高盛最新研判:逃离“股债双杀”的唯一出路,立即买黄金!
创始人
2025-05-23 13:37:54
0

在周三的20年期美国国债拍卖惨淡收场后,美国市场被认为面临严峻局势。金融博客零对冲引用德银乔治·萨拉维诺斯(George Saravelos)的观点,得出两个解决方案:

要么对《大美丽法案》进行“重大修订”以实现可信的财政紧缩(即大幅增税,这将导致衰退甚至萧条);

要么通过美元贬值提升美债对外国买家(主要是日本)的吸引力——但如今这些传统避险买家正在拒绝接盘。

为何如此?因为“债券义警们”终于从鸵鸟状态中惊醒,面对这张图表时陷入彻底震惊:

高盛Delta One交易主管里奇·普里沃洛茨基(Rich Privorotsky)呼应了以上观点。他指出20年期美债拍卖失利引发全面风险规避后,“收益率突破当前水平将对股市构成威胁”。

他此前强调,收益率与股市呈非线性关系——超过临界点后,收益率上升将产生实质性影响。10年期美债收益率逼近4%高位、30年期突破5%时,这个临界点可能正在到来。

深层驱动何在?疫情后美国结构性赤字持续维持在GDP的7%左右,而拜登执政最后两年更急剧恶化。虽然即将出台的财政法案可能不会显著扩大赤字(扣除预期关税收入后),但正如国会预算办公室等机构质疑的那样,该法案仍未解决支出持续高企的问题。只要各方继续假装这不是问题,这场财政狂欢本可再持续数年。但雪上加霜的是:美国与主要美债持有国的贸易关系恶化——这些国家仍持有25-30%的未偿债务。

这使得美国政府陷入两难:既需吸引普通家庭吸收更多债务(要求更高收益率),又拒绝实质性削减开支。

因此,普里沃洛茨基认为,风险在于“市场陷入预算问题的反射性循环”。这位高盛交易员指出,若支出持续且经济保持韧性,压力将涌向两大“泄压阀”:美联储控制力较弱的长端利率,以及美元汇率。

解决方案有三:

削减开支——除非债市暴动,否则政治上行不通;

金融压制——已通过SLR豁免、英国ISA式税收优惠等形式悄然进行;

美联储/财政部干预——当政策制定者强力介入时,汇率将成为终极泄压阀。

这些方案无一轻松,且均不利于美元走强(若真出现美元贬值,货币战争爆发只是时间问题)。这也解释了为何资金流出美债后正流向两大非传统资产:黄金和比特币。

核心结论浮现:正如普里沃洛茨基所问:“黄金、加密货币及海外股票的超额回报预示什么?或许市场正开始对这些结构性压力定价,第三条路径正在实时勾勒?”

这对美股意味着什么?

尽管近日充斥着“投资者持仓不足”、“美国家庭财富创新高”等看涨论调,普里沃洛茨基建议回归本质思考:

近期市场由大量无视价格的技术性买盘驱动;

全球关税实际税率已达10%,相当于新增税负;

沃尔玛等企业或通过压缩利润率消化部分成本(损害盈利),但更多企业正在涨价或下调预期:耐克宣布下周起提价、塔吉特因通胀担忧下调年度销售预测 、LVMH警告中国奢侈品需求疲软。

高盛交易员最终结论:股票风险回报比恶化。关税即税收,利率将上行非下行,除了已被消化的前置效应,很难论证基本面增长将受益。波动率已重置且具备上行空间。

来源:金融界

相关内容

央行今日开展755亿元7天...
中国央行今日开展755亿元7天逆回购操作,投标量755亿元,中标量...
2025-07-09 11:44:08
澳大利亚央行将更新研究策略...
澳大利亚央行副行长Andrew Hauser表示,央行计划更新研究...
2025-07-09 11:44:07
央行逆回购操作今日净回笼2...
中国央行:今日开展755亿元7天逆回购操作,投标量755亿元,中标...
2025-07-09 11:44:07
央行、香港金管局宣布三项对...
7月8日,债券通有限公司以“互惠共赢 行稳致远”为题,举办“债券通...
2025-07-09 11:44:06
新西兰央行如期按兵不动 未...
新西兰央行7月9日宣布,将官方现金利率维持在3.25%不变。根据货...
2025-07-09 11:44:05
泰国央行:预计下半年出口大...
泰国央行:由于美国关税,预计下半年出口大幅萎缩。
2025-07-09 11:44:05
财政部:中央政府将在澳门发...
观点网讯:7月9日,中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府公告,...
2025-07-09 11:44:05
宁阳经开水务有限公司成立,...
天眼查App显示,近日,宁阳经开水务有限公司成立,法定代表人为张建...
2025-07-09 11:44:04
国家发展改革委:2021年...
【大河财立方消息】7月9日上午,国新办今天举行首场“高质量完成‘十...
2025-07-09 11:44:03

热门资讯

央行今日开展755亿元7天逆回... 中国央行今日开展755亿元7天逆回购操作,投标量755亿元,中标量755亿元,操作利率为1.40%,...
白银有色为子公司提供的担保余额... 雷达财经 文|杨洋 编|李亦辉 7月8日,白银有色(601212)发布关于对外担保进展的公告。截至2...
人民币兑美元中间价报7.154... 人民币兑美元中间价报7.1541,下调7点;上一交易日中间价7.1534,上一交易日官方收盘价7.1...
花旗集团投资1610万美元在美... 观点网讯:7月9日,花旗集团表示,将在美国北卡罗莱纳州夏洛特增加510个新工作岗位,投资1610万美...
机构:AirPods累计收入将... 市调机构CounterpointResearch在报告中指出,在产品组合多样化和持续产品改进的推动下...
Pokee AI获得1200万... 7月8日,Pokee AI宣布获得1200万美元种子轮融资。本轮融资由Point72 Venture...
美元稳定币市场份额达99%推高... 稳定币浪潮对汇率的影响是多方面的。从需求角度看,美元稳定币降低交易成本,推高美元需求,支撑美元指数;...
抓住三伏黄金期,冬病夏治正当时... 中医医学 三/伏/天/冬/病/夏/医 又是一年三伏天,暑气蒸腾,万物蓬勃。在这炎炎夏日,您是否知道...
金万众折戟沪主板后转战北交所:... 瑞财经 刘治颖 6月30日,北京金万众机械科技股份有限公司(以下简称:金万众)北交所IPO获受理,保...
原创 出... 据财联社消息,俄军6日晚至7日上午袭击乌克兰多地,致至少4人死亡,数十人受伤。局势正发生更复杂的变化...