中银证券全球首席经济学家管涛：“汇率重估推动中国资产重估”存在三大误区
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2026-01-11 01:29:54
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中银证券全球首席经济学家管涛1月10日在第三十届中国资本市场论坛“如何重构中国资本市场生态链”圆桌环节，针对市场热议的“人民币汇率重估将推动中国资产重估”观点，分析了其存在的三大误区。

上证报中国证券网讯（记者 范子萌）中银证券全球首席经济学家管涛1月10日在第三十届中国资本市场论坛“如何重构中国资本市场生态链”圆桌环节，针对市场热议的“人民币汇率重估将推动中国资产重估”观点，分析了其存在的三大误区。

管涛表示，2025年以来人民币汇率逆势走强，市场中不乏“汇率重估将推动中国资产重估”的声音，这种理解存在三大误区：

他首先强调，股市和汇市虽同属资产价格，但受不同因素影响，某些时候同涨同跌，但大部分时间受各自因素驱动。“不能简单把股市上涨归因于人民币升值，也不应把股市下跌归咎于人民币贬值。”

其次，管涛表示，市场通常认为汇率升值意味着资本流入，汇率贬值则意味着资本外流，这是一种误解。影响资本流动的决定因素并非汇率本身，而是国际收支结构。

第三，长期以来市场普遍视汇率升值为利好、贬值为利空，但并非如此。管涛以日本为例加以解释说，近年来，日本经济和股市表现不错，很大程度上受益于弱日元。

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