文｜侃见财经

黄金价格的暴涨，让金矿企业的业绩创出新高。

业绩的兑现，让多家金矿企业成为市场热点，股价也接连创出历史新高。

面对黄金行业的繁荣周期，不少头部金矿企业选择持续加码。例如紫金矿业，近一年先后斥资137亿元溢价获得藏格矿业控制权，后又斥资约280亿元并购加拿大矿企联合黄金。根据紫金矿业最新披露的2025年财报，2025年紫金矿业实现营业收入约3490.79亿元，同比增长14.96%；实现净利润约517.77亿元，同比增长61.55%，再创历史新高。

得益于业绩的爆发式增长，紫金矿业市值一度突破11000亿元。

为回馈投资者，紫金矿业更是豪气分红。根据紫金矿业披露的分红计划，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，合计派现约101.04亿元。

当然，面对黄金的繁荣周期，并非所有金矿企业实控人都想继续做大做强，赤峰黄金实际控制人李金阳便是一例。

3月19日，赤峰黄金发布公告称，公司于3月18日晚间收到控股股东、实际控制人李金阳通知，李金阳及其一致行动人正在筹划转让所持公司股份，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。

根据股权结构，赤峰黄金实际控制人李金阳共持有公司10.02%的股份；烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限合伙）持有赤峰黄金2.71%股份。以最新收盘价格计算，其持股市值约为98.8亿元。根据胡润研究院披露的2026年全球富豪榜，李金阳以130亿财富位列全球第2420位，排名同比上升155位。

赤峰黄金最新发布的财报显示，2025年公司实现营业收入126.39亿元，同比增长40.03%；净利润30.82亿元，同比大增74.70%。交出史上最强财报的同时，公司也同步推出分红方案：拟向全体股东每10股派发现金红利3.2元（含税），合计拟派发现金红利6.08亿元（含税）。

控股股东“急流勇退”

赤峰黄金控股股东萌生退意，并非临时起意。

公开资料显示，现年43岁的李金阳是赤峰黄金创始人赵美光遗孀，二人均为吉林省吉林市人。

2004年，吉林延边的天宝山矿务局因资源枯竭破产，时年42岁的赵美光抓住机会，筹资1.7亿元，成为这家矿企的掌舵人。此后经过频繁并购，他不仅盘活了这座废弃矿山，也让这家地方性小矿企一跃成为全国性金矿龙头。

2010年，赵美光出任吉隆矿业董事长，彼时他一直寻求上市机会，经营艰难的汽车企业东方宝龙进入了赵美光的视线。

2012年2月，东方宝龙与吉隆矿业当时的股东赵美光、赵桂香、赵桂媛及五位独立第三方人士订立重组框架协议；2012年11月，东方宝龙资产重组完成，赵美光成为东方宝龙控股股东，持股37.44%，吉隆矿业就此实现借壳上市；2012年12月24日，东方宝龙更名为赤峰黄金。

此后，赤峰黄金先后完成对辽宁五龙金矿、雄风环保的收购，开始涉足有色金属回收、多金属矿山等领域。

2016年2月，赵美光辞任公司董事长一职，开始退居幕后，职业经理人吕晓兆继任董事长。2019年12月，曾任山东黄金集团董事长、紫金矿业总裁等职务的王建华正式出任赤峰黄金董事长。为绑定王建华，2020年11月，赵美光将其持有的赤峰黄金9817万股，以17元/股的价格转让给王建华，交易价款合计16.69亿元。加上此前减持及股权转让，赵美光累计套现约29.47亿元。

王建华的加盟，让赤峰黄金的战略更加聚焦，公司整体发展战略也从2019年的“以矿为主”悄然调整为2020年的“以金为主”。2021年12月11日，年仅59岁的赵美光病逝。根据遗嘱，其个人名下所有遗产由配偶李金阳一人继承，公司实控人变更为李金阳。

其后，李金阳致函赤峰黄金董事会，表示将全力配合以王建华董事长为核心的管理团队各项工作，服从公司战略发展规划，为上市公司发展保驾护航。

财报显示，截至2025年12月31日，赤峰黄金保有黄金资源量达到512吨，较2024年末增长31%；黄金储量为105.76吨，同比增长41%。

值得注意的是，自继承股权起，李金阳便表现出较强的退出诉求。成为实控人仅三个月，她就曾谋求协议转让公司5.77%的股份，不过该笔转让最终未能完成。

赤峰黄金继续狂奔

在王建华的掌舵下，赤峰黄金实现迅猛扩张。

根据财报，2020年至2025年，赤峰黄金营收从45.58亿元飙升至126.39亿元；净利润则从7.84亿元暴涨至30.82亿元。

公司股价更是从不足5元/股一路暴涨至最高51.5元/股，市值增长超10倍。此外，王建华执掌期间，赤峰黄金一方面推动内部技改与产能扩张，另一方面加大海外资源收购力度。数据显示，2019年赤峰黄金矿产金产量为2.07吨，到2024年已暴增至15.16吨。

3月20日，赤峰黄金披露2025年财报：公司实现营收126.39亿元，同比增长40.03%；净利润30.82亿元，同比增长74.70%；扣非净利润30.58亿元，同比增长79.87%。

单季度来看，第四季度公司实现营收39.94亿元，同比增长42.50%；净利润10.24亿元，同比上涨55.40%，创下单季度历史新高；扣非净利润10.32亿元，同比增长55.93%。

对于业绩暴涨，赤峰黄金表示，2025年国际金价屡创历史新高，为公司带来可观营收与业绩增量；但同时行业成本普遍上行，也对公司成本控制能力提出更高要求。

赤峰黄金还表示，2025年3月，公司在港交所上市，募集资金净额约31亿港元。香港上市充分体现了全球资本市场对公司“以金为主、全球化布局”战略的高度认可，也是公司近年来最重要的战略成果之一。

侃见财经认为，赤峰黄金在港交所成功上市，为公司全球化布局提供便利，未来可借助国际融资渠道，加快海外黄金矿山收购步伐，为公司海外扩张打下坚实基础。

公司主营业务收入中，约71.20%来自境外矿山：境外地区实现收入89.88亿元，毛利率45.85%；境内地区实现收入36.35亿元，毛利率达68.93%。

整体来看，截至2025年末，公司总资产规模达249.81亿元，较年初增长22.89%。得益于经营积累及港股募集资金，公司资产负债率显著下降，由年初的47.25%降至33.91%，下降13.34个百分点；有息负债余额约8.78亿元，较年初下降67.45%；经营活动产生的现金流量净额为55.56亿元，同比增长69.97%。

展望未来，赤峰黄金表示，2026年公司黄金产销量目标14.7吨，电解铜产量目标1.1万吨。

Wind数据显示，2019年至今，赤峰黄金累计实现净利润74.68亿元，累计现金分红9.95亿元。其分红主要集中在近三年，实际控制人李金阳分得的现金分红并不多，加之其并不参与公司日常经营管理，萌生退意也在情理之中。

另外，根据股权穿透，公司董事长王建华共持有公司7420.01万股，占总股本的4.02%。以最新收盘价格计算，该部分持股市值约为31.2亿元。侃见财经认为，作为公司实际掌舵人，王建华若能进一步提高持股比例，将对公司未来发展大有裨益。