强劲就业数据与持续攀升的通胀压力，正推动华尔街主要机构集体推迟对美联储降息的预期，部分机构甚至将首次降息时点延至2027年。

高盛和美国银行相继在上周调整预测，将美联储下次降息时点从今年9月推迟至更晚。

与此同时，市场交易员正加大押注美联储将在整个2026年维持利率不变，并预期2027年初存在加息可能。美联储内部亦出现鹰派信号——在央行上次会议上，已有两位官员持异议立场，认为下一步行动可能是加息而非降息。

伊朗战争冲击油市、推升通胀预期，进一步压缩了货币宽松的空间。受此影响，美国国债价格周一下跌，收益率走高，对货币政策敏感的两年期美债收益率上涨逾6个基点至3.95%。美股小幅上涨，美元指数亦略有走强。

就业数据成"压垮骆驼的最后一根稻草"

美国银行美国经济研究主管Aditya Bhave在5月8日的报告中写道：“数据根本不支持今年降息。核心通胀过高，且仍在上行。4月就业报告表现强劲，成为压垮骆驼的最后一根稻草，尤其是在美联储官员持续释放鹰派信号的背景下。”

Bhave及其团队目前预计，美联储下次降息将推迟至2027年7月，较此前预测的今年9月大幅延后。美国银行利率策略师在另一份报告中亦向客户指出，交易员对美联储加息风险的定价"明显不足"，并建议做空两年期美债，押注短端收益率将跑输长端。

4月非农就业报告显示，美国雇主新增就业人数连续第二个月超出预期，表明即便中东冲突持续，就业市场依然稳健。

高盛跟进，多家大行形成合力

高盛由Jan Hatzius领衔的团队在4月就业数据公布后，同样将美联储下次降息预测从今年9月推迟至2026年12月，并同步下调了未来12个月美国经济陷入衰退的概率。

摩根士丹利和巴克莱此前已预测美联储将维持较长时间的暂停。摩根士丹利全球宏观策略主管Matt Hornbach周一在接受彭博采访时表示：“本月的通胀报告肯定会更棘手一些。油价每天都在大幅波动，这对年底前的通胀走势将产生重大影响。”

彭博宏观策略师Simon White亦指出，通胀上行已是市场共识，但接下来的讨论将聚焦于通胀高位持续多久、是否出现二次效应，以及央行最终加息幅度。

仍有机构坚持年内降息预期

并非所有华尔街机构都转向鹰派。花旗经济学家Andrew Hollenhorst、Veronica Clark和Gisela Young坚持认为，美联储将在年底前降息。他们的理由是，近几个月就业增长和薪资增速均表现平淡，市场对宽松政策的定价反而偏低。

市场目前正密切关注本周的通胀数据。据彭博调查，经济学家预计周二公布的4月CPI同比涨幅将从上月的3.3%升至3.7%；剔除食品和能源的核心CPI预计同比上涨2.7%。周三将公布PPI数据，届时市场将获得更完整的通胀图景。