来源：光大证券微资讯

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1、国务院总理在做强国内大循环工作推进会上强调，把做强国内大循环作为推动经济行稳致远的战略之举。要围绕加快构建新发展格局，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，不断提升经济循环的质量和层次。

2、中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。中央财政要支持实施城市更新行动。推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造。推进城镇老旧小区整治改造。鼓励各类金融机构积极参与城市更新，强化信贷支持。吸引社会资本参与城市更新。支持利用存量低效用地建设保障性住房、发展产业、完善公共服务设施。

3、二季度以来，地方发布的拟用专项债收储土地规模爆发式增长，据不完全统计，4月公告的拟用专项债收储土地面积达7198公顷，涉及金额1730亿元，均已超出一季度总量。据克而瑞测算，若公布的收储宅地规模如期落实，等效于2025年前四月新房成交面积同比至少增长了54%，助力全国新房去化周期下降超过2个月。

4、央行、科技部、金管总局、证监会5月15日联合召开科技金融工作交流推进会。会议强调，探索构建同科技创新相适应的体制机制，全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技。加快科技创新和技术改造再贷款政策落实。建设债市“科技板”，运用科技创新债券风险分担工具为股权投资机构发债融资提供支持。

5、鲍威尔对美联储货币政策框架的调整进行预告。他特别强调，2%的通胀目标不会变。随着经济和政策不断变动，长期利率可能会走高。他警告称：“我们可能正在进入一个供应冲击更频繁、可能更持久的时期”。隔夜，道指和标普收升，标普连涨第四天，并收报3月3日以来最高收盘价；纳指结束六连涨。纳斯达克中国金龙指数收跌2.37%，主要受阿里巴巴股价大跌7%影响。这家电商巨头在截至3月的2024财年第四季中，营收和净利润均未达到市场预期。

股市动态

1、港交所披露，平安人寿于5月9日、12日分别增持2329万股邮储银行H股、1.47亿股农业银行H股股份后，分别达到两家银行H股股本的10%，触发举牌。此前，平安人寿曾在1月8日、2月17日分别举牌邮储银行H股、农行H股，持股数量占两家银行H股总数突破5%。这意味着，平安人寿分别在4个月内、3个月内分别二度举牌两家大行。今年以来已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行。其中，招商、邮储、农行均被二度举牌。截止5月14日，A股银行板块总市值突破10万亿元大关。

2、高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors公布，一季度HHLR继续加大中国资产配置，新进和增持了近20只中概股，包括新进买入的亚朵集团、华住集团、百度、玉柴国际、理想汽车、Boss直聘、亿咖通科技等10家公司；增持富途控股、拼多多、网易、贝壳、京东、携程、中通快递等8家公司。截止2025年一季度末，十大重仓股为：拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝壳、传奇生物、京东、唯品会、WNS HLDGS LTD，中概股占到9席。

3、证监会发布《上市公司募集资金监管规则》。上市公司募集资金应坚持专款专用，用于主营业务，不得用于永久补充流动资金和偿还银行借款。

4、最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。对于“小作文”损害他人权益且构成犯罪的，依法追究刑事责任。对“首恶”实施精准追责，依法提高造假者的违法成本。常态化开展证券纠纷代表人诉讼。

5、人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局拟进一步丰富“互换通”产品类型。一是延长利率互换合约期限至30年；二是推出以贷款市场报价利率（LPR）为参考利率的利率互换合约。

6、为推动中长期资金入市，上交所召开基金销售机构专题座谈会。与会机构表示，去年以来投资者加速通过ETF进行布局，指数基金用户显著增长。

7、中证指数有限公司将于2025年5月16日正式发布中证科创创业机器人指数，从科创板和创业板中选取40只能够为机器人智能化提供感知、规划决策和运动控制与执行功能所需的软件和硬件产品，以及应用场景类产品的上市公司证券作为指数样本。

要闻解读

1、据财联社消息，5月15日，工信部召开第十四次制造业企业座谈会，聚焦加快推动工业母机产业高质量发展。工信部部长表示，要充分发挥新型举国体制优势，聚焦关键核心技术和共性技术，建强中试验证平台，补齐产业链短板弱项，实现“化点成珠、串珠成链”。

点评：中国连续15年保持全球最大机床生产及消费国地位，2025年市场规模已突破7000亿元，预计2029年中国市场规模将超过8000亿元。同时，国产高端数控机床加速替代进口，摩根士丹利预计高端数控系统国产化率将从35%提升至60%。目前数控机床更新周期已到来（约10年），2024年存量设备替换需求贡献市场规模增长的40%以上，2025年有望持续增长。在市场需求与政策加力共振下，板块估值提升空间可期。

2、据财联社消息，近日，记者从吉林化纤集团有限责任公司处了解到，公司已正式向客户下发调价函。调价函显示，受低空经济拉动，无人机需求，出口爆增，湿法碳纤维良好的易加工性影响，吉林化纤旗下的湿法3k碳纤维供不应求，即日起各牌号产品每吨分别上涨10000元，落款时间为5月13日。

点评：国内碳纤维行业正经历“技术突破→国产替代→全球竞争”的产业升级。政策层面，“十四五”规划明确支持高性能纤维发展，财政补贴从2024年18亿元增至2025年25亿元，推动了碳纤维行业的快速发展。第三代碳纤维（如ZT9H）及热塑性复合材料（CF/PEEK）将主导高端市场，国产替代加速推进。2024年中国碳纤维市场规模约为171.4亿元，机构预测，2025年国内碳纤维市场规模将达180亿元。

宏观经济

1、中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员试行免签政策。上述5国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。

2、从多家货代公司了解到，随着关税政策调整，目前美线5月底发货的船只舱位已接近满舱。同时，美森、长荣、COSCO等船公司也发布了涨价通知，每个集装箱的运价上涨500-1500美元不等。以上海港至纽约航线为例，目前40英尺长的集装箱报价在4300美元左右。

3、工信部火炬高技术产业开发中心主任表示，将打造更多高水平、专业化孵化器，促进更多先进成果在孵化器内转化，培育更多创新力强的硬科技企业。聚焦人工智能、生物医药、量子信息等新兴领域布局一批卓越级孵化器，加快前沿科技成果转化孵化。

4、工信部披露，2024年全国技术合同成交额达到6.8万亿元，同比增长11.2%，连续8年保持两位数增长。今年1到4月份，全国共登记技术合同22.8万项，合同成交额1.6万亿元，同比增长13.3%，继续保持良好态势。

5、虽然4月为信贷传统淡季，但4月新增贷款仍为2006年同期以来最低水平，其中个人贷款同比少增5200亿，高于对公贷款少增2500亿，成为主要拖累因素。对此两位银行业务人士表示，受到去年零售资产质量压力的影响，一季度零售贷款主要是按揭贷款增长。另外，4月以来零售审批投放其实已经开始谨慎，消费贷和经营贷的额度和通过率有所降低。

6、IEA月报显示，2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月报告的预期增加了38万桶/日，原因是沙特产量前景更为乐观。

行业动态

1、集邦咨询最新研究，AI服务器需求带动北美四大CSP加速自研ASIC芯片，平均1~2年就会推出升级版本。中国AI服务器市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%，而中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。

2、小米集团创始人雷军发布微博称，小米自主研发设计的手机SoC芯片名字叫“玄戒O1”，将在5月下旬发布。

3、高通推出第四代骁龙7移动平台，该平台实现全方位性能升级，相较前代平台CPU性能提升27%，GPU图形渲染速度提升30%，AI性能更是实现65%的提升。

4、2025凯度BrandZ最具价值全球百强品牌榜发布。2025年全球百强品牌的总价值达到10.7万亿美元，同比增长29%，创历史新高。苹果位列首位，品牌价值达12996.55亿美元。共有12个中国品牌上榜，包括腾讯（第11名）、阿里巴巴（第29名）和TikTok（第32名）。

5、阿里巴巴宣布将派发46亿美元股息。截至3月31日止季度以6亿美元回购总计5100万股普通股。截至3月底止季度营收2,364.5亿元，同比增7%。菜鸟年度营收破千亿，国际物流带动增长。

6、数据显示，2025年一季度，吉利汽车销量达70.38万辆，同比增长48%，约完成全年目标的26%。

7、国家中医药局将食养药膳纳入各类方案、指南，组织制定的400余个中医诊疗方案、50多个中医护理方案、20项中医治未病干预指南均包含饮食调护内容，并在全国推广使用。

个股动态

公司公告

剑桥科技：800G光模块产品已批量发货

中航西飞：公司C919飞机零部件交付量大幅增加

京源环保：全资子公司签订3.65亿元算力集群建设项目承包合同

恒瑞医药：已完成回购计划 累计耗资约6亿元

城地香江：全资子公司签订16.32亿元中国移动机房楼项目EPC总承包合同

ST汇金：申请撤销其他风险警示

富创精密：两股东拟合计减持不超过4%公司股份

德林海：股东陈虹拟减持不超过3%公司股份

绿盟科技：网安基金计划减持不超过3%的公司股份

金凯生科：蓝区基金计划减持不超过3%公司股份

航新科技：原控股股东柳少娟拟减持不超3%公司股份

风险提示

五连板迎丰股份：市盈率高于同行业平均水平，不存在应披露而未披露的重大信息

3连板宁波海运：短期涨幅较大，存在一定交易风险

3连板连云港：股价短期涨幅较大，存在一定风险

2连板新华锦：公司、公司关联方可能存在被中国证监会行政处罚或被证券交易所实施纪律处分的风险

*ST宇顺：公司估值指标较可比公司有较大的偏离，敬请注意投资风险

华纺股份：公司股价短期内出现大幅波动，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险

卓翼科技：控股股东、实控人夏传武持有的12.48%公司股份将被司法拍卖

中国化学：孙公司赛鼎宁波涉及康得新证券虚假陈述责任纠纷诉讼

大叶股份：截至目前墨西哥生产基地尚在试运行阶段

来源：券商研报精选