2025年的黄金，彻底涨疯了。

黄金白银，史诗级暴涨

社交媒体上，黄金的热度前所未有的高涨，昔日追高买了黄金被吐槽的“中国大妈”们，如今俨然成为了“投资大神”，有人甚至嫌当年黄金买的太少了。

8月以来，国际金价从每盎司3300多美元，一口气暴涨到目前的将近4400美元，短短两个月上涨高达1000美元。 涨幅之大、涨速之快，放眼整个历史都极为罕见。

2025年以来，黄金涨幅已经高达65%。 黄金，无疑是当下全球投资者心中的C位资产，堪称全球最强投资风口。

白银历来被视为黄金的“小弟”，由于有很大一部分工业属性而非投资属性，因此白银关注度明显比黄金要低。

不过，今年以来，白银涨幅比黄金更猛， 年初至今国际白银已经大涨86%，跑赢黄金20个点。

白银近期明显走出逼空行情，原因有很多，比如美国联邦政府持续停摆，市场预期美联储接下来多次降息等等。

其实，白银大方向还是跟随着黄金在走，只不过，白银相当于小盘股，在目前上涨趋势中更激进。

黄金和白银哪个更贵？按照历史数据看，黄金白银价格之比一般60:1左右。但之前黄金的大涨让金银比达到了80:1，也就是说，白银被相对低估了。

因此我们看到，9月和10月至今，黄金的月涨幅是11.9%、12.5%，而同期白银的月涨幅是17.5%、15.9%，涨幅追了上来，超过了黄金。

白银价格，为何如此强势？

黄金过去三年的大涨，一大核心因素是全球各国央行大力买入，全球各大央行的金库容量有限，势必优先存储单价远远更高的黄金。

从这一点来看，白银相对更不受各国央行待见，因此单纯从央行购买的角度看，其上涨基础可能不如黄金坚实。

但是，从工业角度来说，白银的驱动力就强了。

得益于全球光伏、新能源车、5G与AI基础设施等领域的高速增长，市场对白银的工业需求与日俱增。

2023年，全球光伏用银量达5600吨，同比增幅64%；2024年，光伏用银量达6147吨，同比增长2.6%，占工业需求的29%。

2025年的市场预测是，光伏用银量预计达7560吨，同比增速15%，原因是全球光伏装机量将突破930GW。

新能源汽车的单车用银量也大幅提升，纯电动汽车单车用银量较传统燃油车高71%，混动汽车高21%。2025年，汽车行业白银消耗量预计2566吨，年增速为14.9%。

5G基站射频组件用银量、AI数据中心银基导电材料用银量，也都是在增加的。

可以说，白银这是叠加了部分贵金属避险属性，以及部分工业需求增加属性的双重buff。

白银有色，7天5涨停

白银大涨，白银股岂能不涨？

最近，一家叫白银有色的公司股价出现明显上涨。

10月9日、10日、13日、16日、17日，白银有色均出现涨停，7个交易日内多达5个涨停。

最近一个月，白银有色从3.6元暴涨到6.53元，涨幅高达80%以上。

早在9月1日、2日，白银有色就出现涨停，只不过当时贵金属价格还没如今如此受关注，因此很快跌了回去。

10月份之后，贵金属轰轰烈烈的加速上涨，尤其是黄金在每盎司4000美元以上依然狂飙，彻底惊呆了投资者眼球，白银有色终于多次连续涨停。

其实，白银有色这个名字给人很大误区。 之所以叫白银有色，是因为公司在甘肃省白银市，而非纯白银属性的企业。

白银有色的主营业务涵盖铜、锌、铅、金、银等多种有色金属、贵金属的采选、冶炼、加工、贸易。

从上半年公司财报中的产品分类看，白银有色第一大业务是阴极铜，营收占比将近48%；第二大业务是黄金，营收占比将近19%；第三大业务是锌锭，营收占比超过7%；第四大业务是铜杆，营收占比将近7%。

白银有色真正跟银相关的或许是那个电银业务，营收占比4.54%。

电银，即电镀银，通过电解原理在金属表面镀上一层银的工艺，主要用于电器、仪器制造，具有防腐、增强导电性和美观性等作用。其工艺包括除油去锈、汞化处理、电解沉积等步骤，广泛应用于铜合金、不锈钢等基材表面处理。

资源储备上看，白银有色2025年上半年，在境内矿山保有铜铅锌金属量781.48万吨，金金属量12.42吨、银金属量1,832.54吨、钼金属量1.36万吨。

公司境外全资公司第一黄金的黄金金属资源量约合799.89吨，黄金储量约合13.26吨；公司全资子公司Serrote Participa esS.A拥有铜金属资源量70.4万吨，金金属资源量约合13.44吨。

说实话，白银有色资源储备量也不少了，但上半年其业绩却是下滑的：

当期，公司营业收入445.59亿元，同比下降15.28%；利润总额4.33亿元，同比下降38.67%，归母净利润为亏损2.17亿元。

其实，国内最纯粹的白银龙头企业或许是兴业银锡。公司旗下银漫矿业为亚洲最大单体银矿山，收购宇邦矿业后，白银储量增至2.45万吨，占国内的34.56%；2025年上半年产量131吨，同比增长4.57%。

其次可能是盛达资源，公司银矿品位高达300克/吨，远超行业平均的150克/吨，2025年上半年白银产量80吨，净利润3.2亿元。

另外，湖南白银也算是纯正的白银股，公司白银冶炼产能2000吨/年，位列全国前五，占国内白银总产能的大约10%。

兴业银锡、盛达资源、湖南白银，过去几个月股价都有明显大涨，都是翻了几倍的股票，但最近明显走的不如白银有色，谁让人家名字里就带着“白银”呢！

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