昨天我提示2.8万亿说明市场偏热，毕竟去年国庆节发酵了这么久，也就10月8日突破了3万亿，3万亿对现在的A股来说是一个相当大的量。

大家都知道一句话-天量见天价，这句话应用在个股未必准确，但放在大盘，特别是加速行情中比较有效。因为加速行情本来就是钱堆出来的，想要继续涨就需要更多的增量资金买单，这就意味着要更大的量能。但短期来看，市场上能进股市的钱是有上限的，越大的量就意味着已经买入的资金越多，那么潜在的增量资金越少。

更何况，在连续加速上涨后，短期内股价往往被透支，性价比降低，对场外资金的吸引力也在降低。同时，获利资金抛售也越来越来多，等抛售资金大于承接资金时，股市就会回调。

当然，我不认为3万亿是本轮牛市的上限，A股的牛市才走了一半，场外还有大量的资金尚未入场。等经济真正复苏后，企业盈利开始展现弹性后，会有更多的场外资金入场，届时3万亿也不算多。

但就目前来看，那些看重宏观经济复苏的资金还不太想入场甚至会逢高卖出，这可能也是近期港股和A股大幅背离的主要原因。可以看到，近期创业板指加速上涨的同时，恒生科技却在横盘。

南向资金依然在大幅流入港股，甚至创出单日买入超300亿的记录，但港股还是大幅跑输A股，只能说明外资在卖出，外资卖出的一个重要原因可能是7月份信贷、经济数据不及预期。

现在问题来了，A股、港股不可能长期背离，那么到底是A股把港股带上去，还是港股把A股拖下水，今天A股午盘跳水貌似就是港股先动的手。

除此之外，我昨天也分析过，在前几年市场抱团哑铃策略的过程中，哑铃策略的两端-银行股和微盘股已经泡沫化了，没多少投资价值了。近两个月的牛市，主要是哑铃策略的中间崛起，机构重仓股、中盘股走牛，银行和微盘股大幅跑输。

但本周市场又开始拉微盘股，北证50昨天暴涨近7%，这说明不敢追高的资金又去玩微盘股。近期A股牛市AI驱动的，是基于产业高景气度，而这两天涨微盘股，是因为20cm、30cm弹性，当市场只关注弹性，不关注业绩兑现，那就进入了博傻阶段。

最后，昨天AI应用大涨、今天白酒大涨，可能是资金在做补涨轮动，这也体现了市场的畏高情绪。而且马上进入中报密集披露期，很多题材股都没业绩，会有压力。

综合来看，目前不宜过度亢奋，最好看看市场当前的抛售力度和承接力度。

再来看今天的重磅消息：

• 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，李强强调，要抓住关键着力点做强国内大循环，持续激发消费潜力。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。
• 昨天两市融资余额增加392.16亿元，这个买入力度绝对算大的，在去年924以来排第八，也说明了市场情绪的亢奋程度。后续要关注指数、赚钱效应和融资的背离，融资是赚钱效应驱动的，如果市场赚钱效应回落，而融资也迟早要回落。

• 昨天跟大家提到，花旗再次上修上调26年800G的需求量至4500万只，上调26年1.6T的需求量至800万只，并上调中际旭创、新易盛、天孚通信的目标价。 今天中际旭创暴涨近6%，市值突破3000亿，新易盛涨超5%。而且光模块作为主线，中际旭创、新易盛作为龙头，龙头多一条命，在市场回调过程中会被资金抱团，这两个还都出了业绩，也不会有业绩的不确定性。
• 近日，国家广播电视总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》。这个周末就有消息，昨天影视板块已经涨过了。

• 广东省人民政府办公厅19日发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》。

• 据报道，一份题为《机器人推荐：供应链密集拜访T，反攻时刻开启-0819》的研报突然流传于市场，作者署名为“孙潇雅/张童童”，来源署名是天风证券。随即，研报中提及的浙江荣泰、安培龙、龙溪股份、科达利等七只股票集体爆发，早盘跌幅较大的机器人ETF同步大幅拉升。

• 关注本周的杰克逊霍尔央行年会上，市场基本定价9月份降息25bp，这里我觉得就算降息也算是预期落地，美元指数反而会走强，对新兴市场不利。我觉得A股后面有三个节点可能会出现兑现行情，英伟达财报、9月3日、美联储降息。
• 据报道，8月以来，超十家银行密集发布公告，明确禁止信用卡资金用于炒股、虚拟币等投资领域，并升级贷前审核与贷后监控手段。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微跌0.02%，恒生科技跌幅为0.17%，港股恒生指数跌幅为0.21%，恒生科技指数跌幅为0.67%。市场成交额缩量至2.64万亿，近3000家上涨。

分行业来看，综合、通信、食品饮料、商贸零售、家用电器等行业领涨，非银金融、国防军工、石油石化等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考