票型基金发行10只，混合型基金发行7只，债券型基金发行3只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额192.94亿份。

基金表现：上周万得全基指数上涨0.73%，其中偏股混合型基金指数涨1.52%，但分化显著，万得成长基金指数上涨1.88%，万得价值基金指数下跌0.31%；债券型基金指数微涨0.17%。

一周市场

01

全球大类资产回顾

上周全球权益市场呈现显著分化，亚洲市场强势领涨，日经225与韩国综合指数分别大涨3.84%和5.55%，恒生指数亦上涨2.34%；欧美市场则普遍承压，标普500、道指、纳指分别下跌0.38%、0.29%、0.66%，法国CAC40跌幅达1.23%。

商品市场中，布油上涨1.36%，天然气与焦煤分别下跌1.89%和1.43%，铜、铁矿亦走弱，相对表现最佳为布油，最差为天然气。黄金强势上涨2.23%，白银更是飙升13.37%，反映避险情绪升温。

美元指数延续上涨态势，美联储理事预计2026年三次降息，每次25基点，市场在非农就业报告前情绪谨慎，资金阶段性回流美元资产。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周市场情绪呈“活跃中趋谨慎”态势。A股成交额连续多日超3万亿创历史新高，交投热度拉满。两融余额维持高位，空头力量薄弱。南下资金持续净流入，偏好港股核心资产。整体看，资金活跃度仍在，但A股指数震荡回调，反映部分资金趋于保守。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

上周万得一级行业指数多数走低，平均下跌0.44%。受AI算力需求持续、国产替代加速及政策支持预期推动，信息技术以3.37%的升幅领涨；房地产持续承压下跌3.66%，源于销售数据疲软、政策效果有限。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

03

国内债券市场回顾

债券市场情绪平稳，中证转债周涨1.08%，10年期与30年期国债期货分别上涨0.27%和0.26%，央行通过买断式逆回购等工具注入流动性，加上结构性降息，债市获得支撑。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

04

基金发行

上周合计发行23只，其中股票型基金发行10只，混合型基金发行7只，债券型基金发行3只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额192.94亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind