过去两年来，中东地区的局势持续紧绷。胡塞武装频繁发动针对商船的袭击，以色列则在加沙地带和黎巴嫩采取了多次军事行动，同时，以色列与伊朗之间也不断发生火箭弹交火。尽管如此，全球石油市场却保持了相对的平稳，因为最严重的情形——以色列与伊朗爆发全面战争——至今尚未发生。

然而，近期这种脆弱的平静似乎正面临严峻考验。6月12日晚间，以色列对伊朗的军事基地和核设施发动了数十次空袭，行动规模和强度显著提升。此次空袭可能引发海湾地区的紧张局势急剧恶化，而该地区的石油产量约占全球总产量的三分之一，对全球能源安全影响极大。

受此消息影响，全球基准布伦特原油价格在6月13日当天飙升了8%，涨至每桶74美元。市场普遍关注，未来油价还能涨到何种高度？目前来看，石油供应链尚未真正中断，油价的上涨更多反映了市场对未来可能供应受限的担忧。伊朗方面仅通过派遣少量无人机对以色列的袭击做出了有限回应。

回顾去年10月，当地区紧张局势上一次升级时，伊朗的回应同样比较克制，主要以象征性行动缓解紧张态势。咨询公司Rystad Energy的分析师豪尔赫·莱昂指出，如果此次冲突重蹈覆辙，市场的风险溢价会迅速消退，届时布伦特油价可能在65美元至70美元区间波动。

不过，这种温和的结果看起来并非最可能出现。以色列总理本雅明·内塔尼亚胡明确表示，对伊朗的军事行动将“持续到达到目标为止”。有专家认为，以色列下一步的打击可能会更为猛烈，导致双方之间的攻击与报复循环持续数周之久。

尽管如此，局势不太可能迅速演变为全面战争。在这种情况下，伊朗的部分石油供应仍将受到影响，估计每日损失约为60万桶石油，约占全球供应总量的0.6%。因此，油价上涨幅度可能被限制在每桶5到10美元之间。

如果以色列将目标锁定在伊朗的油田和出口设施，局势将更加恶化。若伊朗原油出口完全中断，全球石油供应将减少约170万桶/天，冲击更为显著。伊朗的海湾邻国多数为石油输出国组织（OPEC）成员，拥有大量闲置产能。单单沙特阿拉伯和阿联酋就有约300万至400万桶/天的备用产能，理论上可以在紧急情况下投入市场。

不过，这些国家未必愿意迅速增产，因为他们担心被伊朗视为与以色列联盟，可能引发报复行动。同时，他们在过去两年一直试图推高油价，因此也不急于增加供应。基于这种情况，随着伊朗出口减少，油价可能会呈现线性上升趋势，最终在OPEC及其他国家增产的限制下，油价最高触及接近每桶90美元的水平。

以色列的军事行动越激烈，伊朗采取极端反制措施的风险就越大。其中一个最具破坏性的可能性就是封锁霍尔木兹海峡。该海峡是全球近30%海运原油和20%液化天然气运输的关键通道，任何封锁都会对全球能源供应造成巨大冲击。

值得注意的是，即便在1980年代两伊“油轮战争”期间，超过239艘油轮被攻击，海上运输仍未被根本阻断，油价在最初飙升后逐渐趋于稳定。伊朗若真尝试封锁这一狭窄水道，无疑是极其冒险的举动，因为这条海峡对伊朗自身的石油出口至关重要。虽然伊朗多次威胁封锁，但至今尚未实施。

假如封锁事件真的发生，沙特阿拉伯可以通过其东西输油管道输送部分石油，该管道的运力达每日500万桶，约占沙特总产量的一半，部分缓解运输压力。然而，有分析指出，伊拉克85%的石油出口，以及科威特、阿曼和卡塔尔的所有出口，都缺乏其他替代市场，因而布伦特原油价格可能飙升至每桶100美元以上。

更为严重的情况是，海湾地区的许多主要石油生产基地均在伊朗导弹射程内。保护这些广泛分布的设施尤其对沙特来说极具挑战性。分析认为，如果伊朗对这些基地发起轰炸，油价可能迅速攀升至每桶120美元以上。整个地区的风险逐渐加剧，全球石油市场也变得更加动荡不安。