国际金价近期持续震荡下跌，6月单月跌幅超11%，较年初高点回落近三成，一度失守4000美元/盎司关口。

一边是价格大幅回调，一边是全球央行仍在持续购金——这波“黄金过山车”背后，究竟是什么逻辑？普通投资者要不要“抄底”？

金价“过山车”：从历史新高到快速回落

2026年以来，国际金价走出明显的“倒V”走势：

• 年初冲高：延续2025年末涨势，1月底纽约商品交易所黄金期货主力合约触及历史高位；

• 半年回调：随后震荡下行，6月单月跌幅超11%，截至6月底较年初高点回落近三成，6月30日盘中一度失守4000美元/盎司关口。

国内金价同步调整：

• 1月上海黄金交易所金价最高达1256元/克，品牌首饰金价超1500元/克；

• 7月1日早盘价回落至869.62元/克，现货收盘价不足870元/克。

下跌原因：地缘与货币政策双重驱动

黄金分析师蒋舒分析，本轮回调超出市场预期，核心受两大因素叠加影响：

1. 技术性回调起点：金价前期迭创新高后，市场本就预期会有技术性调整；

2. 基本面催化：美伊冲突爆发后，原油价格较去年大幅上涨，推高通胀预期，进而引发市场对美联储加息政策的担忧，形成“油价→通胀→货币政策收紧”的传导链条，放大了回调的时间和力度。

央行“越跌越买”：战略布局而非短期投机

与价格波动形成对比的是，全球央行购金步伐并未停止：

• 世界黄金协会数据显示，2026年4月全球央行净购金19吨，东欧、亚洲新兴市场央行是主力；

• 74家受访央行中，45%计划未来12个月增持黄金，89%的储备管理者预期全球央行黄金储备将持续增加。

央行购金的核心逻辑是什么？

• 长期战略属性：央行购金是持续10年以上的长期行为，目的是优化外汇储备结构，与短期金价波动不在同一维度；

• 储备多元化：降低对单一货币的依赖，分散储备风险；

• 货币信用支撑：黄金作为硬通货，可为本国货币提供信用背书。

正如蒋舒所言：“央行购金是战略性长期行为，不会因短期价格波动改变节奏。”

下半年走势：震荡加剧，支撑位明确

广东省黄金协会副会长朱志刚判断，下半年金价将维持高波动特征：

• 若均价跌破4000美元/盎司，3900美元附近会形成较强支撑；

• 核心影响因素包括：地缘政治局势、央行购金节奏、美联储加息预期、实物与投资需求旺季。

普通投资者实操建议

面对剧烈波动，专家建议避免盲目“抄底”，根据自身投资周期制定策略：

1. 长期配置者：可参考央行购金思路，将黄金作为资产保值工具，采取 小量分批买入方式分散成本，避免追涨杀跌；