特朗普降息呼声产生影响 交易员加大美联储明年更积极降息的押注
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2025-07-24 10:22:49
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面对美国总统特朗普几乎每天都要呼吁美联储降息的状况,虽然市场并不相信此举会对当前的货币政策产生影响,但交易员们已经默默下注美联储明年将更积极降息。

今明两年12月到期的SOFR期货收益率利差显示,交易员目前预计美联储明年将降息76个基点,而在4月时的预期仅为25个基点。

这一转变也显示,市场正越来越相信随着鲍威尔明年5月卸任后,美联储将顺应白宫的要求降息。

美国大型资管机构Columbia Threadneedle的全球利率策略师Ed Al-Hussainy解读称:“无论谁接任,都会倾向于降息。另外明年美国经济也不太可能保持韧性,这为更多的政策宽松打开了大门。”

截至近日,两名潜在的美联储主席继任者凯文·哈塞特和凯文·沃什均明确表示支持降息。更重要的是,两名现任美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼,也表示可能会在下周的议息会议上支持降息。

虽然下周美联储降息的概率几乎为零,但如果有票委明确“跳反”,自然会成为全球头条。

CME美联储观察工具显示,在7月维持利率不变后,9月美联储降息25个基点的概率也只有6成出头,也没达到“板上钉钉”的程度。市场主要的顾虑在于7月和8月的通胀数据,是否会如预期那样加速上行。

就美国议息会议的人事格局而言,假设鲍威尔明年5月同时卸任美联储主席和理事职务,再加上明年1月届满的库格勒,特朗普最多可以向FOMC塞进两名新人。考虑到美国货币政策需要由12名票委(美联储理事会7人+纽约联储主席+4名轮换地区联储主席)一起投票决定,交易员们显然是在押注整个美联储转向“鸽派”的变化。

瑞穗银行的EMEA固定收益、货币和大宗商品策略主管乔丹·罗切斯特在6月初向客户推荐了做多SOFR利差的交易。当时的点位为53个基点,他的团队看好后续将进一步扩大至100基点。罗切斯特感慨称:“这个礼拜客户很少关注我们对美国通胀和劳动力市场的看法,更多开始关注新任美联储主席如何采取行动取悦美国总统。”

荷兰合作银行的美国策略师菲利普·马雷也在周一调整了对美联储的降息预测。他原本认为美联储今年9月降息后,整个2026年不会降息,但现在他将明年降息的预期提升至4次。凭借鲍曼和沃勒的言论,他相信新任美联储主席能够在联邦公开市场委员会的12名票委中获得足够投票推动降息。

马雷表示:“美联储今年能够抵抗特朗普,但随着明年初新任命的进行,他们的反对势力将会瓦解。”

来源:金融界

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