智通财经获悉,中国银河证券发布研报称,CIPS规则将迎修改,加速人民币国际化,利好银行跨境业务拓展。中小行转债加速转股,有助夯实资本。中长期资金力量壮大,公募低配有望修复,ETF扩容加速利好权重股,增量资金加速银行估值重塑。中国银河证券继续看好银行板块配置价值,维持推荐评级。
中国银河证券主要观点如下:
银行板块表现优于市场:本周沪深300指数上涨1.54%,银行板块上涨3.77%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+2.76%、+4.41%、+4.01%、+2.47%。个股方面,41家上市银行上涨,浙商银行(+7.92%)、浦发银行(+7.6%)、上海银行(+7.53%)、民生银行(+6.49%)、华夏银行(+5.55%)涨幅居前。截至7月4日,银行板块PB为0.70倍,股息率为5.65%。
CIPS规则将迎修订,推动人民币国际化:7月6日,央行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见。修订的主要方向为健全参与者管理机制,并仅对参与者业务行为提出原则性要求,确保规则的前瞻性与科学性。我们认为本次修订有望进一步推动人民币国际化,助力银行跨境业务发展。本次业务规则的修订具有必要性和前瞻性。央行表示,随着CIPS业务发展和参与者规模扩大,有必要更好适应 CIPS 参与者拓展和管理要求并满足 CIPS 业务发展的需要。业务规则优化有利于增强CIPS吸引力,提高人民币国际影响力,加速推动人民币国际化。对于银行类CIPS直接参与者,规则优化有助拓展银行参与跨境人民币支付与金融市场业务空间,完善国际业务布局,同时,也能够为实体企业走出去提供更加高效的跨境金融服务。
银行板块再创新高,关注三个投资机会:2025年7月4日,银行指数收盘价4603.91,创近10年新高,6月30日至7月4日周涨幅3.77%,在全行业中位列第3。其中,部分股份行、城商行领涨。我们认为本轮板块上涨主要有以下三个机会值得关注:(1)低利率环境下,银行红利价值对中长期资金吸引力仍存。今年以来,险资多次举牌银行股,6月30日,平安人寿继续增持邮储银行H股2244.6万股,持股比例达到邮储银行H股的13%。预计低利率环境将延续,银行低波动、低估值、分红稳定,股息率优于债券、理财收益率,估值波动可计入险资OCI以平滑业绩波动。(2)公募低配修复和宽基指数扩容也为银行带来增量资金流入,以沪深300为代表的宽基指数权重股和基本面较好的优质区域行受益更显著。(3)银行转债加速转股带来短期机遇。2025年5月以来,继杭州银行、南京银行之后,7月4日,齐鲁银行也宣布转债触发强赎并将提前赎回。此外,6月末,中国信达增持浦发银行转债并转股,缓解其资本压力。中小银行转债加速转股,资本夯实可期,为银行稳健扩张提供支撑。
投资建议
CIPS规则将迎修改,加速人民币国际化,利好银行跨境业务拓展。中小行转债加速转股,有助夯实资本。中长期资金力量壮大,公募低配有望修复,ETF扩容加速利好权重股,增量资金加速银行估值重塑。我们继续看好银行板块配置价值,维持推荐评级。
来源:智通财经网