沪铜、沪锌：铜价或震荡锌价承压，库存有变化
【沪铜、沪锌价格走势受多因素影响】关税忧虑下，铜价下探。昨日，伦铜收跌0.69%，至9784美元/吨；沪铜主力合约收至79390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2125吨，至97400吨，注销仓单比例提高至37.9%，Cash/3M升水79.8美元/吨。 国内方面，周末电解铜社会库存环比增逾1万吨，保税区库存小降。昨日上期所铜仓单减0.06万吨，至2.2万吨，维持偏低水平。上海地区现货升水期货95元/吨，广东地区现货转为贴水期货5元/吨。 进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损约1100元/吨，远月进口亏损稍小，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日精废价差缩至1500元/吨，废铜替代优势降低。 价格层面，美国税收和支出法案通过，但短期就业市场强使降息预期延后，叠加贸易局势不确定，市场乐观情绪受影响。7月中国精炼铜产量预计维持高位，下游淡季需求弱，出口增多或使库存平稳。海外隐性库存或进一步显性化，铜价面临震荡调整压力。今日沪铜主力合约运行区间参考78600 - 79800元/吨；伦铜3M运行区间参考9700 - 9900美元/吨。 周一，沪锌指数收跌1.41%，至22049元/吨，单边交易总持仓26.14万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌50美元，至2695.5美元/吨，总持仓20.58万手。 上期所锌锭期货库存0.81万吨，内盘上海地区基差90元/吨。LME锌锭库存11.23万吨，注销仓单3.03万吨。外盘cash - 3S合约基差 - 21.64美元/吨，3 - 15价差 - 46.65美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价1.143，锌锭进口盈亏为 - 939.54元/吨。 国内社会库存小幅累库至8.91万吨。总体看，锌矿供应维持高位，TC延续上行，锌锭放量预期高。周一锌锭社会库存累库幅度提升，商品多头氛围退潮，LME市场锌Cash - 3S结构下行，锌价承压。
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