港股盘后，大家心心念念的小米发了25Q2财报。

仔细一看，又是业绩爆表，经调整净利润同比猛增75.4%，超市场预期，一起来瞅瞅。

一、小米业绩炸裂增长75%

1、核心财务指标创历史新高

小米Q2总收入达1,160亿元人民币，同比增长30.5%，创单季度历史最高纪录。净利润119亿元（远超预估的95.91亿元）；

经调整净利润为108亿元人民币，同比大幅增长75.4%。

这一业绩对比朝阳永续港股季度业绩前瞻数据， Q2业绩超预期（机构预测中位数为102亿元）。

研发投入78亿元人民币，同比增长41.2%，研发人员增至22,641人（历史新高），持续加码AI及汽车核心技术。

2、业务板块亮点

1）智能电动汽车及创新业务：首次单独披露，收入达213亿元（其中智能电动汽车占206亿元），占总收入比重18.4%。

智能电动汽车量利齐升

数据来源：腾讯元宝

毛利率达26.4%，显著高于手机业务，反映高端车型SU7 Ultra的利润贡献。交付量新车交付量81,302辆，产能爬坡顺利。

2）智能手机业务：出货量4240万台（同比+0.6%），全球份额稳居前三，全球份额市场份额维持15%，为历史新高，但受印度市场出货量下滑25%拖累，毛利率承压。

中国市场出货量同比增长3%，市占率15%；东南亚市场出货量470万台，份额19%重返第一。

3） IoT与互联网服务：IoT同比增长约36%，高端化战略推动毛利率提升至23%。互联网服务收入同比增长11%，毛利率76%（同比略降2.3个百分点）。

3、未来增长动能

1）电动车业务：YU7新车型上市、产能释放（目标月交付4万辆）；

2）高端手机：9月新品发布；

3）IoT生态：全球化扩张加速。

4、机构观点总结

中金/华兴证券：收入增长强劲，但手机毛利率承压，电动车成新引擎；大和：以毛利率换份额策略见效，印度市场拖累显著；摩根大通：电动车交付回升将推动股价上涨15%-20%。

总体来看，小米这季财报简直三喜临门啊！造车亏钱越来越少（单车亏3690块，离赚钱就差临门一脚），空调卖疯成黑马（540万台碾压同行），公司整体日赚1.19亿。雷总这回真的赢麻了！

二、港股互联网ETF迎来黄金配置期！

小米25Q2业绩表现，展现了小米在“人车家全生态”战略下的强大动能。而小米只是港股互联网板块的一个缩影，随着腾讯、美图等互联网公司纷纷展现出增长韧性，港股互联网ETF（513770）正成为捕捉这波行情的高效工具。

以下几点优势：

1、港股互联网ETF标的指数估值处于历史低位。最新市盈率（PE-TTM）23.81倍，处于指数成立以来31.11%的分位，估值仍然不高。

2、支持日内T+0交易，可以灵活捕捉短线机会；

3、近半年日均成交额6.14亿，即使在市场剧烈波动时也能保持充足的买卖深度。

4、资金方面，该ETF最新规模已达78.71亿元，最新份额达66.64亿份，近一年规模、份额不断增长，“聪明资金”抄底明显。

最后，放上港股互联网中报业绩披露进程，供参考，后续还有827美团、829阿里的财报，期待ing~

（来源：ETF万亿指数）

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