来源：经济参考报

1月29日，伦敦现货黄金价格盘中一度突破5590美元/盎司，创下历史新高不久后便开启暴跌模式，当日收盘价5377.14美元/盎司，1月30日收盘时重挫9.61%至4860.39美元/盎司，2月2日继续下跌至4656.46美元/盎司，盘中一度跌至4401.58美元/盎司，连跌三个交易日后迎来反弹，4日收盘时突破5000美元/盎司，5日下挫3.81%，6日下午5时盘中报4863.27美元/盎司。

国际金价的“过山车”式暴涨暴跌行情，让国内普通投资者和消费者陷入焦虑与抉择：是获利了结“下车”观望，还是逢低布局抓紧“上车”？近期，在北京、南京、广州等多个城市，部分黄金销售门店出现了排队现象，有人“抓紧上车”选择买金、有人“落袋为安”选择卖金。

黄金市场买卖两头热

在国际金价暴跌后的首个周末，广州太古汇的老铺黄金门店前，消费者排起了长队。排队的陈女士告诉记者，这边“素金”首饰价格比较低，之前人不算多的时候过来看过，因为货不齐没买到自己想要的款式，最近黄金跌了，自己有空就过来看，但没想到人这么多。

番禺区亚运城广场的周六福门店，却只有零星顾客。店面门口打出了高价回收黄金的揽客标语，一旁还摆满了各式红包，周末晚间有部分顾客在挑选黄金饰品、询问价格，并未出现扎堆现象。店员告诉记者，这两天金价确实有回调，比前两天有一些下降，但后续金价不好预判，如果有上涨可能会跟着上涨。

“过去一周金价的剧烈波动，也引起街坊的关注，尤其是金价刚刚开始下跌的两三天，来的顾客是最多的，有刚刚开始关注、购买金条的顾客，有回收旧金的顾客，更多的是购买婚庆饰金的顾客，毕竟现在是蛇年年末，双春兼闰月又逢结婚的热潮，我们也有一些优惠促销提供给街坊。”东山百货业务部推广副经理钟子然说。

“我们一线的销售人员太忙了，以前金价高位的时候中午都还能有些许时间吃饭，在波动最大的那几天，午饭都只能延后再吃了。”钟子然告诉记者，过去一周，饰金类销售额比1月中下旬提升了25%，最大一单饰金首饰类卖出了263克，单笔消费超过36万元。

在金价“过山车”吸引消费者买进卖出的节点，也有一些黄金交易平台出现挤兑风波。1月18日，深圳市杰我睿珠宝有限公司及多个关联线上平台出现兑付困难，1月31日，“云点当”平台接连发布公告称，因集中挤兑，账户被银行暂时冻结，导致兑付暂缓，正在与银行积极解决。

“购买黄金还是选择一定规模、固定信誉的企业，在固定场所进行交易，这样资金更有保障。”广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚告诉记者，在黄金回购业务暂无统一标准的情况下，黄金交易不能图便宜随便找地方，一定要选择资质齐全、有实体店面、口碑好的品牌专卖店、大型商场专柜。

两只黄金股实现翻倍

相较于黄金零售市场的买卖热，黄金投资者的情绪则随着市场波动不断跌宕起伏。“我在前年第一次买了黄金主题ETF，当时各种基金收益比较差，就觉得黄金可以稳一稳。”广州市民黄先生告诉记者，他持仓黄金ETF半年多时间、赚了一万多就卖掉了，直到去年年底看到黄金飞速上涨又买了一点。在国际金价的急剧波动当中，像黄先生这样的个人投资者并不少见。

1月30日，黄金ETF华夏、黄金ETF易方达、黄金ETF博时、黄金ETF等黄金主题ETF交易价格大幅下跌，资金也疯狂“出逃”，多只基金单日资金净流出额超10亿元。其中，黄金ETF在1月30日流入105.53亿元，资金流出144.60亿元，资金净流出39.07亿元。

随着金价强劲反弹，多只黄金股ETF与黄金主题ETF在2月3日迎来上涨，部分基金仍呈现流出状态，其中，国泰黄金ETF资金净流出29.1亿元，华安黄金易ETF资金净流出20.4亿元，易方达黄金ETF资金流出10.92亿元。2月4日，国际金价重返5000美元/盎司，黄金主题ETF也延续反弹趋势。

同花顺iFinD数据显示，截至2月3日，全市场53只黄金主题基金均实现上涨，黄金股ETF以29.73%的涨幅位居第一，紧随其后的华安沪深港黄金产业股票ETF、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF均上涨了29.26%，涨幅超过20%的基金有18只，涨幅在10%至20%之间的有27只，涨幅在10%以下的有8只。

黄金主题股票ETF的强势上涨，与A股市场黄金概念的走热密不可分。按申万三级分类，截至2月3日，10只黄金概念股总市值达到6954.10亿元，近一个月上涨了36.36%，其中，10只概念股今年年内均实现上涨，有2只股票价格翻倍，晓程科技上涨了113.80%，四川黄金上涨了101.22%。

专家建议理性配置黄金

黄金为何持续上涨？“黄金具有货币、金融、商品三大属性。最近一轮长期上涨趋势是货币属性的显现，特别是在美元主导国际货币体系正面临多重挑战、地缘政治紧张的背景之下，各大央行在持续购金，这三个因素促成了黄金货币属性的持续凸显，黄金投资属性又放大了行情走势。”朱志刚说。

世界黄金协会在1月29日发布的报告中提到，2025年，全球黄金需求总值飙升至前所未有的5550亿美元，同比增长45%，推动黄金市场投资兴趣高涨的核心逻辑始终围绕着避险和资产多元化需求，全球央行购金量达863吨，触达预期区间上限，全球黄金ETF持仓量增加801吨，成为历史第二高年度增量。

该报告指出，2026年，紧张的地缘政治局势或将再度成为左右黄金走势的关键因素，也有望继续支撑各央行购金需求维持高位、黄金ETF持续强劲流入，以及金条金币投资需求保持稳健。与此同时，高盛、摩根士丹利、瑞银等多家外资投行也大幅上调了黄金目标价。

“大家还是普遍看好后市，影响金价走势的因素并没有改变。”在朱志刚看来，金价在突破5500美元/盎司之后出现大幅下跌，一度跌破5000美元/盎司，又重回5000美元/盎司以上，短期如果突破到5200美元/盎司以上，上涨形态可能会出现，如果没有突破，可能继续回调甚至二次探底。

华南某大型基金公司业内人士则提醒，黄金并不是稳赚不赔的资产，低风险偏好的投资者可配置一部分实物黄金，比如金条，用来抵御通货膨胀和货币贬值的风险，黄金配置在5%至10%的区间即可；对于风险承受能力较高的投资者，可在持有实物黄金基础上择机买入黄金ETF，如采取分批买入策略、避免追高。