周二，美国总统特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的事件占据了市场的关注。从“攻击”主席鲍威尔降息太慢到解雇理事，特朗普不停和美联储“抬杠”，进一步引发对美联储独立性的担忧。因为特朗普试图解雇库克，以加强他对美联储施加更多控制的尝试。如果特朗普成功罢免并替换库克，这将为特朗普在美联储七人理事会中获得四席多数席位。

特朗普真的可以罢免美联储理事？

法律依据：根据《联邦储备法》，美联储理事（包括主席和副主席）由总统提名并经参议院确认后任命。但法律对他们的免职有极其严格的保护条款。

历史先例：历史上从未有总统成功罢免过一位美联储理事以试图改变货币政策。

所以说，特朗普的威胁更多是一种政治施压和舆论造势的手段，而非拥有实际法律可行性的行动。这更像是一种“极限施压”策略，旨在吓唬美联储并取悦其认为美联储加息损害了经济的选民基础。除非法官裁定库克涉嫌的抵押贷款欺诈行为构成效率低下；玩忽职守；以及渎职，即在职期间的不法行为等三种情况之一。

特朗普举动会对美联储独立性构成哪些挑战？

制造“寒蝉效应”： 即使罢免不成功，持续的公开攻击和威胁也可能影响其他美联储官员的决策心态。他们可能会在潜意识里担心激怒总统而招致报复，从而在做出不受政府欢迎的但必要的决定时犹豫不决。

损害公信力与市场信任： 市场信任美联储是基于其独立和专业的数据驱动决策。如果市场认为美联储的决策受到政治压力的扭曲，其政策公信力将大打折扣。未来美联储引导市场预期的能力将被严重削弱。

开辟危险的先例： 如果这种施压手段没有被坚决抵制，将为未来的总统开创一个危险的先例，即可以通过恐吓和威胁来试图影响货币政策，最终使美联储沦为政治工具。

自特朗普上任以来，美联储一直按兵不动，因为贸易战颠覆了经济前景，吓坏了投资者，并有可能推高消费者价格。数周以来，特朗普一直严厉批评鲍威尔没有大幅削减利率来刺激经济，而且在特朗普看来，也没有降低政府的债务负担。在外界看来，特朗普总统对美联储发起了前所未有的、不断升级的攻击，这可能会适得其反，导致金融市场和经济的长期借贷成本上升。

会对接下来的利率决议产生哪些影响？

随着就业增长放缓，鲍威尔已经暗示最早可能在下个月启动新一轮降息，但由于其他原因，利率仍然居高不下：关税有可能加剧仍然高企的通胀；预算赤字将继续向市场注入新的国债；而特朗普的减税政策甚至可能在明年带来刺激。交易员们已经预计美联储将在明年年底前降息五次，每次四分之一个百分点。鲍威尔是特朗普任命的美联储主席，任期将于5月结束。

而在接下来的会议中，美联储可能会更加坚定地强调其独立性，并完全依据经济数据（通胀、就业）来做出决策。为了回击政治干预的指控，必要时甚至可能在言辞上表现得更加“鹰派”。更长期来看，如果特朗普胜选且持续施压，这将成为鲍威尔任期后面临的常态，美联储的决策过程将变得更加复杂。而特朗普影响美联储的更有效途径是通过任命权，未来几年美联储内部将有多个席位空缺，特朗普可以通过提名与自己观点一致的候选人来从内部逐渐改变美联储的决策倾向。

金融市场会有哪些反应？

美元： 倾向利空，美联储的独立性是美元作为全球储备货币的基石之一，任何削弱其独立性的行为都会侵蚀美元的长期信誉。市场会担忧，一个受政治影响的美联储可能更倾向于维持过低利率以刺激经济，导致美元出现贬值。

美股：短期来看，特朗普的施压可能迫使美联储更快、更大幅度地降息，从而降低利率、刺激经济，利好股市（尤其是对利率敏感的科技股和成长股）。 但如果政治压力导致美联储过早或过度降息，可能燃点通胀，从而引发经济衰退的风险。

美债：通胀预期上升会导致长期国债收益率飙升（债券价格下跌），因为投资者会要求更高的利息来补偿通胀风险。今年4月，特朗普推出的关税举措引发了近几十年来最严重的债券抛售之一，导致收益率飙升。

黄金：短期内美联储更加快速的降息利于无收益的黄金需求，如果触发通胀风险，也会让具备抗通胀的黄金进一步上扬。此外， 货币政策的不确定性将极大增加市场的波动性会让投资者进入黄金避险。但是如果大幅度降息导致通胀猛升，反而可能迫使美联储在未来以更猛烈的方式加息，反过来损害黄金。

整体来说，对于市场而言，特朗普的最新决定引入了新的“政治干预风险溢价”，短期内部分资产会受益于降息的利好，但是很快市场也会担忧一个失去独立性的中央银行所带来的长期风险，远大于短期的降息红利，所以美联储能否成功捍卫其决策的独立性是关键。