高盛最新研判:逃离“股债双杀”的唯一出路,立即买黄金!
创始人
2025-05-23 13:37:54
0

在周三的20年期美国国债拍卖惨淡收场后,美国市场被认为面临严峻局势。金融博客零对冲引用德银乔治·萨拉维诺斯(George Saravelos)的观点,得出两个解决方案:

要么对《大美丽法案》进行“重大修订”以实现可信的财政紧缩(即大幅增税,这将导致衰退甚至萧条);

要么通过美元贬值提升美债对外国买家(主要是日本)的吸引力——但如今这些传统避险买家正在拒绝接盘。

为何如此?因为“债券义警们”终于从鸵鸟状态中惊醒,面对这张图表时陷入彻底震惊:

高盛Delta One交易主管里奇·普里沃洛茨基(Rich Privorotsky)呼应了以上观点。他指出20年期美债拍卖失利引发全面风险规避后,“收益率突破当前水平将对股市构成威胁”。

他此前强调,收益率与股市呈非线性关系——超过临界点后,收益率上升将产生实质性影响。10年期美债收益率逼近4%高位、30年期突破5%时,这个临界点可能正在到来。

深层驱动何在?疫情后美国结构性赤字持续维持在GDP的7%左右,而拜登执政最后两年更急剧恶化。虽然即将出台的财政法案可能不会显著扩大赤字(扣除预期关税收入后),但正如国会预算办公室等机构质疑的那样,该法案仍未解决支出持续高企的问题。只要各方继续假装这不是问题,这场财政狂欢本可再持续数年。但雪上加霜的是:美国与主要美债持有国的贸易关系恶化——这些国家仍持有25-30%的未偿债务。

这使得美国政府陷入两难:既需吸引普通家庭吸收更多债务(要求更高收益率),又拒绝实质性削减开支。

因此,普里沃洛茨基认为,风险在于“市场陷入预算问题的反射性循环”。这位高盛交易员指出,若支出持续且经济保持韧性,压力将涌向两大“泄压阀”:美联储控制力较弱的长端利率,以及美元汇率。

解决方案有三:

削减开支——除非债市暴动,否则政治上行不通;

金融压制——已通过SLR豁免、英国ISA式税收优惠等形式悄然进行;

美联储/财政部干预——当政策制定者强力介入时,汇率将成为终极泄压阀。

这些方案无一轻松,且均不利于美元走强(若真出现美元贬值,货币战争爆发只是时间问题)。这也解释了为何资金流出美债后正流向两大非传统资产:黄金和比特币。

核心结论浮现:正如普里沃洛茨基所问:“黄金、加密货币及海外股票的超额回报预示什么?或许市场正开始对这些结构性压力定价,第三条路径正在实时勾勒?”

这对美股意味着什么?

尽管近日充斥着“投资者持仓不足”、“美国家庭财富创新高”等看涨论调,普里沃洛茨基建议回归本质思考:

近期市场由大量无视价格的技术性买盘驱动;

全球关税实际税率已达10%,相当于新增税负;

沃尔玛等企业或通过压缩利润率消化部分成本(损害盈利),但更多企业正在涨价或下调预期:耐克宣布下周起提价、塔吉特因通胀担忧下调年度销售预测 、LVMH警告中国奢侈品需求疲软。

高盛交易员最终结论:股票风险回报比恶化。关税即税收,利率将上行非下行,除了已被消化的前置效应,很难论证基本面增长将受益。波动率已重置且具备上行空间。

来源:金融界

相关内容

ETF盘中资讯|“大红包”...
沪指时隔8个月重返3500点,银行板块又走强,个股多数上涨,渝农商...
2025-07-09 13:45:15
闪电律解 | 扛140斤硬...
7月4日,上海的网友陆先生反映,他带着140多斤的1角硬币前往上海...
2025-07-09 13:45:09
银川经开铁路物流有限公司成...
天眼查App显示,近日,银川经开铁路物流有限公司成立,法定代表人为...
2025-07-09 13:45:08
7月9日人民币对美元中间价...
人民财讯7月9日电,7月9日,人民币对美元中间价调贬7个基点,报7...
2025-07-09 13:45:08
国泰君安国际发行2亿美元3...
观点网讯:7月9日,国泰君安国际在香港发行2亿美元高级债券,息票率...
2025-07-09 13:45:07
科威特主权基金或将出售价值...
7月9日消息,科威特主权基金据称将出售价值31亿美元的美国银行股份...
2025-07-09 13:45:07
默沙东接近达成100亿美元...
据报道,默沙东接近达成以100亿美元的价格收购呼吸系统药物制造商V...
2025-07-09 13:45:06
特朗普宣布对进口铜征收50...
据新华社消息,美国总统特朗普8日表示,将对所有进口到美国的铜征收5...
2025-07-09 13:45:06
特朗普拟对铜征收高额关税,...
【环球网报道】据彭博社当地时间8日报道,美国总统特朗普计划对所有进...
2025-07-09 13:45:04

热门资讯

默沙东接近达成100亿美元收购... 据报道,默沙东接近达成以100亿美元的价格收购呼吸系统药物制造商Verona的交易。
原创 1... 好的,我会帮你把这篇文章改写一遍,保持原意不变,同时加入一些细节描述,让内容更加丰富,但总字数变化不...
安硕信息:RWA产品为商业银行... 金融界7月9日消息,有投资者在互动平台向安硕信息提问:你好董秘 公司在RWA跟哪些金融机构有合作,目...
下一任美联储主席,两个“凯文”... 在特朗普的高调选拔中,下一任美联储主席的角逐正成为一场戏剧化的权力游戏。 据媒体报道,美国国家经济委...
Meta用30亿欧元购入Ess... (映维网Nweon 2025年07月09日)根据彭博社报道,Meta以大约30亿欧元(约合人民币25...
原创 美... 内容提要 文章基于2019年1月至2025年4月的周数据分析美联储货币政策周期对主要新兴国家货币汇率...
济宁市昌源水务有限公司成立,注... 天眼查App显示,近日,济宁市昌源水务有限公司成立,法定代表人为曹迎亚,注册资本20000万人民币,...
山东鲁花管理咨询有限公司成立,... 天眼查App显示,近日,山东鲁花管理咨询有限公司成立,法定代表人为王世文,注册资本300万人民币,由...
国家发改委:2021年以来,外... 国家发展改革委副主任周海兵7月9日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”首场新闻发布会上表示,2...
山东寻常装修工程有限公司成立,... 天眼查App显示,近日,山东寻常装修工程有限公司成立,法定代表人为张晓妹,注册资本400万人民币,由...