蒙特利尔银行策略团队指出,若凯文·沃什领导美联储,可参考英国央行过往缩表经验,在不引发市场剧烈波动的前提下推进资产负债表缩减。
该行EMEA利率策略主管Laurence Mutkin表示,英国央行曾在四年内将其债券投资组合规模缩减近一半,且未对市场造成明显扰动,关键在于配套搭建了充足的流动性支持体系。英国央行推出两类针对性工具:一是采用周度机制的短期回购(STR),允许银行和建筑社以英国国债等高质量抵押品为担保,借入为期一周的央行储备金;二是采用周度标售操作的指数化长期回购(ILTR),支持金融机构以合格抵押品为担保借入六个月期央行储备金。
Mutkin提到,围绕流动性工具的适用范围开展清晰沟通,包含市场咨商环节,能够有效降低缩表过程中的潜在风险。他称:“英国央行的做法有一些值得借鉴之处,可为沃什领导下的美联储推进缩表提供可类比的思路。”
美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什,始终公开表达缩减美联储资产负债表的意愿。美联储曾分别在2019年和2025年两次暂停缩表进程。
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来源:市场资讯