本报记者 彭妍

10月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》（以下简称《报告》）。《报告》显示，截至2025年三季度末，银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%；相较于今年6月末30.67万亿元的存续规模第三季度环比增长1.46万亿元。

在此市场机遇下，银行理财子公司不仅积极推进产品布局，更将重心聚焦于渠道优化——三季度以来，多家理财子公司通过密集与中小银行签订代销合作协议，进一步扩大服务覆盖范围，以此抢占更多市场份额。

数量与规模双增

《报告》显示，当前银行理财产品规模总体平稳。截至2025年三季度末，全国181家银行机构与32家理财子公司共存续理财产品4.39万只，存续规模达32.13万亿元，同比分别增长10.01%、9.42%，产品数量与管理规模实现同步提升。

其中，理财子公司已成为市场绝对主力：其存续产品数量达3.06万只，规模29.28万亿元，同比增长15.26%，在全市场占比高达91.13%。

与规模增长相呼应的是理财投资需求的同步显著上升。截至2025年三季度末，持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.7%。

对于规模增长的核心原因，上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者分析称，一是商业银行存款利率持续走低，促使部分投资者转向理财市场寻找“存款替代”产品；二是理财公司凭借机制优势，通过加大产品创新与营销力度，成功抓住“存款替代”业务机遇，吸纳了存款利率下调带来的“存款搬家”资金。

苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者表示，四季度理财规模有望延续增长态势并达到全年高点。支撑增长的因素主要有三：一是季末存款回表效应消退后的修复性增长；二是前期定期存款集中到期释放的“存款搬家”潜力；三是固收类理财在低利率环境下仍具备相对收益优势，对投资者保持较强吸引力。

渠道布局提速

面对持续扩大的理财需求与稳步增长的市场规模，理财子公司正加快拓展母行以外的代销渠道，其中与中小银行合作已成为核心方向，渠道布局节奏显著提速。

《报告》数据印证了这一趋势：2025年9月份，全市场有583家机构跨行代销了理财子公司发行的理财产品，较去年同期增加35家，渠道覆盖广度持续提升。

从实际合作进展来看，三季度以来动作尤为密集。目前，理财子公司与中小银行的代销合作已在华北、华东、华南等多区域铺开，覆盖城商行、农商行等多种机构类型；进入10月份后，合作案例进一步增多，中银理财、招银理财、光大理财、苏银理财、宁银理财等多家理财子公司陆续宣布新增代销机构。例如，苏银理财10月17日公告新增威海银行、江南农村商业银行等销售机构；宁银理财同日公告，自10月14日起由广州银行代理销售旗下部分理财产品。

薛洪言分析，理财子公司积极拓展中小银行代销渠道，核心是实现双方资源互补与互利共赢。对理财子公司而言，中小银行是触达下沉市场的关键渠道，能有效弥补母行物理网点不足，推动他行代销规模占比显著提升；对中小银行来说，在净息差持续收窄的背景下，代销理财业务可带来稳定手续费收入、丰富中间业务来源，同时借助专业化产品提升客户黏性，避免优质客户流失；从行业视角看，这类合作还加速了市场集中度提升与供给侧结构性改革，推动更多中小银行从自营理财转向代销模式，促进行业专业化分工。

杨海平进一步补充，理财子公司与中小银行合作将带来三方面影响：其一，助力中小银行理财业务转型，按照监管要求，未设立理财子公司的银行需要压降存量理财业务规模，理财业务转型迫在眉睫；其二，提升理财子公司业务渠道渗透率，扩大服务覆盖范围；其三，重塑理财市场格局，推进理财业务规模进一步向理财子公司集中。

对于银行理财市场的未来走向，薛洪言认为，行业将逐步形成“头部主导、区域补充”格局——头部理财子公司凭借综合优势提升市场份额，区域性机构靠深耕本地与定制化服务打造特色，中小银行更多转向代销渠道，最终构建专业机构与本地渠道协同发展的行业生态。