3月27日晚，现货黄金日内涨幅收窄，最新报4421美元/盎司。现货白银转跌，最新报67.73美元/盎司。

国际原油期货持续拉升，WTI原油涨2.33%，报96.68美元/桶；布伦特原油涨2.22%，报104.15美元/桶。

据第一财经报道，受能源价格飙升引发的通胀担忧以及全球加息预期的强化，金价或将面临连续第四周的下跌。

自2月28日中东局势爆发以来，金价已下跌约15%，同期，美元指数涨幅超过2%。

在传统的市场认知中，黄金与美元通常共同构成对抗宏观经济不确定性的双重避险工具，但当前的资金流向显然更青睐美元的强流动性，而非黄金的避险属性。这种“避险逻辑”对黄金暂时失效了吗？

投资管理咨询公司美世（Mercer）亚太地区多资产负责人西斯特曼斯（Cameron Systermans）对记者表示，黄金作为一种不产生现金流的资产，其估值相比其他传统资产来说极其困难。

“在此轮中东局势升级前的一年里，黄金已大幅飙升超过80%，经通胀调整后的价格更是触及历史高位。”他称，基于此前如此剧烈的涨幅，当下的调整压力可以预料，即黄金在极端风险事件中未能如期发挥对冲作用。

土耳其因伊朗战争减持80亿美元黄金

在伊朗战争爆发后的两周内，土耳其央行出售并通过掉期操作动用了约60吨黄金，价值超过80亿美元。

根据土耳其央行最新公布的数据，土耳其黄金储备在3月13日当周减少6吨，在3月20日当周再减少52.4吨，显示出储备的快速下降。其中一部分为直接出售，但大部分是通过黄金掉期换取外汇或里拉流动性。

这一操作发生在土耳其“去通胀”策略承压之际。该策略高度依赖维持里拉稳定或温和贬值，通常通过国有银行进行硬通货干预。但自冲突爆发以来，能源进口成本上升以及美元需求激增，使这一策略更难维持。

伊斯坦布尔咨询公司Phoenix Consultancy创始人Iris Cibre表示，官员们已动用央行高达1350亿美元的黄金储备，通过出售和黄金掉期来满足流动性需求并稳定国内市场。她估算，总出售量约为58.4吨，其中超过一半通过海外“以金换汇”的掉期方式完成。

此前就有报道称，土耳其央行正在讨论通过伦敦市场的交易动用黄金储备，以缓冲战争带来的里拉贬值压力。

过去十年，土耳其一直是全球最激进的黄金买家之一。此次抛售标志着土耳其政策方向的逆转，以降低对美元资产的依赖。随着投资者在经历去年以来的大幅上涨后获利了结，本月金价已累计下跌约15%。

TD Securities大宗商品策略师Daniel Ghali表示，伊朗战争带来的经济冲击，可能会削弱部分央行对黄金的需求，同时迫使另一些央行动用黄金储备以履行以美元计价的债务。

- 小新福利 -

2. 点击“发消息”

进入对话框

01

在对话框回复关键词

“凤凰传奇”

获取链接参与抽奖

2026年4月17日12:00前

完成上述操作的用户

即有机会获得

凤凰传奇2026深圳演唱会门票一张

02

在对话框回复关键词

“陶喆”

获取链接参与抽奖

2026年4月17日12:00前

完成上述操作的用户

即有机会获得

陶喆2026广州演唱会门票一张

*本活动解释权归深圳新闻网

来源：中国基金报、第一财经

封面图源：图虫创意

编辑：马静欣

校审：施冰冰、周浩桦、郑创彬