东莞证券：贵金属行业深度报告：锚定货币属性提振，关注供需共振下的贵金属机
今天分享的是：东莞证券：贵金属行业深度报告：锚定货币属性提振，关注供需共振下的贵金属机遇
报告共计：19页
贵金属行业深度报告核心内容总结
2025年以来，国际贵金属市场呈现显著上行态势，黄金与白银凭借各自属性优势，在多重因素驱动下迎来价值提升。
黄金市场方面，2025年国际金价震荡上行，进入2026年持续冲高，截至1月20日，COMEX黄金期货价格达4764美元/盎司，伦敦现货金价收于4747.80美元/盎司，沪金价格为1055.99元/克。黄金的货币、投资、避险三大金融属性强势复归，成为价格主导因素。美元信用根基受美国债务高企、财政赤字承压等因素冲击，全球去美元化推进使得美元全球支付与外汇储备占比下滑，而黄金外汇储备占比截至2026年1月升至25.94%。2025年金价53次刷新纪录，全球黄金ETF流入规模达890亿美元，总持仓攀至4025吨历史高点，全球央行全年净购金297吨，资金持续涌入推动黄金资产价值攀升。同时，美联储降息预期、地缘风险升温等因素，进一步强化了黄金的配置价值。
白银市场表现同样亮眼，截至1月20日，COMEX白银价格收于94.06美元/盎司，较2025年初上涨216.5%。白银兼具工业与金融双重属性，工业需求的持续提振成为核心驱动力。其凭借独特物理特性，成为太阳能光伏、汽车与电动汽车、数据中心与人工智能三大领域的关键原材料。光伏领域受益于全球装机容量扩张与新一代电池技术推广，中长期需求强劲；新能源汽车转型带来更高单位银用量，叠加电子化升级及充电基础设施建设，三重拉动白银需求；AI算力爆发式增长与硬件普及，使数据中心与人工智能领域成为白银需求新兴增长引擎。在金融属性方面，白银作为抗通胀储备资产，价格对宏观环境、市场情绪及资金走向更为敏感，当前全球宏观环境与货币政策为其金融属性提供了有力支撑，COMEX金银比截至1月20日收于50.49。
整体来看，黄金依托金融属性强势回归，白银受益于工业需求爆发与金融属性凸显的双轮驱动，贵金属行业在供需格局、宏观环境等多重因素共振下，呈现出良好的发展态势。
以下为报告节选内容
下一篇：如何办理普通的首饰品进口报关清关