美联储最新利率决议公布在即，美国利率交易员正创纪录地押注。

6月19日，美联储将公布最新利率决议。目前，期货市场押注美联储本次“按兵不动”的概率高达99%。

此外，按照日程安排，日本央行、英国央行等多国央行也在本周公布利率决议，市场普遍预计各国央行将保持谨慎。

比起短期“板上钉钉”的利率决议，全球投资者将更加关注经济预测及各国央行释放出的政策路径指引信号。

PART 01

下任美联储主席或急速转鸽

美国利率交易员的押注在周一创下成交量纪录，并在周二进一步扩大。交易员们的押注是，无论美国总统特朗普任命谁来接替鲍威尔，都将领导美联储几乎立即降息——在新主席主持下的首场美联储议息会议将在2026年6月举行。

渣打银行G-10策略主管Steven Barrow在一份报告中称：“特朗普可能会选择一个明显更倾向于宽松货币政策的替代者，尽管这可能使其相中的人选更难通过国会批准程序。”

Gavekal Research经济学家Will Denyer等分析师则提到了这一动向可能带来的风险。Denyer认为，特朗普的早期提名，可能会导致投资者在长达近一年的时间里，同时关注“影子”美联储主席的言论以及鲍威尔发出的信号。

Denyer表示：“这种不和谐的声音可能会再次打击市场对美国政策制定的信心。”

此前，特朗普多次喊话美联储“立即降息”，尽管美联储官员已暗示，他们计划暂时按兵不动，并密切关注特朗普的关税政策将如何波及经济并影响通胀。

当地时间6月11日，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI同比增长2.4%，低于市场预期的2.5%；环比增长0.1%，低于预期的0.2%。剔除食品和能源成本后，5月核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，低于预期的2.9%。

在就业方面，美国劳工部数据显示，美国5月就业数据好于预期，5月新增非农就业13.9万人，高于市场预期的12.6万人。失业率保持不变，为4.2%，在一定程度上缓解了短期降息的迫切性。

在数据发布后，美国总统特朗普再次喊话美联储降息，特朗普在社交平台发文称：“CPI数据刚刚公布，数据非常好！美联储应该降息整整1%（100个基点），这样到期债务的利息支付就会少很多。这非常重要！”

美联储将于北京时间周四凌晨2点公布6月利率决议，目前市场的主要焦点正放在美联储官员的利率点阵图预测上，预计与会美联储官员的最新预测将显示2025年只会有一次25个基点的降息。在3月发布的上一轮经济预测中，中位数预测为年底前将有两次25个基点的降息。

在利率市场方面，交易员们对联邦公开市场委员会在年底前降息的预期定价约为43个基点，其中首次降息可能最早在9月落地。

值得一提的是，眼下市场预期美联储从目前到2026年年底的降息幅度可能会远超其他任何G10央行，这或许将进一步加剧美元面临的下行压力。

PART 02

瑞士央行或重返零利率

除了美联储外，日本央行、英国央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行本周会陆续公布利率决议。其中，英国央行预计利率维持在4.25%不变。预计瑞士央行将降息25个基点，这一举动将使其基准利率降至零。

市场押注，瑞士央行此次把关键利率从0.25%降至0%的可能性为69%，甚至有31%的可能性将关键利率降至-0.25%。瑞士央行在2022年刚刚结束了长达7年的负利率政策时代。瑞士央行行长施莱格尔（Martin Schlegel）此前曾表示，恢复负利率措施也在该行考虑中。

日本央行近期的一举一动格外吸睛。近段时间，日债市场迎来剧变：日本20年期、30年期、40年期国债发行拍卖接连遇冷，呈现“无人问津”的局面；日本超长期债券收益率飙升至历史高位；金融机构所持有的债券票面价值下跌出现浮亏。

嘉盛集团分析师认为，本周日本央行维持政策利率0.50%不变没有悬念，比起是否加息，关注焦点集中在是否会对当前的缩减购债计划进行修正，以应对日本国债市场近期的动荡。

6月17日，日本央行在结束为期两天的货币政策会议后宣布，继续将政策利率维持在0.5%左右不变，并将在2026财年（2026年4月开始）放缓缩减国债购买额度的步伐。

工银国际首席经济学家程实认为，日本货币政策正常化的关键，不仅在于通胀与就业的配合，更在于对高杠杆财政体系的长期管理能力。当前，日本经济增长仍高度依赖财政刺激，但债务规模庞大、央行长期大规模购债所形成的市场结构正使财政可持续性面临越来越严峻的挑战。

来源丨中国商报微信综合自财联社、上海证券报、证券时报、第一财经

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