各大机构的分析师们都在紧盯，日本央行会不会继续将加息时间拖到明年？

正如市场预期，日本央行周四将利率维持在0.5%不变，但行长植田和男表示，其基线情景实现的可能性已经提高——他过去曾用这种措辞来暗示加息在即。

在会后发布的季度报告中，委员会一方面警告全球不确定性依然存在，另一方面则上调了今年的增长预测，并且对其乐观的日本经济复苏前景基本没有调整。

与日本央行上次在1月加息前的情况类似，植田和男也详细阐述了采取行动的触发因素，并重点强调了明年薪资谈判的“初始势头”。

摩根士丹利三菱日联证券公司的日本首席经济学家Takeshi Yamaguchi表示：“植田和男的言论……包含了许多信号，即除非美国经济或市场出现重大冲击，否则近期加息的可能性正在上升。”

“鉴于植田和男使用了‘初始势头’这个词，我们认为日本央行不太可能等到明年3月的薪资谈判结果出炉，” Yamaguchi表示，他预测央行将在12月加息。

更多数据即将出炉

在日本央行即将于12月18日至19日召开的政策会议之前，将会有更多数据出炉，为明年的薪资前景提供线索，包括企业财报和央行将于12月15日公布的“短观”商业调查。

目前，日本最大的工会组织已表示，将在2026年寻求5%或以上的工资增长，目标是在外部不利因素下连续第四年实现大幅加薪。

此外，植田和男称其特别关注的行业——汽车制造商如何设定工资可能也会有早期迹象，因为他们正面临美国关税的冲击。去年，主要汽车制造商的工会在12月就设定了加薪目标。

植田和男可能也需要留意其九人委员会内部要求尽早采取行动的日益增大的压力。周四，两名委员重申了他们在9月份提出的将利率上调至0.75%的建议。

美财长贝森特最近也加入了讨论，敦促以宽松货币政策著称的新任首相高市早苗的政府允许日本央行加息，以避免日元过度贬值。

汇丰银行亚洲首席经济学家Frederic Neumann表示：“日本央行政策委员会内部的鹰派阵营已经巩固”，贝森特这位“外部支持者正在推动货币紧缩”。他预测央行将在12月加息。

他补充道：“作为新任首相，在任期之初就尽早解决加息问题，对她来说甚至可能有利。”

日元走势使加息时机变得复杂

当然，一些分析师表示，日本央行可能会选择稳妥行事，等到明年1月22日至23日的会议再做决定，因为大多数大型制造商会在年初敲定薪资计划。

到那时，高市早苗政府的预算计划和经济政策将更加明朗。日本央行也可以在1月会议后发布的季度报告中，为加息提供更全面的分析和理由。

然而，一些分析师认为，最终的加息时机可能在很大程度上取决于日元的走势，因为日元再度下滑将推高进口成本和整体通胀。

尽管植田和男发表了鹰派言论，但日元兑美元汇率周四仍跌至近九个月来的低点。周五的数据显示，作为全国趋势先行指标的日本首都核心消费者通胀在10月份有所回升，并仍高于央行2%的目标。

生活成本的进一步上涨将与高市早苗承诺的减轻通胀对家庭冲击的承诺背道而驰。

前日本央行官员、现任日本高盛董事总经理的Akira Otani预计，日本央行将在明年1月加息，届时央行将有足够的数据来判断企业能否经受住关税冲击并继续提高薪酬。但他指出，日元是可能改变时机的潜在因素。

“目前，我们认为12月加息的可能性不大，” Otani表示。“但如果日元加速下跌，增加了通胀超出日本央行10月份基线预测的风险，那么这种可能性可能会上升。”