文|WEMONEY研究室 王彦强

近日，江苏银行（600919.SZ）披露了2025年上半年业绩报告。

据中报显示，2025年上半年，江苏银行实现营业收入448.64亿元，同比增长7.78%；实现归母净利润202.38亿元，同比增长8.05%。年化加权平均净资产收益率为15.64%。

同期，该行的净息差为1.78%，较上年末下降0.08个百分点；核心一级资本充足率为8.49%，较上年末下降0.63个百分点。

值得注意的是，江苏银行上半年的利息净收入为329.39亿元，同比增长19.10%，占营收的73.42%。投资净收益为79.60亿元，同比下滑1.53%，占比为17.74%。三年来，该行利息净收入营收占比首次出现上升，而投资净收益营收占比首次出现下滑。

从资产质量来看，2025年上半年，江苏银行的不良贷款率为0.84%，较上年末下降0.05个百分点；拨备覆盖率为331.02%，较上年末下降19.08个百分点。

截至2025年6月末，江苏银行的资产总额为4.79万亿，较上年末增长21.16%；各项存款余额2.54万亿，较上年末增长20.22%；各项贷款余额为2.43万亿元，较上年末增长15.98%。

归母净利润增速连降，投资净收益占比持续攀升

江苏银行成立于2007年1月24日，是中国20家系统重要性银行之一，总部位于江苏南京，在2016年8月2日上交所上市。截至2025年6月末，该行共有各级机构546家，其中包括：总行、18 家一级分行、1家专营机构(资金营运中心)、526家支行(包括小微支行1家)。

2022年—2024年，江苏银行实现营业收入705.70亿元、742.93亿元、808.15亿元，同比增长10.66%、5.28%、8.78%；实现归母净利润253.86亿元、287.50亿元、318.43亿元，同比增长28.90%、13.25%、10.76%。

江苏银行近三年归母净利润增长情况

同期，该行的净息差分别为2.32%、1.98%、1.86%；净利差分别为2.11%、1.95%、1.86%。

从以上数据可以看出，江苏银行近两年的营收增速降至个位数，而归母净利润增速则持续下滑，净利差和净利差也一路走低。

同样的，近年来，江苏银行的利息净收入占营收比重也在不断下降，投资净收益占营收的比重在持续上升。

数据显示，2022年—2024年，江苏银行的利息净收入分别为522.64亿元、526.45亿元、559.57亿元，占营收的比重分别为74.06%、70.86%、69.24%；投资净收益分别为105亿元、121.21亿元、146.50亿元，占营收的比重分别为14.88%、16.32%、18.13%。

另外，从贷款情况来看，近年来，江苏银行的个人贷款占比在不断下降，而公司贷款占比在持续上升。

数据显示，2022年—2024年，江苏银行的个人贷款（个人消费、住房按揭、个人经营和信用卡）分别为6045.16亿元、6453.39亿元、6748.04亿元，占贷款总额的37.68%、35.83%、32.21%；而公司贷款分别为8548.54亿元、10248.9亿元、13179.19亿元，占贷款总额的53.29%、56.88%、62.90%。

虽然个人贷款和公司贷款都在持续增长，但个人贷款占比已从2022年的37.68%下滑至2024年的32.21%，而公司贷款则从2022年的53.29%上升至2024年的62.90%。

值得一提的是，同期，江苏银行的公司房地产贷款在持续下降，而个人住房贷款在2023年微降后，2024年有所回升。

数据显示，2022年—2024年，该行的公司房地产贷款分别为892.97亿元、821.30亿元、715.45亿元，而个人住房贷款分别为2450.13亿元、2447.10亿元、2497.33亿元。

个人住房贷款金额远超公司房地产贷款，截至2024年，江苏银行的房地产贷款占比降至15.33%。

利息净收入大增19.10%，投资净收益下降1.53%

2025年上半年，江苏银行实现营业收入448.64亿元，同比增长7.78%；实现归母净利润202.38亿元，同比增长8.05%。净息差为1.78%，较上年末下降0.08个百分点。加权平均净资产收益率为15.64%，同比下降0.78个百分点。

从营收构成来看，江苏银行上半年的利息净收入329.39亿元，同比增长19.10%，占比为73.42%；手续费及佣金净收入为31.86亿元，同比增长5.15%，占比为7.10%；投资净收益79.60亿元，同比下滑1.53%，占比为17.74%。

值得注意的是，该行上半年的利息净收入占比为73.42%，较上年末增长4.18个百分点；投资净收益占比为17.74%，较上年末下滑0.39个百分点。这是三年来，江苏银行利息净收入占营收的比重首次出现上升，而投资净收益占营收的比重首次出现下滑。

WEMONEY研究室注意到，江苏银行上半年的利息净收入增长，主要得益于两方面因素。一方面，在利息收入端，上半年该行实现利息收入699.24亿元，同比增长6.23%。其中，发放贷款及垫款利息收入497.03亿元，同比增长0.55%；债务工具投资利息收入162.84 亿元，同比增长25.71%。

另一方面，在利息支出端，上半年该行利息支出369.84亿元，同比下降3.09%（主要因公司客户存款利息支出下降16.08亿元）。其中，吸收存款利息支出209.10亿元，同比下降6.40%；已发行债务证券利息支出73.59亿元，同比增长 31.69%；向中央银行借款利息支出15.39亿元，同比下降41.46%。

而在投资收益中，江苏银行除了“其他债券投资”这个科目增长外，其余科目都有所下滑。2025年上半年，该行的其他债券投资收益为23.74亿元，同比增长230.64%。在下降的科目中，金融工具持有期间的损益-交易性金融资产收益为53.61亿元，同比减少10.75亿元；衍生金融工具收益减少8.31亿元。

图片来源：江苏银行中报

值得一提的是，截至2025年上半年末，江苏银行的衍生及金融投资余额为18878亿元，较上年末增长23.10%，占总资产的39.42%。其中，交易性金融资产账面价值5667亿元，较上年末增长16%；债权投资账面价值6321亿元，较上年末增长7.03%；其他债权投资账面价值6836亿元，较上年末增长52.98%；其他权益工具投资账面价值8.12亿元。

WEMONEY研究室注意到，在交易性金融资产中，江苏银行上半年的基金投资4214亿元，较上年末增长25.14%；理财投资47亿元，较上年末增长18.93%。而债券投资827亿元，较上年末下降20.77%。

从贷款情况来看，截至2025年上半年末，江苏银行的贷款总额为2.43万亿元，较上年末增长15.98%。其中，公司贷款和垫款总额1.63万亿，较上年末增长23.30%，占贷款总额的比重升至66.88%。个人贷款和垫款总额为6955.27亿元，较上年末增长30.71%，占贷款总额的28.62%。

从存款情况来看，截至2025年上半年末，江苏银行各项存款余额2.54万亿，较上年末增长20.22%；其中，对公存款余额14197亿元，占比55.82%，较上年末增长 22.20%；个人存款余额9484亿元，占比37.29%，较上年末增长15.25%。

截至2025年上半年末，江苏银行的房地产贷款为3255.70亿元，占比为13.40%。其中，公司贷款（房地产业）679.87亿元，较上年末下降35.58亿元；个人住房贷款2575.83亿元，较上年末增长78.5亿元。