近日，重庆国际信托股份有限公司（下称“重庆信托”）旗下“锦龙磐石3号”和“锦龙磐石4号”集合资金信托计划（下称“项目”）的风险处置工作顺利完成。该项目3.22亿元本金已实现全额收回并向投资者分配，相关投资收益正紧锣密鼓的核算中。

此次成功的处置，不仅是重庆信托在化解特定资产风险方面的重要成果，也体现了其在复杂市场环境下执行风险控制与实现投资者权益保障的能力。

风险成因：股价跌破预警线

“锦龙磐石3号”和“锦龙磐石4号”分别成立于2023年11月和12月。上述信托计划通过受让东莞市新世纪科教拓展有限公司（下称“融资人”）所持锦龙股份的股票收益权，为其提供了融资支持。

2024年上半年，A股市场面临持续压力。受此影响，锦龙股份股价于同年6月跌破了合同约定的预警线。因融资人未按约定追加保证金或补充质押，构成了实质性违约。

高效处置：14个月完成

为维护投资者利益，重庆信托随即启动风险处置程序：

2024年7月：宣布融资人债务提前到期。

2024年8月：取得强制执行公证文书，并向重庆市第五中级人民法院申请强制执行。

2025年10月至11月：通过司法拍卖，成功处置质押的锦龙股份股票合计4,350万股。

从正式违约到完成本金兑付，整个处置周期约为14个月。

锦龙股份司法拍卖

风险管理能力凸显

本次处置得以高效完成，主要基于以下关键措施：

1、业务团队对于质押标的选择、研判，成为本次风险化解的基石。业务团队在项目设立之初，坚守对投资者保护的底线，严格控制质押率约40%，为后续的司法处置留足空间。最终锦龙磐石3号、锦龙磐石4号首次拍卖吸引了众多投资者参与，实现罕见的通过首次司法拍卖兑付本息的壮举。

2、全链条风控体系成熟：从前期项目研判、内部评审到贷后管理形成闭环，所有股票质押项目均办理强制执行公证，规避一审、二审的数年耗时，锦龙磐石3号和4号借此快速进入执行阶段，叠加股票转托管、预留资金账户等措施，筑牢风险防线。

3. 全面的保障措施：除合同约定的预警线、平仓线外，重庆信托还采取了股票转托管、预留资金账户等额外措施，为资产保全提供了多重保障，更是筑牢了投资者本金的安全屏障。

风险管控的重庆模板

“股票质押融资是重庆信托的一项特色业务，”锦龙磐石3号和4号信托经理刘琳表示：“通过严谨的产品设计、专业的标的研判和全流程风险管理，此类业务能够在支持实体经济发展的同时，有效守护投资者资产安全。”

用益信托研究员帅国让认为，在当前的资产配置环境下，上述项目也为同类业务的风险管控提供了可参考的实践样本。

重庆信托相关负责人表示，信托行业正处于转型发展时期，重庆信托将继续以风险可控为前提，发挥股票质押等业务的优势，致力于为资本市场和实体经济注入金融活力，并为投资者创造可持续的稳健回报。