美联储最新的经济预测可能仍暗示美国经济将在今年渐显滞胀迹象。经济学家预计，若失业率突破临界点，官员们可能打破 “观望” 策略。

经济学家指出，失业率上升可能成为促使美联储最终重启降息的关键触发因素。自1月以来，美联储一直按兵不动，将基准贷款利率维持在4.4%左右。官员们在近期讲话中表示，他们希望先观察特朗普的重大政策调整（包括关税措施）对美国经济的影响，再考虑进一步降息。

中东局势的再度紧张，为陷入观望的美联储增添了更多不确定性。官员们预计将在北京时间周四凌晨结束的两天政策会议上延续“按兵不动”的策略。但随着特朗普关税开始迫使消费者缩减支出，企业利润最终受损并推高失业率，美国经济可能很快出现裂痕。这将给肩负维护劳动力市场重任的美联储发出降息信号。

经济学家称，美联储政策制定者的最新经济预测可能显示，他们预计今年至少降息一次，而这很可能是由于负面经济消息所致。“随着关税开始拖累增长，失业率上升，美联储可能在今年下半年开始降息，”富国银行首席经济学家杰伊·布赖森（Jay Bryson）对CNN表示。

尽管美联储最终可能降息，但其周四的预期决策可能让特朗普不满。特朗普此前已多次抨击美联储主席鲍威尔未及时降息，大骂其“傻瓜”、“蠢货”。

更大的担忧：滞胀风险下的政策困境

今年4月特朗普宣布对多国大幅加征关税后，鲍威尔预测美联储可能面临“双重目标（物价稳定和最大就业）失衡”的局面。

尽管“滞胀”（经济停滞与通胀并存）尚未全面显现，但多数经济学家及美联储官员的预测显示，美国经济正朝这一方向发展。周四将发布的官员最新预测可能显示，他们仍预期滞胀今年将缓慢形成。

这种局面让美联储陷入两难，鲍威尔曾表示，美联储的应对取决于哪个变量状况更糟，而美联储更大的担忧可能在于劳动力市场。

“尽管失业率保持稳定，但劳动力市场的裂痕日益明显，”Plante Moran Financial Advisors首席投资官吉姆·贝尔德（Jim Baird）在近期分析报告中写道，“职位空缺减少，就业增长放缓，失业申领人数持续攀升。”美联储官员已暗示，若劳动力市场出现令人担忧的紧张迹象，将通过降息介入。

特朗普加码施压美联储

数月来，特朗普持续抨击美联储及鲍威尔降息不够迅速，称美联储落后于欧洲同行，并在没有证据的情况下声称鲍威尔不降息是为了帮助民主党（美联储是独立机构，货币政策决策不受政治干预）。特朗普还称，美联储应降息以减少联邦政府对巨额预算赤字的利息支付——若国会通过总统的税收和支出法案，赤字预计将进一步扩大。

“我们每年要多花6000亿美元，就因为坐在那里的某个蠢货说‘我觉得现在没理由降息’，”特朗普上周在白宫表示。

然而，美联储官员制定利率时并不考虑政府财政状况，而是专注于实现物价稳定和最大就业的“双重使命”。

其他政府官员近期也加入对鲍威尔的批评行列。“如果鲍威尔做好本职工作并降息，我们能省下的钱多得难以置信，”商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）上周对福克斯新闻表示，“快点吧，他得尽快行动。”上周，副总统JD·万斯（JD Vance）在X平台发文指责美联储“故意不作为”，称其存在“货币政策失职”。