铂金再度大涨创2014年以来最高,铂金/黄金比值逼近多年阻力位
创始人
2025-06-27 11:16:00
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“黄金疲劳”正驱动资金转向铂金寻求替代性避险机会,同时全球库存的急剧消耗和供应紧张局面,共同推从铂金价格攀升至十余年新高。

6月26日,铂金价格大幅上涨,最高涨幅达4.6%,创下2014年以来最高水平;钯金同期涨幅超过6%,触及去年11月以来的最高点。市场分析显示,尽管此前预期关税政策将对需求造成拖累,但实际情况恰恰相反,中美两国的囤积行为导致全球可交易铂金库存急剧下降。今日铂金期货涨势延续,小幅上涨至1420美元/每盎司水平。

伴随铂金强势上涨,其与黄金比价持续逼近多年技术阻力位。当前走势与2021-2026年历史波动趋势形成对照,突破关键阈值可能引发市场结构性调整。

铂金全球库存消耗加速

TD Securities大宗商品策略师Daniel Ghali表示,市场此前普遍预期关税政策将拖累需求,但实际情况完全相反。

市场完全被误导了,因为每个人都预期关税会拖累需求,但目前完全没有这种迹象。相反,我们看到中国的囤积与美国的囤积在竞争,虽然驱动因素不同,但都在推动全球库存消耗。

数据显示,约50万盎司铂金已流入美国仓库,这一流动受到有利可图的套利机会和对关税担忧的双重推动。

市场供应极度紧张

铂金期货价格目前远低于现货价格,这种被称为“现货溢价”的情况表明市场供应极度紧张。数据显示,一个月期铂金租赁的隐含借贷成本仍然很高,年化利率约为13%,远高于通常接近零的水平。

Ghali指出,“如果你观察各种原材料,有证据表明全球库存体系正在分化。很明显,可供交易的铂金非常稀少。”

伦敦和苏黎世的主要铂金现货市场数月来一直显示出紧张迹象,进一步证实了供应短缺的严重程度。

当前,交易员密切关注以色列和伊朗停火协议后地缘政治紧张局势的缓解。

黄金“滞胀”=铂金新高?铂金年内涨幅超50%

,“黄金疲劳”催生新的避险选择,铂金正成为贵金属市场的新焦点。

MKS PAMP研究与金属策略主管Nicky Shiels指出,铂金的上涨是全球货币贬值交易的延续:

“投资者正在寻找美元对冲工具,黄金之外,白银和铂金成为下一个热点。”

全球指数提供商Indxx产品创新主管Vaihab Agarwal将这种现象称为“黄金疲劳”,即当黄金价格攀升至历史高位后,投资者开始向价值链下游寻找机会。目前,白银已经吸引了大量关注,而铂金正成为下一个受益者。当前,铂金期货年内涨幅超50%。

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