亚太股市周一大幅下挫，延续上周五的美股科技股抛售势头，MSCI亚太（除日本）指数下跌1.2%。美股期货周一小幅反弹，试图从上周五超1%的跌幅中恢复，同时金银铜等大宗商品强势反弹，黄金逼近历史高点，比特币逆转早前跌势，回升至9万美元，显示风险情绪有所企稳。眼下，市场动荡的核心在于对人工智能投资回报的质疑持续发酵。

上周五美股科技股领跌，反映出市场对推动全球基准指数创下历史新高的科技股能否继续支撑高估值的怀疑加剧。新加坡Lucerne Asset Management投资主管Marc Velan指出，亚洲市场的避险情绪更像是上周五美国科技股抛售的溢出效应，AI资本支出交易的平仓冲击了全球风险偏好。

本周全球央行决议密集，日本央行预计将加息25个基点至0.75%，英国央行可能同幅度降息至3.75%，欧洲央行预计维持利率不变。投资者还将迎来因美国政府停摆而推迟的11月就业报告和月度消费者物价指数等关键数据，市场正试图从数据空白期获取美国经济健康状况的线索。

Capital.com高级分析师Kyle Rodda表示："在新的人工智能估值担忧中，'圣诞反弹'无法启动。虽然风险不如上周那么高，但仍有足够的事件风险让投资者保持警觉，这可能为圣诞反弹提供火花，或同样可能加深抛售。"

核心市场

标普500指数期货上涨0.3%，纳斯达克100指数期货上涨0.2%；

欧洲斯托克50指数期货上涨0.3%；

MSCI亚太指数下跌0.6%；日经225指数下跌1.3%，韩国KOSPI指数下跌

美元指数基本持平；日元兑美元升值0.6%至154.955，接近一周最强水平。

10年期美国国债收益率下行1个基点至4.17%；

日本10年期国债收益率上升1个基点至1.955%；

现货黄金上涨1.1%，报每盎司4345.50美元；现货白银涨2.03%，报每盎司63.28美元；

WTI原油期货上涨0.4%，报每桶57.35美元；布伦特原油上涨0.4%，报桶61.35美元；

比特币上涨1.6%，报89862.01美元；以太币上涨1.9%，报3140.8美元；

美国股指期货周一反弹0.3%，标普500电子迷你期货和纳斯达克100期货均录得涨幅，试图从上周五超1%的跌幅中恢复。

对于上周五美股的下跌，分析指出，从英伟达股价近期下跌，到甲骨文公司因人工智能支出攀升而报告后暴跌，再到围绕OpenAI相关公司网络的情绪恶化，怀疑迹象正在增加。

Yardeni Research创始人Ed Yardeni上周将所谓的"七巨头"大型科技公司评级下调至低配。他认为，核心问题在于AI的应用前景、开发成本以及消费者最终是否愿意为服务买单，这些答案将对股市未来走向产生重大影响。

展望本周，市场将继续关注AI股票的动向，此外投资者还将有机会获取因政府停摆而推迟的经济数据，包括11月就业报告和月度消费者物价指数。这些报告将有助于回答进入2026年的首要问题：美联储在连续三次降息后是否接近结束宽松周期，还是需要更积极地行动。

L&G Asset Management亚洲投资策略主管Ben Bennett表示，鉴于数据收集问题以及政府停摆对经济的直接影响，本周数据需要谨慎对待。"我们必须等到2026年才能更清楚地了解美国经济状况。"

在投资者加大押注日本央行本周晚些时候将加息之际，美元/日元显著下跌，最低触及154.95。

（美元/日元1H走势图）

日本央行周一发布的季度短观调查显示，大型制造商信心指数触及四年来最高水平，强化了市场对央行即将加息的预期。日本内阁官房长官纪原稔也表示，货币政策的具体细节应留给日本央行决定。

法国农业信贷银行驻新加坡高级策略师David Forrester表示，除了强劲的短观调查结果外，"纪原的评论推高了市场对本周可能加息后继续加息的预期"。不过他指出，"植田和男最近的评论倾向于鸽派，因此本周五可能令一些投资者失望"。

分析指出，投资者将密切关注植田和男本周五是否就未来加息路径给出任何指引，这可能成为决定日元走向的关键因素。尽管日本利率预计将上升，但与美国的收益率差距仍将维持较大水平，这可能限制日元的上涨空间。

金银铜油齐涨，黄金逼近纪录高位

黄金延续近期涨势进入第五天，逼近每盎司4381.21美元的历史高位。截止发稿，现货金价上涨1.0%至4,344.89美元，避险投资者因对大举投资AI的科技公司前景的担忧而撤离亚洲股市。

（现货黄金1H走势图）

现货白银今天也再度攀升，截止发稿，白银涨超2%，报63.28美元/盎司。

（现货白银1H走势图）

值得注意的是，黄金今年已飙升逾60%，白银涨幅超过一倍，两者均有望创下自1979年以来的最佳年度表现。

铜价收复上周五部分跌幅，投资者重新关注2026年市场收紧前景。伦敦金属交易所铜价上涨1.5%，此前因人工智能相关股票抛售引发对电气布线和可再生能源设备用金属需求的担忧，周五暴跌3%。

（LME期铜1H走势图）

铜价今年累计上涨逾30%，受一系列矿山中断削减供应以及交易员在潜在进口关税前向美国大量运输铜的提振。绿色能源和电力基础设施投资浪潮也激发了对长期需求的乐观情绪。

ANZ分析师Brian Martin在报告中称："尽管对全球经济放缓存在担忧，但需求继续超出预期。我们看涨铜价，预计2026年市场将进一步陷入赤字。"

布伦特原油上涨0.4%至61.35美元，美国WTI原油涨0.37%，至57.35美元/桶，美国与委内瑞拉紧张关系以及其他地区的供应担忧提振了油价。

（布伦特原油1H走势图）

（WTI原油1H走势图）