智通财经APP获悉，摩根大通表示，本周的日本央行会议将是对其独立于政治影响的考验。基于预期的经济基本面，该行长期预计日本央行将在本周加息。

小摩认为近期的国内外的经济和市场发展为日本央行在此次会议上推迟加息提供的理由甚少，相反，加息的必要性已经增加。这一观点得到了日本央行直接沟通的支持，该行一直发出信号表示加息的时机正在临近。

然而，自高市早苗当选自民党总裁以来，市场倾向于忽视日本央行的直接信息传递，现在似乎预期加息将会推迟。如果像许多市场参与者预期的那样，日本央行出于政治原因推迟加息，这将意味着其忽视了维持物价稳定这一首要职责。小摩相信日本央行意识到此类举动可能损害其信誉，并且继续预期10月会加息。

话虽如此，新政府干预日本央行政策的意愿，或者日本央行迎合政治偏好的倾向，仍然存在不确定性。如果日本央行认为在决定加息时机前需要花更多时间与新政府进行协调，那么在新政府就职仅一周多后就做出政策决定可能较为困难。

然而小摩认为，高市内阁——已将对抗通胀作为其经济政策的首要任务——不太可能强力干预日本央行的个别政策决定。事实上，迄今为止新政府的沟通都遵循了《日本银行法》，传递出“具体政策决定将交由日本央行”的信息。这反映出，可能进一步加速通胀的日元贬值已不再符合新政府的意愿。

此次会议比市场目前的定价所反映的更具“实时性”。在9月会议上投票支持加息的日本央行理事会成员高田（Takata）和田村（Tamura），自那时起在其沟通中持续倡导尽早加息。甚至此前被视为鸽派的野口（Noguchi）也发表了关于加息的积极言论，这与7月会议纪要显示有五位理事提到需要及时加息的情况一致。

如果值田和男提议维持利率不变，可能会遇到相当数量的反对票。这意味着，即使日本央行本周维持利率不变(与小摩的预期相反)，加息也不太可能被推迟到明年。

如果小摩的预测正确，日本央行决定在本周加息，那么注意力将转向日本央行关于中性利率的沟通。行长植田和男早前曾表示，如果未来利率上调至0.75%，他将解释中性利率的概念。该行预计日本央行将强调，目前市场定价的1%的终端利率仅仅是中性利率的下限。通过这种方式，日本央行可能会寻求引导市场定价一个比当前1%的定价高出约50个基点的终端利率。

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