“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦CEO任期进入最后两个月倒计时，其卸任CEO之前的最后一份财务报告发布。虽然公司业绩表现平稳，但公司股价则持续跑输大盘。

交班节点临近，没有巴菲特掌舵的伯克希尔，还值得买吗？

△沃伦·巴菲 特。（图片由CNSPHOTO提供）

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伯克希尔新纪录

当地时间11月1日，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦披露第三季度业绩。

公告显示， 伯克希尔公司第三季度的营收为949.72亿美元，同比增长2.13%；归属股东净利润为307.96亿美元，同比增长17%；三季度运营利润达134.9亿美元，同比大增34%，远超去年同期的100.9亿美元。

截至9月30日， 现金储备为3816.7亿美元（约合27165亿元人民币），再创纪录。

分业务来看，伯克希尔三季度运营利润的大幅增长主要由保险承保业务推动。公司保险承保收益飙升200%以上，达到23.7亿美元；保险承保业务收入为31.8亿美元，同比下降13%；公司铁路业务净利润同比增长4.7%至14.49亿美元；能源业务运营利润为14.89亿美元，同比下降8.6%；制造、服务和零售业务贡献36.2亿美元经营利润，成为最大单一业务板块。

在投资领域，截至9月30日，公司权益证券投资公允价值达2832.41亿美元。

△伯克希尔·哈撒韦披露第三季度业绩。（图片源自公司公告）

在持仓方面， 前五大持股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙，占权益证券总公允价值的66%。此外，公司持有西方石油普通股、优先股及认股权证。 同时，公司宣布一项重大收购计划， 拟以97亿美元现金收购西方石油旗下化工业务（Oxy Chem），预计2025年四季度完成交易。此次收购将进一步拓展公司在化工领域的布局，丰富业务结构，为长期增长注入新动力。

今年5月， 巴菲特在伯克希尔年度股东大会上表示，他计划在年底退休。同时，他将向公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位。

巴菲特表示，他“仍会留下来”并提供帮助，但“最终决定权”将由格雷格掌握。他无意出售伯克希尔的任何一股，但将逐步捐出。

巴菲特的助理此前公开确认， 从明年开始阿贝尔将接手撰写伯克希尔的年度股东信，并主持在奥马哈举行的年度股东大会。仍担任董事长的巴菲特将在台下与其他董事一同就座。最新消息也确认，在担任伯克希尔CEO的最后时光里， 巴菲特将在11月10日发布一封写给他的三个孩子和伯克希尔股东的感恩节公开信。

02

股价跑输大盘

当地时间10月31日，伯克希尔公司股价收跌。

长期以来，巴菲特的年度股东信被许多投资者奉为投资的金科玉律，不少投资者也愿意为巴菲特的公司支付溢价并长期持有。

但随着交班节点的临近，资本市场也开始发出质疑：没有巴菲特掌舵的伯克希尔，还值得买吗？

分析师表示，部分原因是 市场担忧巴菲特离任后伯克希尔将如何运营。不过， 伯克希尔仍未进行任何股票回购。公司披露显示，2025年前9个月回购金额为零。 自2024年第三季度起，伯克希尔就未进行过任何股票回购，至今已有五个季度。

10月27日，Keefe，Bruyette & Woods(KBW)分析师迈耶·希尔兹(Meyer Shields)发布名为《许多事情朝着错误方向发展》的报告，将伯克希尔·哈撒韦A类股评级从“与大盘一致”下调至“跑输大盘”， 称“许多因素正在朝错误方向发展”。公开数据显示，在六位关注该公司的分析师中，这是唯一一个“卖出”评级。

在报告中，希尔兹称：“鉴于沃伦·巴菲特无与伦比的声誉，以及公司在该问题上信息披露的不充分，一旦投资者无法再依赖巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的存在，他们可能会望而却步。”希尔兹强调， 所谓的“巴菲特溢价”似乎正在消退。

自1988年开始一直持有伯克希尔股票的北星集团（Northstar Group）总裁亨利·阿舍尔则表示，不论阿贝尔能否复制巴菲特的选股方式，伯克希尔的业务依然不会改变。

阿舍尔说：“你不会因为巴菲特退休就取消伯灵顿北方铁路的货运订单，这些业务无论有没有巴菲特，都会继续产生巨额现金流。”

新闻多一点：

段永平回应“捐了1万股茅台”

中国知名投资人段永平也有新动作。

据“江西水利电力大学”微信公众号11月1日消息， 段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票1万股（市值1500万元人民币），以父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。

据校方介绍，这是段永平继2007年捐资500万美元建设段锡明图书馆后，对江西水利电力大学的又一次慷慨支持。

对此，段永平在个人账号上发文称：“ 其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”

公开资料显示，段永平1983年毕业于浙江大学无线电系。段永平因其投资风格而引人关注，还曾以62.01万美元在网上拍得与巴菲特共进午餐的机会。

此外，段永平还是知名的企业家， 曾创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌，后担任步步高集团董事长。在段永平的加持之下， 步步高系高管还创立了VIVO、OPPO两大手机品牌，以及快递品牌极兔。

他曾靠投资网易而一战成名。2001年底，段永平开始以1美元左右“吃”进网易的股票。2003年10月14日，网易股价飙升到70美元，段永平持有的股票在一年多里涨了50倍以上。随后重仓苹果、茅台、腾讯，并一直持有至今。

2025年3月， 段永平以100亿元人民币财富居《胡润全球富豪榜》榜单第2575位。

截至2025年6月30日，段永平管理的投资机构H&H International Investment的持仓共有10只股票，总市值为115亿美元。

苹果公司依然是H&H第一大持仓，占比超六成；紧随其后的是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，占比约14.2%；第三大持仓为拼多多公司-ADR，接下来为西方石油公司和阿里巴巴集团控股-SP ADR。

对于投资人的操作动向，你怎么看？评论区说说～

来源丨中国商报微信综合自21世纪经济报道、第一财经、财联社、每日经济新闻等

责编丨李沫楠