周四亚洲时段，日元对美元重拾涨势，小幅收复前一日自近三个月低点回落的跌幅。当时美元整体走弱，但美元/日元未形成单边行情，多空博弈下汇率走势持续胶着。

日本当局的干预预期及日本央行鹰派政策成为日元回弹的核心支撑，而国内财政隐忧、政治不确定性以及美元端的政策预期和市场情绪限制了日元涨幅，使短期走势充满变数。

市场对日本干预汇市的预期自上周起升温，成为支撑日元的重要因素。上周五纽约联储对美元/日元展开干预检查，日本财务省此前也已发出相关呼吁，市场猜测美日或协调干预。日本首相随后表示官员已准备好采取必要措施应对市场投机和异常汇率波动，这一信号在日元跌至近三个月低点后，进一步夯实了市场信心，推动日元周四反弹。

日本央行的鹰派立场为日元提供基本面支撑。上周利率决议中，短期利率维持0.75%，上调2026财年经济与通胀预期，表示将继续提高借贷成本。尽管连续加息未扭转日元贬值趋势，但鹰派信号让市场对后续加息保持预期，推升国内通胀，也强化了市场认为加息步伐可能加快，对美元/日元形成压制。

日本财政与政治问题则持续对冲日元利好。高市早苗首相提出的扩张性支出与减税计划引发市场对财政可持续性的担忧，尤其是若自民党在2月8日提前选举获胜将暂停消费税上调，增加了债务可持续性风险。政治格局的不确定性叠加财政隐忧，即便有央行鹰派立场和干预预期支撑，日元多头仍谨慎，限制其涨幅。此外，整体风险情绪向好，日元避险属性难以发挥，也压缩了上涨空间。

美元端表现也影响美元/日元走势。美元指数近期徘徊在四年低点附近，整体走弱为日元提供外部环境，但美元小幅回弹和政策预期对其形成支撑。美联储本周维持利率不变，两位理事主张再降息25个基点，强化市场对美联储鸽派预期。投资者普遍认为利率将维持至本季度末，甚至可能延续至鲍威尔任期结束，市场预期2026年将有两次额外降息。

美联储独立性问题也削弱美元吸引力。司法部对鲍威尔刑事调查、对理事库克施压，以及特朗普预测新主席上任后利率下降、财政部长透露新主席人选即将公布，使美元多头谨慎，虽有小幅回弹，但涨势乏力，为日元反弹创造窗口。

技术面上，美元/日元多空博弈明显。隔夜未能站稳154.00关口，在100日均线附近遇阻，该位置为短线关键枢轴。均线收敛发散指标在零轴下方，负区柱状图扩大，下行动能增强；相对强弱指数33，处超卖区，反弹动能疲弱。虽100日均线保持上行，中长期仍看涨，但短期汇率在该均线下方，呈短期看跌，反弹空间受限。