【大河财立方 记者 杨萨】5月17日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳开幕。中国进出口银行原董事长、中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼聚焦国际贸易、投资格局的底层逻辑和演进方向进行分享。

未来的国际货币体系将更加多元、更加包容

胡晓炼表示，当前，影响国际贸易和投资最重要的事件就是关税问题。特朗普政府推出的关税政策，一方面是希望以此达到减少贸易逆差、增加美国财政收入的目标，另一方面也是对当今国际贸易、投资整个体系的秩序重构。在这种情况下，国际贸易、投资体系格局将如何变化？可能造成哪些结果？有三点值得重视。

第一点，贸易、投资中的成本效益再平衡。胡晓炼表示，目前来看，“全球南方”发展机会可能会增加。从贸易、投资的成本效益角度来看，过去成本相对简单，即人力、土地、资源这些传统要素，后来又新加入了创新、制度、绿色等新的发展要素。这一两年，地缘政治、意识形态这些因素也加入了贸易、投资考量。对于企业家而言，如何通过有效的布局实现效益的最大化、效率的最大化，那么就要寻找成本更有利、关税更低的地方，而“全球南方”国家、新兴市场国家在这方面有更大的吸引力。

第二点，全球贸易的再平衡会，引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。胡晓炼表示，过去几十年里，全球化快速发展，许多国家借全球化推动了经济高速增长。这个过程中，贸易也出现了一些不平衡的问题。世界上三大经济体中，美国在2017年到2024年期间，贸易逆差急剧增加，欧盟的贸易顺差增长超过400%，我国的贸易顺差也有所扩大。

如何解决这个问题？是通过外部环境调整来实现自身的平衡，还是把关注点放在自身，推动国内经济调整，使得储蓄、消费、进出口、投资这些方面都能够协调？对此，胡晓炼表示，从历史经验来看，一个国家只有自身内部经济结构更均衡，贸易不平衡问题才能够有效解决。

第三点，货币再平衡将会引导世界货币体系朝着更加多元、更加包容的方向发展。过去这些年里，世界上主要的国际货币是美元、欧元等几个大型经济体货币，其中美元作用更加突出。胡晓炼表示，如果美元一支独大，将面临两个问题：一个是货币武器化的情况，还有一个是经济学讨论的“特里芬难题”。以上这两种情况必然影响国际货币体系发生改变，而这个改变可能体现在三个方面。

一是会有更多的货币加入国际货币行列。实际上，新兴市场国家货币本币之间的清算越来越普遍，大宗商品的定价交易也出现了其他货币参与的情况。二是对加密数字货币更加重视，特别是服务跨境贸易、投资方面将有更多探索。三是需要关注国际货币基金的特别提款权（SDR）的功能是否会进一步提高。

胡晓炼表示，通过各种可能性观察和讨论，可以看到未来的国际货币体系将更加多元、更加包容。

中国跨境投资增长迅速，民营企业是对外投资的主力

面对全球贸易与投资格局的深刻变化，中国应该如何应对？

“中国应对当前的复杂局面，应该说非常有信心，也很有底气。近年来，由于全球环境的变化，跨境投资增长在放缓。但中国的跨境投资这些年有比较大的增长。”胡晓炼表示，根据中国国际投资头寸统计数据，2014年之前的20多年，国家整个对外投资存量为9000多亿美元；2014—2024年，这十年里国家对外直接投资的存量超过了3万亿美元，这十年是过去二十多年的三倍多。从数据可以看出，我国企业一直在国际市场参与投资、参与国际产业链供应链的构建。

胡晓炼认为，中资企业之所以能够适应变化，并且在变化中实现向好发展，与中国自己独特的优势和能力相关。

优势一，民营企业是我国对外投资的主力军。民营企业韧性很强，在外的拼搏奋斗精神也充分体现出中国人的勤劳、智慧。这些年我国在海外投资四面开花，未来这种趋势还会继续。

优势二，我国产业转型升级成效明显，过往主要以劳动密集型产业为主，现在有很多先进技术型企业在行业内比较有影响力，而且这种企业正在朝着成为全球跨国企业的方向发展，他们对外投资不以单一市场为目的，而是在全球进行产业链、供应链布局，并且已经形成趋势。

优势三，走出去的企业把国内好的经验做法引入到国外，比如说工业园区建设，在当地形成产业集群效应，带动更多的企业走出去。

优势四，中资企业会积极参与当地的基础设施建设，对当地经济发展的贡献，不仅限于企业自身提供的就业、税收，同时也带动了基础设施建设，在这一点上中国企业能力非常强，而且效果也非常好，其他国家比得上中国的不多。

责编:史健 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝