周大福（01929.HK）近日发布的财报显示，其于今年3月至9月关店606家，约等于日均关店3家。

今年以来，现货黄金的涨幅超过50%。在金价高企的背景下，多个黄金首饰品牌却迎来“闭店潮”，集中调整门店规模。周六福（06168.HK）上半年关店272家，周大生（002867.SZ）前三季度净减少门店约333家。

业内专家告诉红星资本局，金店关店潮本质上是传统黄金行业从粗放式向精细式转型；反过来，它也会推动行业的结构性调整，使企业提升运营管理水平，加强品牌对差异化和市场价值的挖掘。

周大福六个月关店606家

定价黄金成为显著增长点

日前，周大福发布了截至2025年9月30日止六个月中期业绩公告。公告显示，2024年3月到2025年3月，周大福门店从7407家减少至6501家，减少906家。今年3月至9月，周大福门店进一步收缩至5895家，6个月关店606家，相当于每天关店3家。

当前，周大福内地门店以加盟为主，截至9月30日，周大福在内地共设有4116个周大福珠宝加盟零售点，占周大福珠宝内地零售网络的约73%。不过，财报并未披露当前加盟店关店比例。

红星资本局注意到，周大福此轮集中关店或与此前的极速扩张有关。2022年，黄金价格持续走低，上海黄金交易所现货黄金最低成交价格曾一度低至261元/克。彼时，周大福门店迅速扩张，2022年3月至2023年3月，周大福门店从5764家增长至7287家，一年内门店净增长1523家，并在2024年3月进一步扩张至7407家。

在今年缩减门店后，周大福门店数回到扩张前水平。今年上半财年（3-9月），周大福的同店销售迎来四年首次由负转正，达到5.6%，2022年至2024年该数据为－7.8%、－3.5%、－25.4%。

财报显示，截至2025年9月30日止六个月，周大福营业额为389.86亿港元，同比减少1.1%；经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%；股东应占溢利为25.34亿港元，较去年同期增长0.1%。

周大福称，凭借有效的门店优化及严谨的成本管理措施，销售及行政开支比率改善120个基点至14.0%。因此，上半财年经营溢利率达17.5%，创下近五年新高。

财报称，周大福正在进行持续的战略转型，集团重点标志性定价产品系列延续强劲的销售势头，期内总销售额达到34亿港元。在内地市场，定价首饰对零售值的贡献由去年同期27.4%提升至31.8%，为毛利率带来支持。

同时，其6月推出的首个高级珠宝系列“和美东方”，被周大福称为“品牌转型的重要里程碑”。红星资本局注意到，在杭州举行的高级珠宝系列发布活动上，该系列售出近200件珠宝作品。

多个黄金首饰品牌陷“关店潮”

专家称将推动行业转型

据上海黄金交易所数据，今年以来，现货黄金的涨幅超过50%。在此背景下，多个黄金首饰品牌却在今年迎来“闭店潮”，关闭的门店主要为加盟店。

除周大福外，周大生财报显示，前三季度加盟店与自营店合计减少333家，其中加盟店减少380家，自营店增加47家。

周六福上半年财报显示，截至6月30日，集团净关闭门店数量为272家。周六福称，公司持续鼓励终端门店主动优化与调整布局，引导终端门店基于商圈变迁、品牌战略定位等因素，对销售网点进行优胜劣汰，聚焦门店运营水平与店效的提升，导致部分加盟商关闭门店。

老凤祥（600612.SH）2025年上半年营业收入为333.56亿元，同比减少16.52%。其中期报告指出，高金价抑制黄金首饰消费。

“金价对于大众的黄金首饰消费是有影响的，高金价会抑制黄金首饰消费。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉红星资本局，伴随黄金价格上涨，黄金首饰的价格也水涨船高，对于消费者来说风险性更强。部分消费者可能会转而选择黄金首饰的替代品。面对刚性需求，如婚庆等，不少消费者会选择转向打金工坊或者二手置换。

“同时，黄金价格高企也会导致企业压货，资本成本上扬，风险增加。在消费减少的背景下，部分门店由于早前过度扩张，缺乏对于销售运转的精细化考核或者运营，也会导致经营问题。”张毅表示。“金店关店潮本质上是传统黄金行业从粗放式向精细式转型，反过来，它也会推动行业的结构性调整，使企业提升运营管理水平，加强对品牌差异化和市场价值的挖掘。”

张毅认为，部分黄金品牌推出高附加值的黄金首饰，对于推动黄金珠宝向轻量化和年轻化转型有促进作用。“尤其是当今的年轻消费者逐步形成消费的主力军以后，他们对于产品的设计感、文化附加值，以及IP效应等等都会有比较强的需求，这也推动着这种类型品牌的产品受欢迎。”