应对年末流动性需求 央行万亿逆回购强化资金面支撑
中国网财经12月5日讯 中国人民银行货币政策司近日发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。
中国人民银行网站截图
根据此前公告，12月份将有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着，5日中国人民银行将开展的10000亿元买断式逆回购操作是等量续作，这也是该政策工具连续第二个月等量续作。
在今年9月和11月，3个月期买断式逆回购均为等量续作，天风证券固收首席分析师谭逸鸣分析称，等量续作或反映月初银行通过买断式逆回购补充流动性的意愿不高，更倾向于等待月中、月末等流动性需求更为明晰的时点进行主动管理。
目前，央行中短期流动性的投放方式已经基本固定，即：每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15号前后开展6个月期买断式逆回购、25号开展MLF操作。2025年第三季度中国货币政策执行报告显示，第三季度，买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，为保持市场流动性充裕提供有力支持。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，本次3个月期买断式逆回购操作进一步强化了对跨年资金面的支撑，避免因资金到期导致的流动性缺口，也是央行在11月“收短放长”策略的延续，旨在精准呵护年末银行体系流动性，稳定市场预期。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前两个月会加发5000亿元地方债，12月政府债券发行规模会处于较高水平；另外，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来会带动配套贷款较快增长；12月银行同业存单到期量达到3.7万亿，较上月明显增加，为年内最高水平。
“以上措施一定程度上会带来资金面收紧效应。”王青认为，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。