8月7日，英国央行宣布下调基准利率25个基点至4%。

值得关注的是，英国央行货币政策委员会成员在本次议息会议上分歧巨大，在第一轮投票没有得出结果后，依靠第二轮投票，最终以5票赞成降息，4票维持利率不变的结果，进行降息。

决议公布后，英镑兑美元短线拉升约30点，现报1.3411。交易员减少对英国央行降息押注，预计今年将再降息17个基点。

为何降息？

英国央行在声明中表示，在限制性货币政策立场的支持下，过去两年半通胀情况持续缓解，因此该央行已经多次下调利率。货币政策委员会仍专注于消除任何现有或新出现的持续通胀压力，以在中期内可持续地使通胀率恢复到2%的目标。

数据显示，英国6月通胀水平（消费物价指数CPI）上涨3.6%，略高于5月报告和委员会6月会议时的预期。其中，食品、能源和服务价格都出现了上涨。

但英国央行强调，潜在的国内价格和工资压力的下降路径仍在继续，尽管程度不同。由于能源和食品价格的发展，2025年第二季度CPI升至3.5%。薪酬增长速度仍然维持高位，但预计今年剩余时间仍将大幅放缓。近几个月来，服务业消费者价格通胀基本持平。委员会继续对宽松的薪酬压力将在多大程度上影响消费者价格通胀保持警惕。

英国预计CPI通胀率将进一步小幅上升，并在9月达到4.0%的峰值，此后通胀率将回落至2%的目标。尽管如此，委员会仍然对通胀的暂时上升可能给工资和价格制定过程带来额外上行压力的风险保持警惕。

经济增长方面，英国4月和5月的GDP月度增长率分别为-0.3%和-0.1%。英国央行认为，今年早些时候GDP增长的强劲部分是因为关税预期而提前进行的经济活动引发。标准普尔全球英国采购经理人指数（PMI）未来产出指数在过去几个月有所上升，产出指数也有所上升，但涨幅较小。英国央行估计2025年第二季度GDP增长为0.1%，与5月报告的预测一致，预计第三季度增长将回升至0.3%。

货币政策委员会分歧巨大

值得关注的是，英国央行本次降息的决定是经过两轮投票才得出结果。在首轮投票中，4名委员赞成降息25个基点，1名委员赞成降息50个基点，而另外4名委员希望保持利率不变。在第二轮投票中，赞成降息50个基点的委员转为赞成降息25个基点，最终投票结果为5人赞成降息25个基点，4人赞成保持利率不变。英国央行最终决定降息25个点。

赞成降息的委员们认为，在控制通胀方面已经取得了足够的进展，与此同时，经济活动仍然疲软。

赞成维持利率不变的委员们认为，通货紧缩进程已经放缓，而第二轮通胀的风险在上升。企业和家庭通胀预期仍然很高，预计通胀率将达到4%的峰值。

委员会认为，对进一步取消货币政策限制，并采取渐进和谨慎的做法是适当的。随着银行利率的降低，货币政策的限制性有所下降。未来减少政策限制性的时间和速度将取决于潜在的通货紧缩压力继续缓解的程度。货币政策没有走在预先设定的道路上，委员会将继续对证据的积累作出反应。

责编：叶舒筠