A股市场全天震荡调整，深成指、创业板指均跌超1%。乳业、保险、零售、食品等板块涨幅居前，CPO、AI手机、半导体及、机器人等板块跌幅居前。

12月15日，截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板跌1.77%。白酒股反弹，消息面上，茅台近期推出控量政策；花旗表示，茅台的控量措施就位，这预示着公司批发价格和股价有望企稳。保险板块涨幅居前，消息面上，日前金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。零售概念反复活跃，消息面上，商务部办公厅等三部门发布关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知。

港股低开低走，恒生指数收跌1.34%，恒生科技指数收跌2.48%，科网股多数走低，华虹半导体跌超6%，百度跌超5%；消费股、内险股走高，李宁涨超5%，中国平安涨超2%。

消息面上，近日有市场消息称，甲骨文将部分 OpenAI 数据中心建设项目的完工时间从 2027 年推迟至 2028 年，原因是劳动力和材料短缺。尽管甲骨文随后澄清项目仍在推进，但这一传闻触动了市场高度紧张的神经。

国内商品期市收盘涨跌参半，铂金7%涨停，集运指数(欧线)涨3.30%，焦煤涨3.16%，沪金涨1.92%，燃油涨1.50%，鸡蛋涨1.23%，国际铜跌1.45%，棕榈油跌0.96%。

国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.99%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。

A股：截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板跌1.77%。

盘面上，个股跌多涨少，今日成交1.79万亿。板块方面，大消费与避险板块领涨，乳业、保险、白酒等集体走强，大飞机、商业航天等高端制造题材活跃；下跌方面，半导体与光通信产业链全线重挫，GPU、光模块(CPO)、光芯片、ASIC芯片等领跌市场。

具体来看，大消费板块逆势爆发，阳光乳业、东百集团等十余股涨停。商业航天概念继续活跃，雷科防务、通宇通讯等多股涨停。保险板块走强，中国平安涨超5%，股价创4年多新高。下跌方面，算力硬件股走弱，长飞光纤、跃岭股份跌停。

港股：截至收盘：恒生指数收跌1.34%，恒生科技指数收跌2.48%

板块方面，防御与公用事业板块表现稳健，黄金珠宝、猪肉、水务等板块上涨；下跌方面，半导体与生物科技板块全线暴跌，金融IC、芯片、集成电路、CAR-T等硬科技与创新药概念深度调整。

债市：国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.99%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。

商品：国内商品期市收盘涨跌参半，铂金7%涨停，集运指数(欧线)涨3.30%，焦煤涨3.16%，沪金涨1.92%，燃油涨1.50%，鸡蛋涨1.23%，国际铜跌1.45%，棕榈油跌0.96%。

A股大消费板块集体拉升，食品、乳业、零售、白酒等纷纷走强，皇氏集团、均瑶健康、皇台酒业等多股涨停，。

消息面上，据上海证券报，12月13日，贵州茅台近期推出控量政策，包括短期减负，以及中长期结构性改革两大维度。2025年12月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，在适当时候再恢复。中长期结构性改革方面，2026年，贵州茅台计划大幅削减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应。

昨天天津飞天茅台拿货已经涨到1630元/瓶，两日涨幅超过150元/瓶。第三方平台“今日酒价”数据显示，12月14日，25年飞天茅台(原箱)较前一日大涨70元，报1590元/瓶；25年飞天茅台(散瓶)较前一日也大涨70元，报1570元/瓶。

商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅于12月12日联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》（商办财函〔2025〕447号）。这份文件旨在深入贯彻近期中央经济工作会议“引导金融机构加力支持扩大内需”的部署，通过强化商务和金融系统的协同，引导金融资源聚焦消费重点领域，以更大力度提振和扩大消费。

商业航天概念延续强势

华菱线缆、中超控股双双3连板。航天电子、航天机电涨停。

消息面上，一方面，海外产业催化剂明确。根据近期官方通报，全球商业航天龙头SpaceX已正式向员工通报了其2026年IPO计划，预计整体估值将达到约8000亿美元，这一高估值预期为全球板块注入了强大信心。

另一方面，国内政策与产业进展并进。国家层面正发起设立商业航天发展基金，旨在为商业火箭可回收、星座组网等长周期、重资产项目提供“耐心资本”，为行业发展提供资金支持。此前，我国在海南商业航天发射场成功使用长征十二号运载火箭，发射了卫星互联网低轨16组卫星，标志着我国卫星互联网组网进程正在加速。这种海内外产业催化剂持续共振的背景，成为资金在该方向保持较高关注度的重要原因。

保险股震荡走强

中国平安涨幅近5%，中国太保涨3.5%，中国人保涨2.81%。

消息面上，日前金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子进行下调。

机构观点认为，长期来看，保险行业将持续受益于居民财富配置中“银行存款搬家”的趋势，多元化的养老、医疗等需求有望推动行业持续扩容。短期而言，各大险企的“开门红”销售进展顺利，有望对2026年的负债端业绩形成提振。同时，前期寿险产品的预定利率下调，有望有效缓解行业潜在的利差损风险；而“报行合一”等监管政策的推进，则被市场解读为有助于遏制行业“内卷式”竞争，推动头部公司市场集中度提升。在这些利好因素下，以险资为代表的长期资金也在近期持续加大权益资产配置力度，其动向受到市场关注。