车市真话局

本田，就是那个造出“买发动机送车”神话的本田，2025财年亏了多少？4239亿日元，折合人民币182个亿。值得注意的是，车宇世界发现，上一财年人家还赚了8358亿日元。这是本田1957年上市以来，69年头一遭年度亏损。

这事儿放两年前，你说本田会亏钱，也许根本没人信。可现在呢？财报白纸黑字写着呢——营收21.8万亿日元，同比还微增了0.5%，但营业利润亏了4143亿，净亏4239亿。营收在涨，钱在亏，这账怎么算的？

本田

发生了什么？

5月14日，本田正式发布2025财年财报。6月26日，最终数据坐实——净亏损4239.41亿日元。这组数字什么意思？相当于每天睁眼就亏掉11.6亿日元，约合人民币5000万。

而就在不到一年前，本田自己还预测说2025财年预计盈利3000亿日元。从预计盈利3000亿到亏损4200亿，7200亿日元的预期差——这反差，大了点。

之所以如此，与电动化有关系。比如说，今年3月，本田突然宣布：北美那三款电动车——本田0系列SUV、0系列轿车，还有讴歌RSX，全砍了。

本田

这三款车可不是图纸上的草稿，是已经走到投产前夜的项目。研发投入砸进去了，生产线改造的钱花出去了，供应商的合同签了——然后，说不干就不干了。

社长三部敏宏也表示 “此前电动化战略判断失误” 。翻译一下可能就是：我们之前冲得太猛了，看走眼了。

三部敏宏还承认，此前提出的“到2040年全面淘汰燃油车”的目标“不切实际”。本田不会退出电动车，但纯电优先的时代，或许到此为止了。

本田P7

钱都亏哪了？

表面上看，亏的是4239亿。实际上，电动化战略调整产生的总费用和损失，最高加起来高达2.5万亿日元——约合人民币1082亿。

那么，这2.5万亿怎么花的？研发成本，生产线白改了，模具和设备估值归零了，供应商的违约金得赔。仅2025财年一年，电动化相关损失就计提了1.58万亿日元。

通俗点说就是，本田在电动车上走了点弯路。但是，这个“弯路”造成的代价有点大，使得本田损失不少。

为什么会这样？车宇世界发现，综合目前的消息来看，造成本田这一局面的，可能有两个原因。

本田S7

第一个原因，北美市场变天了。 美国电动车补贴退坡，需求减弱。通用、福特也在亏钱，但人家亏的是增量，本田亏的是存量——砍掉的是已经快量产的项目。这就好比饭店都装修好了、厨师都请好了，突然发现没人来吃，只能关门大吉。

第二个原因，中国市场压力较大。 2025财年本田在华销量64.5万辆，同比暴跌24%，连续五年下滑。巅峰时期162.7万辆，现在连零头都不够。市场份额从8%跌到不足3%。

雅阁

接下来怎么办？

车宇世界发现，好在本田已经调头了。未来三年，纯电投资砍到8000亿日元，混动和燃油车砸进去4.4万亿。

计划2027年起推出新一代混动车型，到2030年全球铺15款。说白了，可能就是先靠混动和燃油车，电车的事儿慢慢来。

应该说，本田的这一调整，或许有助于改变当前的局面。同时，本田手里还有一张牌——摩托车。2025年摩托车卖了1644万辆，收入2.93万亿日元。印度和巴西卖得特别好。摩托车业务撑住了基本盘，不然这窟窿可能更大。

本田预计2026财年扭亏为盈，实现2600亿日元盈利。三部敏宏说，靠成本削减和摩托车业务，能实现5000亿日元利润。

皓影

本文结语：

平心而论，这事儿说到底，应该也有点运气的因素在内。当然，这是我个人意见。

2021年三部敏宏上任，力排众议押注纯电。方向对不对？对。但问题是——你把过多筹码押在一个不确定的赛道上，市场风向一变，可能就会有较大的风险。

北美需求疲软、中国竞争激烈，这不，本田在2025财年，不就亏了。不过，需要指出的是，本田一边承认战略失误，一边说不退出电动车。三部敏宏的原话是“将继续做好准备，以便在时机到来之时能推出有魅力的产品”。 这种心态，是不是审时度势的务实，交给时间来判断。

最后，你认为，2026年，本田能否真的扭亏为盈，还是又一个“乐观预测”？北美混动市场能不能拼得过丰田？中国市场用什么打回来？

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本文为车宇世界原创文章，凌清/刘帅审阅，总第14146期，部分图片来源于网络，标注来源的数据及相关资料均为引用。车宇世界原创版权所有，侵权必究。