在交易圈，有一条被奉为金科玉律的铁律——每一笔交易都必须设置止损。

这句话听起来无比正确。它像安全带，像刹车，像所有交易书籍里反复提醒新手的第一课。没有止损，就等于裸奔；不设止损，迟早要爆仓。

但Brando Le（布兰多·李）偏偏反着来。这位以“Elite Options”之名广为人知的期权交易员，从15年前的6000美元起步，最终做到经证实的八位数盈利。在一次交易中，他赚了1700万美元。在一次回调中，他的浮亏一度达到1200万美元。

Brando的交易方式极具争议，因为他公开承认，他交易周度期权（每周股票期权）时，不使用传统意义上的止损。更准确地说，他不是没有风险管理，而是把风险管理提前到了开仓之前。

他说，如果一笔期权交易最大可以亏500美元，那他不会买入1000美元仓位，再设置50%止损；他会直接买入500美元仓位，并接受它归零。

这听起来疯狂。但正是这种“按归零配置规模”的方式，让他避免了被期权剧烈波动反复扫出场，也让他有机会真正拿住那些500%、1000%，甚至更高收益的交易。

从难民家庭背景，到只用6000美元进入市场；从账户跨过10万、100万，再到2500万美元级别的盈利；从单笔亏损50万美元，到一笔英伟达交易赚取1700万美元，Brando的经历并不是一个普通的“逆袭故事”。

它更像是一次对交易常识的重新审问，真正毁掉交易者的，到底是不设止损？还是仓位过大、频繁交易、情绪失控，以及永远拿不住真正的大行情？

他为什么敢不设止损？

Brando最具争议的观点，是他不使用传统止损。

但如果只看到这一点，很容易误解他。他并不是说交易可以没有风险控制，也不是鼓励交易者满仓硬扛。相反，他的核心逻辑是，风险不是在进场后才控制，而是在进场前就决定。

普通交易者通常这样做，买入1000美元期权，然后设置30%止损。

看似风险只有300美元，但问题在于，期权尤其是周度期权，波动极其剧烈。今天亏50%，明天可能回到盈亏平衡，后天可能上涨200%。如果止损太紧，很多时候你并不是判断错了，而是被波动提前踢出了局。

Brando的处理方式完全不同。如果他愿意在一笔交易中亏300美元，那他就只买300美元期权，并接受它最坏情况下归零。

这就是他的核心方法，仓位本身，就是止损。这句话看似简单，背后却隐藏着非常强的交易认知。

大多数人把止损理解成一个价格，跌破某个位置，我就离场。但在高波动期权交易里，价格止损常常会被噪音触发。Brando认为，与其买大仓位再被频繁止损，不如一开始就把仓位压小，让交易有足够空间走完自己的路径。

这不是放弃风险管理，而是换了一种风险管理方式。传统止损控制的是“价格风险”，Brando控制的是“本金风险”。

他知道自己最多亏多少，也接受这个结果。这样一来，交易过程中反而少了很多情绪干扰，因为最坏的情况，在开仓前已经被他接受了。这也是他为什么能拿住大行情的关键。

很多交易者不是没有看对方向，而是拿不住。涨了40%、50%就急着跑，亏了20%、30%又急着砍。最后账户曲线来回折腾，真正的大机会却一次都没有吃完整。

Brando认为，如果交易者不断用很紧的止损处理高波动期权，就很难真正等到500%到1000%的涨幅。而期权交易最有价值的地方，恰恰在于这种不对称收益。

小亏可以接受，但大赢必须拿住。如果一个交易员每次亏损都控制在预先设定的小金额，而真正做对时可以获得数倍甚至十几倍的回报，那么他的交易逻辑就不是靠高胜率生存，而是靠正期望生存。

这也是Brando反复强调的一点，胜率并不是最重要的，重要的是净盈亏。

你可以有30%的胜率，只要盈利交易远远大于亏损交易，你依然可能长期赚钱。反过来，即使你有70%的胜率，但每一次亏损都远远大于盈利，最终也可能被市场带走。

所以，Brando并不是在挑战风险管理，他挑战的是很多交易者对风险管理的误解。

真正的问题不是“有没有止损”。真正的问题是，你是否在开仓前，就已经知道自己最多能亏多少？

如果不知道，即使你设置了止损，也不一定安全。如果知道，并且这个亏损金额完全在自己承受范围内，那么某些交易工具和交易场景下，仓位本身就可以成为风险控制的一部分。

当然，这种方法并不适合所有人，尤其不适合新手，因为它要求交易者必须非常清楚自己在做什么，必须真正理解期权到期、时间价值、波动率和仓位风险。如果只是听到“不设止损”四个字，就拿来模仿，那不是学习高手，而是在给账户预约火化。

Brando敢这样做，是因为他有多年经验，也只在自己认为是最优级别的机会中出手。

他每次进场前都会问自己一个问题：这笔交易，我90%的情况下都会做吗？

如果答案是否定的，他就不做。这句话才是他“不设止损”背后真正的前提，不是任何交易都可以扛，也不是任何亏损都可以等。只有那些他认为具备极高质量、极高赔率、极高信心的机会，他才会用这种方式处理。

换句话说，他不是靠“不止损”赚钱，他靠的是极少出手、严格筛选、提前定义风险，然后用小亏去博取巨大不对称收益。

这才是这套方法真正的底层逻辑。

真正赚大钱的人，从来不是天天交易，也不追求胜率

如果说Brando最颠覆认知的观点是不设止损，那么第二个更容易被忽略，却同样重要的观点就是：真正赚钱的人，交易次数远比普通人少。一年真正适合重仓交易的时间，大约只有8到12周。

在专访中，主持人问了一个很多交易者都关心的问题：为什么你的第一年就能够盈利，而很多人在第三年、第五年还在不断爆仓？

Brando没有提什么神奇指标，也没有说自己掌握了别人不知道的秘密策略。

他的回答只有一句话：因为我愿意等。他说，刚开始交易时，自己经常连续几天、几周，甚至一两个月都没有任何操作。

这听起来几乎不可思议。

对于大多数交易者而言，不交易意味着什么？意味着害怕错过机会，觉得自己浪费了时间，交易桌前坐了几个小时，却没有任何收获。

于是，他们开始寻找机会。没有机会，就创造机会。行情震荡，他们交易；趋势不明，他们交易；数据公布前，他们交易；消息出来后，他们还是交易。最终，账户越来越忙，利润却越来越少。

Brando却认为，这种思维从一开始就是错误的。他说，很多交易者喜欢给自己制定每天赚多少钱、每周赚多少钱的目标，但市场根本不会配合你的计划。

今天可能只有一个机会，明天可能一个机会都没有，下个月，可能连续三周都没有值得重仓的交易。

如果市场没有给出高质量机会，你却因为“今天必须赚钱”而强行进场，那么你的对手不是市场，而是自己的欲望。

这是许多交易者最容易掉进去的陷阱。

Brando有一个非常经典的判断标准。每一次准备下单之前，他都会问自己一个问题：“如果重新来一次，这笔交易，我90%的情况下还会不会做？”

如果答案不是肯定的，那就放弃。很多人看到这里，会觉得这个标准太苛刻，但恰恰是这种苛刻，让他的交易数量大幅下降，同时交易质量却不断提高。

他说，A+级交易，并不是每天都会出现。如果市场只给你B级机会，你可以选择等待。如果市场给你C级机会，更应该等待。因为交易最大的成本，并不是手续费，而是机会成本。

当你的资金占用在一笔普通交易里时，真正的大机会来了，你可能已经没有勇气，也没有仓位再去参与。

这也是Brando始终坚持的原则，宁愿错过，也不做没有把握的交易。

很多交易者最大的误区，就是把“交易”和“赚钱”画上等号。几乎每一个刚接触交易的人，都会问同一个问题：“有没有一种胜率90%的交易系统？”

Brando却认为，这是绝大多数交易者走错的第一步。他说，胜率真的不是那么重要。

我的胜率大概在65%到70%之间。但胜率不重要，因为重要的是你的净盈亏。我知道有胜率可能20%到30%的交易者，但他们做得很好，因为他们的盈利交易远远超过亏损交易。他们不像我这样交易，我不设止损，但他们快速止损，让盈利继续跑。所以净盈亏是最重要的。

Brando一直强调，交易不是一场追求“正确率”的考试，而是一门概率生意。

赌场为什么能够持续赚钱？不是因为它每一局都会赢，而是因为它拥有正期望值。哪怕有时候赌客连续赢钱，赌场依然能够长期获利，因为它知道，随着次数不断增加，优势最终一定会体现出来。

交易也是一样。真正优秀的交易员，并不是每一笔交易都赚钱，而是让赚钱的时候赚得足够多，亏钱的时候亏得足够少。

采访中，Brando提到一句非常值得反复思考的话：“如果你总是在40%、50%利润时就离场，你永远抓不到500%到1000%的行情。”

一笔赚1700万美元，他是怎么做到的？

在专访中，Brando表示，自己最喜欢交易的，就是市场出现极端恐慌的时候。他说，当所有人都开始悲观，媒体不断报道利空消息，大部分散户开始恐慌卖出时，往往意味着真正的大机会正在形成。

相反，当市场所有人都一致看多，认为价格还会不断上涨的时候，他反而会开始提高警惕。

他说，"你必须站在大众的对立面。"因为，当所有人都已经站在同一边时，市场往往已经没有更多新的买盘。真正推动趋势反转的，往往就是这种极端一致的市场情绪。因此，在他的交易体系里，价格只是结果。

真正决定是否出手的，是市场情绪是否已经进入极端状态。他说，自己绝大多数的大盈利，都来自这样的交易。

Brando分享了自己职业生涯最大的一笔交易。2022年底，美国科技股经历大幅调整，不少股票累计跌幅达到70%至80%。就在市场普遍悲观的时候，他开始持续买入股票。其中，仓位最大的一笔，就是英伟达（NVIDIA）。

当时，英伟达拆股前股价约180美元。Brando买入约2万股，仓位接近400万美元。

他说，当时自己的想法很简单。如果整个市场经历了一轮深度调整，那么未来率先恢复的，一定还是那些最优秀的公司。英伟达，就是其中之一。因此，他决定长期持有。

随后一年多时间里，英伟达持续上涨。直到2024年5月，公司公布财报后，股价突破1000美元（拆股前）。Brando最终在1040美元附近全部卖出。

这一笔交易，最终盈利约1700万美元。

他说，这是自己职业生涯最大的一笔盈利，甚至超过了此前十多年交易利润的总和。

当主持人问他："持有这样一笔巨大盈利仓位，一定非常轻松吧？"

Brando摇了摇头。他说："真正困难的，不是赚1700万美元，而是在赚500万美元、1000万美元的时候继续持有。"

他说，随着盈利越来越大，每一天都会面对新的心理压力。任何一条新闻，都可能让账户出现巨大波动。

很多交易者能够做到买入，却很难做到长期持有，因为账户盈利越多，越容易担心利润回吐。而真正的大行情，也往往是在这种心理压力下被提前卖掉。

他说，自己能够一直持有，并不是因为预测市场，而是因为最初买入英伟达的逻辑始终没有发生变化。因此，他没有因为价格上涨而改变自己的判断。

一半规则：锁定利润，让剩余奔跑

除了"按归零配置规模"，Brando还有另一条铁律：在盈利40%-50%时卖出一半。

"这样做的好处是，如果期权回到盈亏平衡，你仍然盈利。如果它下跌50%，你现在盈亏平衡了。在心理上，它保护你不会过早地全部离场。"

然后，他持有另一半到更高的价格。

"按归零配置规模有帮助。在50%卖出一半将完全消除情绪，你将能够持有另一半，卖在更高的位置。"

这条规则帮助他从捕捉100%的收益提升到200%到300%，有时甚至更多。

"这让我变得稳定得多，也让我能够把剩下的仓位持有到更高的位置。我几乎从不在1000%处卖出，但至少它能让我持有到200%到300%的收益。"

巨大亏损中的生存法则

即使有这些规则，Brando也经历了巨大的亏损。在一次交易中，他亏损了60万美元。

情况是这样的，他持有一个标普500的3天到期期权，在周一买入，周四到期。他非常确信市场会突破走高，但市场没有如预期运行。"期权下跌了大约20%，我买入了一点。然后它下跌了50%，我又加了一点。最后全部归零了。"

这是在亏损时加仓。这是交易中最常见的错误之一，即使是在这个级别的交易员身上也会发生。

"人们认为一旦你到了某个年头就再也不会犯错，但在那笔交易之前我赚了很多，让我感觉无敌。"

他的处理方式很特别。亏损后，他把账户规模从数百万降到了100万。

"为什么？如果你有1000万，亏了50万，你告诉自己还有950万，可以利用杠杆把它赚回来。你会试图立刻赚回来。有时那会膨胀到百万美元的亏损。"

通过主动降低账户规模，他取消了"用大杠杆快速赚回来"的选项，从而避免了一个小错误演变成灾难。

1200万回撤中的信念

2025年4月的关税恐慌中，Brando经历了职业生涯最大的回撤：他的所有账户一度亏损1200万美元。

"在最低点，我亏了1200万。我质疑自己：你怎么让这件事发生的？你是否应该在领先的时候就退出？"

但有趣的是，他的反应是继续买入。"我有一部分是固执的。我告诉自己，如果我也在恐慌，那么市场应该很快就要触底了。"

这种坚持得到了一次验证。他的母亲把60万退休金交给他管理。在下跌中，账户从85万跌到了63万。母亲要求把钱取出。

"我告诉我妈，如果你现在卖掉，你会后悔的。"市场在一周后触底反弹。今天，那个账户超过了200万。

Brando的结论："如果你今天卖掉你拥有的所有东西，你会后悔。我告诉自己同样的话。"

Brando最与众不同的特质是他对金钱的态度。即使在贫穷时，他也从未真正担心过钱。"从我还是个孩子的时候，我就这样。我会花掉我有的每一块钱。即使在19、20岁我也从不担心钱。"

这种心态帮助他在交易中保持客观。"你越情绪化，就越难真正增长。"他认为，大多数交易者之所以失败，是因为他们进入市场的动机本身就是错的。他们为了钱而来，因为缺钱而交易，然后因为太需要钱而做出错误决策。

"你必须把金钱看作一种工具。如果你这样看待它，你不是为了买东西和看起来很酷而获得它。长期成功，我认为不仅从财务角度，而且从心理和精神角度来说，是可能的。它只是屏幕上的一个数字。如果你能理解这一点，你可以真正升级。"

当然，这种态度是逐步建立的。他承认，"随着时间的推移你会脱敏。"

耐心、冥想和"假装不在"

Brando每年大部分的利润来自8到12周的市场窗口。这意味着一年中大约40周，他实际上并没有做太多交易。"在一年中，可能有大约8到12周非常好的市场条件。所有其他周只是拿走你能拿的。"

在那些"平淡"的日子里，他如何保持耐心？他每天冥想。早上30分钟，晚上30分钟。

"当你在电脑前，你有资本，你看到市场在动，你很想看看会发生什么。那通常是下行的开始。冥想帮助我能够坐在电脑前什么也不做。"

这是他最深刻的见解之一。交易不只是关于行动，更是关于不行动。关于训练自己不去点击。

"5分钟的沉默消除冲动和反应。图表没有改变，没有策略，但我变了。心理清晰度是一种交易资产。你买不到，你必须建立它。"

在访谈的最后，Brando给出了一个简单而深刻的建议：

"你必须给自己时间发展。不要在开始就设太高的财务目标，以至于如果你在特定日期没达到数字，你会失望并放弃。专注于学习。先专注于过程。不要太以结果为导向。我们都在不同的旅程中。对自己耐心。"

结语

Brando的故事，很容易让人把注意力放在那些令人震撼的数字上。

6000美元起步。

2500万美元累计盈利。

1700万美元单笔盈利。

1200万美元浮亏。

50万美元单日亏损。

这些数字足够吸引眼球，也足够令人震撼。但如果只看到这些数字，就错过了本文真正的价值。

Brando的故事不是鼓励交易者鲁莽地放弃止损。他之所以能打破规则，是因为他用其他方式补偿了风险：极端的选择性、深入的市场理解、对亏损的接受、心理上的超脱，以及最重要的——用"按归零配置规模"的仓位控制来替代止损的功能。

真正值得学习的，也不是他敢重仓，而是他愿意用几个月的耐心，只等待一次A+级机会。

他的方法存在争议，不一定适用于所有人。但他的核心信息适用于每一位交易者：交易的成功不在于你多频繁地盈利，而在于你如何处理亏损，以及你是否能等待那些真正改变人生的机会出现。

因为正如他所说，"市场在长时间内大幅崩溃，花了一年半才回来。那让我持有交易。"

等待、信念、风险控制——这些是他的6000美元变成2500万美元的真正秘密。