17岁的高中生被一则声称能用人工智能（AI）找到被低估股票的广告反复“轰炸”后，决定亲自验证AI炒股的真实效果。

2025年6月，他拿出几百元，开展了一场为期半年的“人机对决”。完全由AI决定买什么股票、何时卖出以及如何止损，他想知道AI能否跑赢股市大盘。令人惊讶的是，仅仅一个月后，他的AI投资组合竟然赚了25%。

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实验起源：好奇心的驱动

内森·史密斯是一名普通高中生，他对网络上声称AI能找到被低估股票并获取高回报的广告产生兴趣。

好奇心驱使下，他决定亲自进行实验。2025年6月，他拿出100美元，计划开展一场持续半年的“人机对决”，想验证如果完全由AI自主决策，能否在股市中战胜大盘。

史密斯选择了两款顶级AI模型——GPT-4o和DeepSeek作为参赛选手。每个开盘日，他会为AI更新股市走势，并询问它们是否调仓，但绝不干预AI的决策，仅仅执行交易指令。

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双雄争锋：风格迥异的AI选手

实验开始时，史密斯给两个AI下达了同样的指令： 作为专业投资组合策略师，用100美元构建“最强”股票组合，目标是在半年内实现最大回报。

交易被限制在美国上市、市值低于3亿美元的微型股，必须整股买入，不能使用保证金或零股交易，也不能超额投资。

两大AI从起步就展现出截然不同的投资风格：

DeepSeek：采取激进策略，将100美元全部投入市场，分配给3家公司。40美元投给Pasithea医药公司（专注精神和神经疾病药物研发），35美元投给ToughBuilt工业（设计销售家居建材），25美元投给SaverOne 2014有限公司（开发驾驶辅助系统）。并为每个仓位设置了20%的止损线。

GPT-4o：策略更为谨慎，只动用了部分资金。36美元投给Abeona医药公司（为罕见病开发细胞和基因疗法），28美元投给Candel医药公司（开发溶瘤病毒免疫疗法），29美元投给Cloudastructure公司（提供AI视频监控和远程守护服务）。同时也设置了止损标准。

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天壤之别的首周战绩

短短一周后，两位“AI股民”的成绩拉开了巨大差距。

DeepSeek的表现令人失望，仅用5天就让资产缩水了18.06%。

而GPT-4o首周的收益率达到了惊人的6.72%，甚至跑赢了罗素2000指数（美国小型股市场的风向标）。它选中的一只股票涨幅高达12%。

这种差异可能源自两种AI模型的信息获取能力不同。GPT-4o具备实时获取最新数据的能力，能基于当下市场情况做出判断；而DeepSeek在决策时，只能依赖于截止2024年7月的历史信息。

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GPT-4o的惊人表现

由于DeepSeek表现太差，史密斯一周后便停止了它的实验，将全部精力投入到对GPT-4o的跟踪中。

进入第二周，GPT-4o的表现持续惊艳。它果断买入医疗器械公司Inspira科技的股票，随后两个交易日，该股票一路飙升，涨幅远超罗素2000指数。

但就在史密斯兴奋不已时，意外发生了。 周四，GPT-4o的账户出现小幅下跌；周五，其资产在一天内暴跌6.7%，几乎让之前的涨幅付之一炬。

面对巨额亏损，GPT-4o却对自己的选择充满信心，决定坚守阵地。这个决定让它在第三周迎来了奇迹——资产单周涨幅超过10%。史密斯感叹道：“这份定力，恐怕连股神巴菲特本人都会为之骄傲。”

到8月中旬，GPT-4o的投资组合累计上涨了25.2%，而同期的标普500指数仅上涨了4.5%。

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神操作与迷之执念

GPT-4o时不时就会出现“神操作”。在第四周，它决定将从Candel医药公司获得的收益转投给专注癌症和炎症疗法的Actuate医药公司，结果当周股价就暴涨27.37%。

许多大胆操作也有理有据。 8月13日，GPT-4o做出赌注般的决策，将占总资产32%的闲置资金投给了aTyr制药公司。

它给出的理由是，这家公司预计在9月中旬公布一款药物的三期临床试验结果，此前试验数据表现抢眼，股票很可能迎来大涨。

但GPT-4o也有不少决策让史密斯摸不着头脑。它似乎对Inspira科技公司有迷之执念。

除了最初一周短暂飙升外，这家公司的股票之后一直表现平平，公司本身也持续亏损。 8月8日，Inspira科技的股价终于跌破止损线，被强制平仓，造成实验迄今最大的单笔亏损。

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AI炒股的研究支持

史密斯的实验并非个例。2024年发表于《金融研究快报》的论文中，德国杜伊斯堡-埃森大学的马蒂亚斯·佩尔斯特就发现，ChatGPT对股票的吸引力评级在一定程度上可以预测股票回报率，基于此构建的投资策略能产生正向收益。

美国佛罗里达大学的金融学助理教授亚历杭德罗·洛佩斯-利拉也做过类似实验。

他将超过13.4万条来自4000多家公司的新闻稿和新闻标题输入ChatGPT，让其判断消息是利好、利空还是中性，并据此决定买入或卖空。

据其测算， 如果在2021年10月至2023年12月期间，每天根据GPT-4的建议进行买卖，那么日均回报率可达0.38%，复合累计回报率将超过650%。

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理性看待AI炒股的局限性

尽管在史密斯的实验中，ChatGPT战绩卓著，但他特别强调，这些实验无法构成任何投资建议。

他指出，这只是一次小规模、短期的实验，交易次数、持仓规模和资金体量都非常有限，统计上缺乏可靠性。

看似显著的趋势极有可能是由随机性、有利的时机或特定的市场环境所带来的。史密斯警告，切勿以此推断AI炒股的长期可行性、可重复性或可可扩展性。

要判断AI炒股是否真的可行，还需要更大规模、不同市场环境的长期验证。

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AI正在如何改变投资格局

即使AI炒股能力超越人类，当所有人都开始用AI炒股时，整个金融市场的运行逻辑可能会发生天翻地覆的变化。

2025年7月发表在美国经济研究局（NBER）网站上的一项研究表明， 如果让AI智能体充当股票或债券市场的交易员，它们即使没有人类指令，也会在长期学习中自发形成价格同盟，攫取超额利润。

随着AI的迅猛发展，AI炒股不仅关乎个人投资者的盈亏，更有可能改变整个市场的生态。我们或许还没有准备好迎接一个由AI主导的金融时代，但这场博弈已悄然开始。

现在， 内森·史密斯已经将实验延长到半年。他设计了一套包括手动交易确认、交易跟踪、实时绩效图表等的支持系统，声称“编码本身并不复杂”。

交易所以来，GPT-4o最令人印象深刻的举动是突然卖出CADL头寸，锁定50%的收益。

史密斯感叹道：“它知道微市值股的收益可能眨眼之间就消失。它毫不犹豫。”

但即使这样， 他仍然清醒地认识到：“AI不会让你一夜暴富。如果你不知道自己在做什么，它同样可以让你血本无归。”