来源：光大证券微资讯

地缘局势再度紧张，纽约金价突破5月高位！

根据央视网的报道，当地时间6月13日，以色列国防部宣布对伊朗发动打击，行动目标主要针对军事设施。以色列总理内塔尼亚胡13日发表声明，以军对伊朗的打击将持续多日。

在突发事件的影响下，金融市场避险情绪升温，国际金价表现十分强势。纽约黄金期货主力合约一度涨超1.8%，突破5月初高位。

在国际金价大涨的影响下，贵金属概念股表现十分强势，西部黄金、四川黄金、赤峰黄金、湖南黄金等个股涨幅靠前。

1、地缘局势紧张刺激金价，纽约金价创5月以来新高

黄金具备复杂的商品属性、金融属性和避险属性，金价容易受到央行货币政策、供给需求、地缘事件等多种因素的影响。

特别是当突发地缘事件引发金融市场震荡时，黄金往往能够成为避险资金涌入的重要资产。

根据央视网的报道，6月13日以色列对伊朗发动打击，未来可能还将持续，这将导致中东局势更加复杂。

在突发事件的冲击下，全球金融市场出现了恐慌情绪。无论是亚太地区股市，还是美国股指期货，在13日亚洲交易时段均出现显著的下跌。

大宗商品市场也出现了异动行情，原油期货大幅走强，黄金价格创下近期新高。特别是黄金期货，成为避险资金的重要选择。纽约黄金期货主力合约13日上午涨幅一度接近2%，峰值突破3460美元/盎司。

4月底以来，国际金价从3500美元/盎司高位震荡走弱，前期快速上涨阶段告一段落。在这一个多月时间里，国际金价振幅收窄，金价暂时失去上行动力。

6月中旬以来，国际局势潜藏变局，这成为国际金价上攻的重要动力。除了地缘事件之外，美元指数也推动金价走强。

近一段时间美元指数持续走弱，一度跌破4月底低位。2025年以来，美元指数跌超9%，4月跌幅便超4.5%。4月美元指数大跌，主要源于美国金融监管体系独立性面临挑战。

4月美联储主席鲍威尔释放了“不救市、不降息”的鹰派论调，让特朗普大为不满。就在鲍威尔释放鹰派论调之际，特朗普甚至一天三次点名鲍威尔，措辞十分严厉。市场一度传言，特朗普及其团队研究能否解雇鲍威尔。

近期美国多项经济数据显露疲态，特朗普再次对鲍威尔进行了严厉的批评。特朗普认为当前通胀正在下降，呼吁美联储直接降息100个基点。这不仅可以节省债务利息支出，还能避免行动过迟而妨碍经济发展。

不仅如此，美国副总统万斯也对美联储提出了批评，万斯认为美联储拒绝降息是一种失职。

在此背景下，市场再次担忧美联储的独立性，这也对美国金融体系造成了较大的扰动，因此6月12日美元指数大幅下跌0.72%，这反而促进黄金价格上涨。

2、贸易争端、央行购金促进金价上涨

4月以来，特朗普无端发起“关税战”之际，全球资本市场面临空前的挑战，特别是国际股市出现了极大的波动，这增加了黄金的需求。

尽管当前贸易谈判正在进行，但是美国贸易政策反复无常，这加剧了市场的担忧。当地时间6月12日，美国商务部宣布6月23日起将扩大钢铁关税范围，商品包括冰箱、洗衣机、炉灶、洗碗机等家电。

种种因素均对国际金价造成了显著的影响，进一步强化金价走强的基础。回顾本轮黄金牛市，上涨始于2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价坐上了火箭。而2022年以来金价再次迎来春天，这就与地缘事件关系密切，避险需求让金价插上了翅膀。

2024年黄金再次步入上行周期，这就与全球央行货币政策有着紧密的联系，其中欧洲央行、美联储的货币政策扮演着关键的角色。

央行持续加大黄金资产配置，也成为推动全球黄金需求增长的重要力量，并带动国际金价不断上涨。

根据世界黄金协会发布的数据，2024年全球央行买入了1045吨黄金，连续第三年超过1000吨，这远远高于央行购买黄金的长期均值。

在央行需求增加的影响下，2024年全球黄金总需求量高达4975吨，再创历史新高。再加上金价整体保持较高水平，2024年黄金需求总额高达3820亿美元。然而，也正是因为金价保持高位，黄金首饰需求出现了显著的回落，2024年金饰消费量较2023年下滑了11%至1877吨。

2025年4月，全球央行进一步增加黄金储备12吨，波兰、中国等国央行成为主要的购买方。

日前中国央行发布黄金储备数据，2025年5月黄金储备为7383万盎司，较4月末增加了6万盎司。中国央行连续7个月增持黄金，这充分显示黄金仍是央行的重要资产配置方向。

值得关注的是，目前黄金板块波动较大，再加上美国对等关税政策仍存在不确定性，投资者应密切跟踪各类影响因素的变化。

（本文首发于2025年6月13日）

来源：券商研报精选