来源：上海证券报

◎记者 范子萌

人民币对一篮子货币汇率展现出稳健升势。

中国外汇交易中心最新发布的数据显示，上周，三大人民币指数全线上扬，均创下2025年4月以来新高。其中，CFETS人民币汇率指数报97.96，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.19，SDR货币篮子人民币汇率指数报92.34。

在外部环境复杂性有所增加的当下，一篮子汇率指数已成为观察人民币真实走势的关键风向标。业内人士认为，人民币对一篮子货币进一步升值，反映出人民币对非美元货币保持了相对强势，也意味着“人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”具有坚实基础。

对非美货币保持强势

三大人民币汇率指数创逾半年新高

人民币汇率指数是衡量人民币对一篮子外币整体价值的综合指标。相对于单一汇率比值，其更能全面地反映人民币的国际购买力变化。

具体来看，CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数分别对应着人民币对CFETS货币篮子中25种外币的整体汇率变动，对国际清算银行（BIS）货币篮子中43种外币的整体汇率变动，以及对特别提款权（SDR）货币篮子中4种外币的整体汇率变动。

本轮人民币对一篮子货币走强态势显著。以最具代表性的CFETS人民币汇率指数为例，10月底以来已经上涨0.48%，创下近7个月新高。“这表明人民币相对于贸易伙伴国货币的整体价值保持稳定且偏强态势。”跨境金融研究院院长王志毅在接受上海证券报记者采访时表示。

从具体币种看，王志毅关注到，11月以来，人民币对多边货币升值态势明显，特别是对韩元、新西兰元等货币升值幅度均超过1%。此外，人民币对澳大利亚元、日元等货币也有一定升值幅度。

这种结构性走强，既体现了中间价机制的有效支撑，也为人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定提供了坚实保障。

值得注意的是，人民币汇率中间价近期持续处于高位。11月12日，人民币对美元汇率中间价报7.0833元，创逾一年新高。“近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加大过程中，人民币汇率中间价向偏强方向调整力度有所加大。”东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，这意味着当前稳汇率的重心正在向稳定CFETS等一篮子人民币汇率指数转移。

韧性凸显

人民币对美元汇率有望维持偏强运行

人民币在对一篮子货币走强的同时，对美元强势“波澜不惊”、尽显韧性。

近期，美元指数有所走强。上周，美元指数再度站上100关口，本周虽小幅回落，仍位于99上方。自9月中旬以来，美元指数升值逾3%。

这一背景下，人民币对美元汇率整体处于7.10至7.14区间窄幅波动。业内认为，包括国内资本市场回暖、美联储降息预期、稳汇率政策等内外部因素综合支撑人民币汇率展现韧性。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金对上海证券报记者表示，我国经济总体运行平稳，外贸维持顺差，为人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定提供了内在支撑。此外，中国资本市场稳步回暖吸引外资流入，叠加央行持续强化预期引导等因素共同支撑了汇率的韧性。

关于汇率，中国人民银行在近日发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

展望后市，业内认为，人民币汇率后续或维持偏强运行，年末的结汇需求及稳健的经济基本面有望为其提供支撑。王志毅表示，由于出口商在年底通常有结汇需求，这可能在市场形成“越升越结、越结越升”的正向循环。