文：韦亚军

摄影：Bob君

这是2022年以来，中国VC市场首次出现“六箭齐发”式美元募资盛况。还有一家VC开启募资较早。

中国美元VC市场，出现结构性回暖。

近日，据彭博社报道，6家根植中国本土的VC机构，正在同步启动新一轮美元基金募集，总目标规模约20-22亿美元，主要面向北美、中东及东南亚主权基金、大学捐赠基金和家族办公室等海外LP。

援引知情人士消息称，这6家美元VC包括，光速中国、Monolith（砺思资本）、黑蚁资本、渶策资本、BA资本，以及一家暂未具名的头部VC机构。

这是2022年以来，中国VC市场首次出现“六箭齐发”式美元募资，也是2019年之后单季披露的最大一笔潜在美元弹药，盛况超前。

另外，在今年早些时候，启明创投已开始筹备募集一支新基金，规模8亿美元。加上启明的话，应该算7家，总规模接近30亿美元。由于启明开启较早，跟这6家不算同一波，本文不做重点介绍。

6家VC，7支基金

下面我们一起看下这几家VC募资的更多细节情况。

目前这7家VC机构的新基金基本处于路演阶段，基金情况随时还会发生变化。一切以VC机构官方公布为准，本文仅供参考。

1、光速中国：Deep Tech Fund IV

据报道，光速中国本次基金为Deep Tech Fund IV ，募资目标4-4.5亿美元，首期关账日期预计在2025年Q4。

据称，其已拿到淡马锡、Mubadala、普林斯顿捐赠基金3家老LP的投资意向书，预计可提前完成首关2亿美元。

2、Monolith Ventures ：Fund II

Monolith（砺思资本）本期基金为Fund II，初步募资目标2.65亿美元，上限为3亿美元。Fund II将延续首期打法，即“大模型+应用”双轮驱动。

该系列首期基金规模为2.64亿美元，IRR为32%，代表项目DeepSeek、Manus均在2024年完成新一轮融资，账面估值提升4-7倍。

首期基金LP以美国母基金为主，占比63%。Fund II 主动下调美资占比至45%，另外引入GIC、卡塔尔投资局，以减少地缘敏感带来的不确定性。

3、黑蚁资本： Consumer Fund II（USD tranche）

Consumer Fund II（USD tranche）募资目标2亿美元，与10亿元人民币二期基金并行，双币同架构。

本次基金中，美元部分由香港SPV持有，享受QFLP通道，避开资金出境限制。LP中已确认王宁个人及一家全球奢侈品家族办公室，首轮关账7500万美元。

4、渶策资本：CEA Fund III

CEA Fund III，募资目标2亿美元，首关9000万美元已完成，LP包括哈佛管理公司、韩国NPS。

CEA Fund III主投AI+消费交叉赛道。渶策资本甘剑平曾提出“AI native brand”概念，已投项目AI眼镜品牌「Viture」2024年销售破1亿美元，毛利42%，计划2026年在港二次上市。

5、BA 资本：New Lifestyle Fund

New Lifestyle Fund 募资目标1.5亿美元，首关6000万美元，主要投资潮玩、宠物、滑雪经济。

在关键条款设置上，New Lifestyle Fund的管理费为2%，Carry为20%。

基金争取在2026年前投完12个项目，其中2个项目已签TS，包括宠物智能硬件「Furbo」中国业务分拆、滑雪连锁「Snow51」东南亚扩张。

6、第六家：暂未公开

有消息称，第六家或为顺为资本，目标规模未披露。据称，雷军团队正与中东主权基金磋商，核心主题是电动汽车供应链。

港股IPO火爆，带动中国美元VC市场回暖

久旱逢甘霖。

据不完全统计，截至2024年Q3，中国股权投资市场美元基金仅有1支关账，规模为18.83亿元人民币，同比下降92%。

但好消息是，到了2025年1–7月，已有5支美元基金完成首关，合计8.3亿美元。若算上正在路演中的上述6支，全年有望突破30亿美元，相当于2024全年规模的2.5倍。

加倍加速回升，这足以让根植中国的美元VC们，尤其是中小VC们虎躯一震。

追其原因，市场分析人士认为，这主要得益于香港IPO复苏，极大的提振了退出预期。

数据显示，2025年至今，港股IPO融资330亿美元，同比增长了4.8倍，尤其是智谱AI、Shein、DeepSeek均已通过公开或秘密的方式递表，美元基金退出窗口重新打开。

正如吴世春之前所讲，DeepSeek功不可没。DeepSeek的横空出世，不仅让中国的AI技术正式踏入全球第一梯队，更让全球资本彻底改变了对中国科技的“犹豫”态度。从此，无论是科技，还是资本，亦或是观念，全部攻守易型了。

更有乐观者称，“中国美元VC的下一个美好时代，要回来了。”

“不是全面回暖，是结构性窗口”

别盲目乐观。

“不是全面回暖，是结构性窗口。”一位美元FoF合伙人直言，“半导体、军工、数据安全我们仍回避，AI infra、消费出海、新能源应用可以谈。”

据Cambridge Associates最新调查显示，2025年Q2全球主权财富基金对中国科技板块的配置意愿指数从 2024年Q4的38回升至61（100为完全看好）。虽然是大幅度回升，但也只是勉强越过及格线。

目前，一些美国大学基金仍持谨慎态度，仅11%的新增承诺投向中国，远低于2021年的28%。中国美元VC的替代方案是——用中东+东南亚资金快速补位。据统计，2025年至今，仅中东LP在中国VC的出资额就已达12亿美元，创历史同期新高。

虽然态度仍为谨慎，但是调研永不停歇。仅今年7月，就已经有包括Benchmark、Capital Group等在内的国际资本，先后派团队来华尽调，行程高度保密。

他们尽调的项目清单集中在具身智能、人形机器人、合成生物三个“非敏感”细分赛道。

很简单，中国市场的造富魅力，没人能够拒绝。