由于中东冲突打乱了华尔街对全球主要储备货币的预期，美元有望创下自去年7月以来的最佳月度表现。数据显示，受避险资金流入、以及战争导致能源价格飙升后美联储降息预期减弱的提振，Bloomberg美元现货指数3月上涨逾2%。这标志着美元走势的急剧逆转。在中东冲突爆发前夕，美元刚刚出现连续第四个月下跌。

包括高盛和德意志银行在内的华尔街大行年初曾预测美元将下跌，部分原因在于预期美联储2026年将继续宽松。数据显示，Bloomberg美元指数在2025年下跌约8%，为2017年以来最大年度跌幅。美联储去年的三次降息削弱了美元需求，而特朗普发起的贸易战也引发市场对美国资产的担忧。

但如今，在战事持续的背景下，那些看空美元前景的银行和投资者正面临越来越大的压力。例如，摩根大通策略师一年来首次转为看涨美元。在期货市场，投机者也转而押注美元上涨——而在2月中旬，投机者是大约五年来最看空美元的。标准渣打银行G10外汇研究主管Steven Englander表示：“2026年初的美元空头仓位被完全打乱。”

随着交易员平掉空头仓位、能源价格维持高位，Steven Englander坚持此前对美元进一步走强的预测。他认为，美元年底将升至1欧元兑1.12美元——目前约为1欧元兑1.15美元——这将是自去年5月以来的最高水平。

尽管事实证明投资者仍不断买入、同时对美元下跌风险进行对冲，但一个首要风险是，战争重新引发了对可能长期远离美国市场和美元的讨论——无论是出于对政府政策的担忧，还是因战争支出而对美国财政轨迹的焦虑加剧。几十年来，美元在全球金融体系中心地位无可匹敌。但德意志银行本月写道，战争正在考验其作为全球石油贸易货币的角色。

更直接的关注点是，长期高昂的能源成本可能对经济增长构成风险。尽管美国作为石油生产国相对具备防御能力，但如果市场将关注点转向增长忧虑，美联储降息预期可能重新出现。高盛策略师本周指出，如果市场开始以增长担忧为主导，“可能会抑制美元对G10货币的广泛升值”。摩根士丹利则进一步预测，随着经济担忧加剧，美元可能走弱。

预测暂缓

由于中东战争持续时间不明，以及紧张局势可能升级或美伊达成和平协议，许多机构尚未更新对美元的预测。

TD Securities外汇策略主管Jayati Bharadwaj本周指出，在当前风险环境下，美元应受益，如果冲突升级，该行可能采取看多立场。但她对修正美元看空预测持谨慎态度，因为如果未来数周美伊达成和平协议，美元可能走弱。她表示：“在这一情景下，美国增长优势减弱、安全避险溢价下降，以及近期‘对冲美国’交易可能加剧，都会对美元造成压力。”

Manulife Investment Management高级全球宏观分析师Erica Camilleri同样对美元持悲观态度，尽管该公司本月已平掉美元空头仓位。她指出，对美国以外增长的悲观预期过度、以及美联储可能降息的潜力，是美元中期走弱的重要因素。她表示：“中期来看，我们仍倾向美元贬值，并预计年底欧元升值。”

多头暂时掌舵

不过，美元多头目前暂时处于主导地位。周四，美元和油价上涨，股市下跌，原因是市场对美伊双方是否能达成停火存疑。而在特朗普将伊朗重开霍尔木兹海峡的最后期限延长至4月6日后，美元在盘尾回吐部分涨幅。

期权市场显示，截至纽约时间周四下午，短期美元看涨押注占主导，尽管一年期持仓显示市场预期美元涨势将逐步消退。

策略师表示，现货能源紧缺导致美元需求持续，因为对实物石油的即时需求直接转化为美元交易需求，同时资本流回美元资产，进一步强化美元。

Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad指出：“全球宏观环境暂时被战争相关消息所取代。这是一个战术性市场，你必须迅速应对。”

来源：智通财经