日前，渣打银行财富方案部发布《2026年全球市场展望》，主题为 “浮沤危悬？多元布局！”。

在采访中，渣打中国财富方案部投资策略总监王昕杰表示，从宏观层面看，2026年美国经济软着陆的几率上升，随着全球贸易紧张局势缓和、主要经济体将推进宽松的财政和货币政策，以及人工智能蓬勃发展，风险资产预期将表现领先。

渣打方面建议，投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业。

超配中国股票

“站在2026年的新起点，全球市场正面临关键的转折，地缘政治冲突、人工智能泡沫等讨论备受关注。我们预见，美元的结构性支撑将逐步减弱，而亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显。”渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟指出。

渣打预期，风险资产在2026年将表现领先，在市场上升的同时分化将更为明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资。面对增长动能转换与地缘格局重塑的双重变奏，投资者更需要在不确定性中保持定力，在变化中前瞻布局。

在基础配置中，渣打建议超配美国、印度和中国股票，新兴市场债以及黄金，同时低配欧洲、英国和日本股票。其中，中国股票则有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的针对性政策支持。

渣打认为，中国在2026年可能推出更果断但针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划建议的发布，重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。

券商中国记者了解到，渣打仍然超配中国股票，预期定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。

各类关键资产观点

对于债券市场，渣打方面表示，其视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”），鉴于政府债的名义收益率仍具吸引力。

值得一提的是，渣打均超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，受益于其通胀温和、鸽派货币政策的立场、财政状况改善以及美元疲软的预期。

在发达市场债方面，渣打均低配投资级和高收益公司债。在美国，受美联储可能减息所推动，渣打预计短期收益率的降幅将超过长期收益率，认为5-7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供最具吸引力的平衡。

外汇方面，渣打预计，短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，支撑美元保持涨势。但未来12个月，随着美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期近尾声，美债收益率优势收窄，美元结构性支撑减弱，或重现疲软。

下行风险在于通胀再升温或美联储态度更鹰派，可能短暂提振美元。政治与制度不确定性也将对美元构成压力。

对于黄金，渣打维持超配，3个月及12个月目标价分别为每盎司4350美元及4800美元。“新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势。”此外，渣打预期，在未来3个月及12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平。供应过剩应该会限制由潜在地缘政治风险引发的短暂油价反弹。

责编：杨喻程

校对：廖胜超