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最新市值1.68亿澳元 坐拥淘金圣地610万盎司黄金资源量 机构称黄金开发商 Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）具估值潜力

█ 文｜ACB News《澳华财经在线》 澳村牛哥

随着黄金期货和现货价格创出历史新高，ASX澳交所拥有已探明黄金资源量的黄金公司，纷纷加快旗下金矿项目向生产开采阶段的迈进。

拥有610万盎司JORC标准黄金资源量（平均品位4.17g/t）、最新市值1.68亿澳元的黄金开发商Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM），便是其中最新一家。

Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）近期宣布，其位于非洲的旗舰金矿项目——TGME金矿项目的采矿决策（Decision to Mine, DTM）已获得董事局批准。

公司同时宣布已完成向现有主要股东香港瑞华绿色发展有限公司的400万美元（约合620万澳元）的定向私募增发，以加快业已启动的矿山建设的早期工作。

本周二，公司最新项目更新资料中表示，公司正在更新的项目研究报告将于本季度内出台，届时旗下的TGME项目资源量以及项目回报，将有望在黄金价格走高背景下大幅提升。

事实上，随着向开采阶段迈进，这家深耕南非十余年专注于金矿开发的黄金勘探开发上市公司，正在迅速引起市场和机构的关注。

南非曾经的淘金热

对于早期的淘金者而言，南非绝对是一个极具传奇色彩的圣地。

早在约翰内斯堡崛起为“世界黄金之都”之前，南非的第一波淘金热，便已在其东北部的郁郁葱葱山丘间悄然兴起。

1873年，金矿开采在朝圣者之地（Pilgrim’s Rest）小镇正式开启，这片位于今天姆普马兰加省的土地，也由此成为东特兰斯瓦尔金矿带（Eastern Transvaal Goldfields）——南非最早、也最具历史意义的黄金产区之一。

作为全球淘金热中的圣地之一，该地区历史上累计产金超过670万盎司。

尽管数十年后威特沃特斯兰德金矿带（Witwatersrand Basin）的发现，使南非成为世界最大的黄金生产国，并主导全球黄金供应长达一个世纪，但在很多矿业人眼中，东特兰斯瓦尔才是南非黄金传奇的起点和发源地。

历史上，这一区域拥有数十座浅层地下矿坑与露天矿作业，采金活动持续了近百年。

一百多年后，随着黄金价格攀升至3000美元大关之上，南非这片昔日的“淘金圣地”，正悄然迎来现代版的复兴。

Theta Gold Mines Ltd（ASX代码：TGM）： 有望成为南非矿业复兴故事下的主角

澳交所挂牌上市黄金勘探公司——Theta Gold Mines Ltd（ASX代码：TGM），无疑是未来颇为值得期待的东特兰斯瓦尔矿区黄金业复兴故事中的主角之一。

这固然和Theta Gold Mines Ltd（ASX：TGM）公司深耕南非逾10年，整个团队专注黄金资产有关。

但更重要的，是其已经公布的黄金资源量。

作为一家专注于黄金开发的澳交所上市公司，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）的核心资产TGME金矿项目，位于南非历史悠久的东特兰斯瓦尔金矿带（Eastern Transvaal Goldfields）。

TGM目前在该区域，控制着超过43个历史矿体和矿权，拥有610万盎司的黄金资源量（6.1Moz JORC标准）。

其中平均资源品位为4.17克/顿（g/t），在ASX同类未开发项目中，属高等级资源。

单纯从数字上看，这计划相当于东特兰斯瓦尔金矿带过去百余年开采出的黄金总量————该区历史上累计产金超过670万盎司。

（ 来源： Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）官网）

值得一提的是，该公司公布的JORC标准的黄金资源量，仅覆盖了TGM在东特兰斯瓦尔金矿带极少部分的矿权面积，其全部矿权的勘探面积，超过620平方公里，横跨富含绿岩带的历史采金地段。

目前公司控制的43座历史金矿中，仅有6座纳入当前资源模型。

据公司2025年路演资料披露，未计入资源模型的旧矿井岩脉矿石平均品位高达14.6–15.9克/吨，远高于全球同类项目，展现出后期巨大的勘探潜力。

根据2022年7月间发布的项目预可研（FS）报告，TGME首阶段开发计划集中在Beta、CDM、Frankfort与Rietfontein四座地下矿，矿山开采寿命为12.9年，资本开支预计为7,700万美元，项目税前净现值（NPV）为3.24亿美元，内部收益率（IRR）高达65%，预测项目全维持成本（AISC）低于834美元/盎司。

需要指出的是，上述2022年间发布的的项目预可研报告，项目财务预测基于彼时假设的黄金销售价格1,642美元/盎司。3年后的今天，黄金期货价格已创出3500美元/盎司的新高，7月21日本周一，COME金价报收3410美元/盎司。

据悉，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）的FS更新正在进行中，预计在2025年三季度发布，考虑到金价过去两年来的上涨，更新后的项目财务数据和回报，有望显著提升。

尽管完整详细的更新版FS尚未出炉，但7月22日本周二，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）的最新路演资料中，给出了不同金价场景下项目未来的现金流和回报的内部初步预测。

若基于3000美元/盎司的销售价格和10%的折现率，TGME项目在12.9年开采期内，项目税后净现值（NPV@10% ,Post Tax)将提升至6.13亿美元，项目内部收益率（IRR）将达到78%，该场景下预测项目全维持成本（AISC）约为1119美元/盎司，项目资本支出峰值为7900万美元。

基本面和二级市场的反差引发关注

如果不考虑Theta Gold Mines已公布的资源量，仅从二级市场表现看，与澳股黄金板块中的明星黄金股相比，Theta Gold Mines 看上去颇为低调。

据ACB News《澳华财经在线》证券市场编辑部6月中旬完成的统计，过去一年来澳洲股市 500家普通股指数(ASX Ord Index)成分股中，涨幅榜前50家公司（Top50）中黄金勘探及开发公司占据了约4成。

如果将范围锁定在表现最佳的前十家公司（Top10），黄金概念股更是占据8成席位——其中涨幅榜前5家，皆有黄金勘探业务。

值得注意的是，上述500家成分股中市场表现最佳的前50家公司， 有21家为黄金勘探或开采公司，占比超四成。

其中着21家黄金公司中，约13家即约六成公司已披露黄金资源量数据（MRE）。

据2025年6月13日收盘后上述13家公司的相关数据，如不考虑其他因素（除黄金资源量以外的其它金属储量），单纯从黄金资源量对应的市值看，上述13家黄金概念公司，他们每盎司黄金资源量对应的市值的平均值Market Cap /oz（企业价值/资源量盎司）约为417澳元/盎司。

数据截至2025年6月13日收盘

相较之下，拥有610万盎司JORC标准黄金资源量（MRE 6.1Moz ）的Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM），截止本文撰写之际的7月22日，盘中该公司最新股价报收于0.18澳元，对应市值1.68亿澳元。

粗略计算，得出的每盎司黄金资源量（MRE）对应的市值为27.5澳元/盎司。

相较于市场给出的上述13家公司的417澳元/盎司的平均估值，市场目前给与Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）的估值，明显远低于ASX黄金板块平均水平。

换而言之，对比澳交所上市的同行公司，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）更多看上去是一个被打折定价，甚至是被“严重打折定价”的公司——如果单从黄金资源量对应的市值（市值/盎司）来看。

Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）资源量和其二级市场表现，引发了投研机构的关注。

RaaS Research 在本月发布的最新研报中指出，Theta Gold Mines 当前在 EV/oz（企业价值/资源盎司）等关键估值指标上，显著低于22家 ASX 黄金开发公司同行的均值与中位数。RaaS Research明确指出：一旦公司进入生产阶段，公司估值将迎来重大重估窗口期。

Far East Capital 行业分析师 Warwick Grigor亦在其分析中指出，公司项目若如期推进，则具备明显估值回升潜力。

随着金价高企带来的金矿资产潜力和价值的释放，未来那些澳洲以外黄金资产被打折定价的局面会否发生改变？ 对于拥有黄金资源量且本月最新宣布通过采矿决策的Theta Gold Mines ，接下来将走向何方？ 敬请留意本网后续报道。

【新股上市】银铅锌勘探公司Broken Hill Mines(ASX:BHM)借壳上市 交易首日暴涨超5倍

采矿勘探公司Broken Hill Mines(ASX股票代码:BHM)完成借壳交易后在澳交所首次亮相，伴随其上市，拥有长达120年银铅锌开采历史，并成为矿业巨头必和必拓（ASX股票代码：BHP）诞生地的矿业重镇Broken Hill再次受到市场投资者关注。

BHM首秀备受瞩目，开盘价47.5澳分，早盘交易一度触及51.5分，较前身壳公司Coolabah Metals的前一交易日收盘价上涨571.43%，成交量超过780万股。

BHM已经开始在Broken Hill以西的Pinnacles矿区进行钻探，以期增加银、铅和锌资源量。这项4000米钻探计划旨在扩大Pinnacles矿区现有600万吨资源的规模并提升矿石品位。先前报告的锌品位达4.7%，并含有153克/吨的银、3.3%的铅和0.5克/吨的金。

BHM另外有3000米取自Pinnacles的早期钻孔岩心正等待化验，预计首批结果大约将在下月出炉。

BHM的主要资产还包括同样位于Broken Hill的Rasp地下矿场，该矿每年生产约25,000吨锌当量金属。

为筹备上市，Broken Hill Mines成功融资2000万澳元。

【异动股】Mesoblast(ASX:MSB)首个商业化细胞疗法销售势头喜人 股价飙升35%

Mesoblast Ltd(ASX股票代码:MSB)上周五报告称，其细胞疗法Ryoncil初步销售表现强劲，这是该公司自20年前成立以来的首款商业产品，消息引发MSB股价飙升34.64%。

去年12月，美国FDA批准该疗法用于治疗骨髓移植过程中可能出现的并发症。

澳华财经在线数据库显示，MSB最新价2.41澳元，已发行股本12.8亿股，市值30.8亿澳元。截止一季度末公司账面现金结余1.62亿美元。

Mesoblast报告称，自3月28日Ryoncil上市以来截至6月30日，相关销售总额为1320万美元（2030万澳元）。

Mesoblast首席执行官Silvio Itescu表示，美国政府医疗保险和医疗补助计划管理机构已同意从7月1日起将该细胞疗法纳入覆盖范围，这将增加可享用这项昂贵疗法的患者数量。

（图片来源：MSB公告）

Block即将被纳入标普500指数 周一早盘股价大涨逾11%

由于Afterpay母公司Block即将正式被纳入标普500指数，澳洲股市周一开盘后，Block股价大涨，10:17的交易价格为每股122.07澳元，涨幅11.25%，年内累计上涨19.41%。

Block将于7月23日正式加入标普500指数，取代被雪佛龙（Chevron）收购而退出该指数的跨国石油公司赫斯（Hess）。

此前，Block上周五在纽交所攀升2.95%至每股72.82美元，随后在盘后交易中飙升8.53%至每股79.03美元。

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