沪铜：本周重心小降，受议息与需求等因素影响
创始人
2025-06-19 15:17:11
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【沪铜本周区间内重心小幅下降，受多因素影响震荡波动】宏观层面，前期美国 5 月 CPI、PPI 增长不及预期，通胀压力放缓，美联储降息预期升高。且 5 月零售销售及工业数据不佳，今夜凌晨美联储议息会议举行，结果将主导有色市场盘面走向。同时，伊以冲突升级使地缘政治紧张，影响市场行情。 基本面来看，供给端，精铜矿港口库存本期增加，但国内冶炼费无拐点信号。截至 2025 年 6 月 13 日，现货粗炼费为 -43.19 美元/干吨，现货精炼费为 -4.40 美分/磅。冶炼厂暂无减产计划，但有减量风险，支撑铜价底部。不过今年以来精炼铜产量高位运行，未受偏紧预期影响。 需求端，截至 2025 年 4 月，电解铜表观消费 128.27 万吨，较上月减少 8.97 万吨，跌幅 6.54%。临近交割，下游采买意愿低，高价下市场跟进谨慎，开工率放缓，拿货积极性低。终端电线电缆有韧性，但家电排产缩水，高温阶段房地产形成拖累。 综合而言，供应稳定但下游需求边际走弱，社库去化放缓，对铜价支撑弱化。基本面波动小，维持供应偏紧、需求走弱逻辑。目前铜价受关税政策、美联储议息及中东局势影响，在震荡区间波动，市场等待新指引。风险点包括美联储议息和中东局势。
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