甲骨文：3000亿美元AI合同背后暗藏多重风险
创始人
2025-09-18 19:56:25
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【9月18日消息，美国老牌科技公司甲骨文巨额AI合同引发市场关注与风险担忧】上周，甲骨文披露今年第一季度签署超3000亿美元人工智能合同，消息一出，其股价飙升，美股AI概念股集体沸腾。 然而，狂热过后，市场聚焦巨额订单背后风险。消息传出不久，多位分析师就提出多重风险，包括公司未来大部分增长或来自单一客户OpenAI。 国际三大信用评级机构之一穆迪指出，甲骨文近期3000亿美元AI合同存在多重潜在风险，维持对其评级不变。 上周二美股盘后，甲骨文公布第一财季业绩。财报电话会透露，其剩余履约义务飙升至4550亿美元，同比增359%，仅第一财季就新增3170亿美元。 随后，OpenAI与甲骨文签合同，约五年内购3000亿美元算力服务，2027年开始实施，年均支出约600亿美元，占第一财季新增未来合同收入近95%。 穆迪分析师周三指出，合同凸显甲骨文AI基础设施业务“巨大潜力”，但也提醒注意7月评级行动提出的风险，当时评级前景从稳定下调至负面。 穆迪指出的主要风险是“交易对手风险”，即甲骨文依靠少数AI公司巨额承诺为商业模式供血面临的风险。 分析师称，项目融资中交易对手风险是关键考量，甲骨文数据中心建设是最大项目融资之一。 分析师还指出，甲骨文债务增速将快于息税折旧摊销前利润增速，杠杆率或达4倍高位，达到盈亏平衡前，自由现金流可能长期为负。 穆迪对甲骨文发行人评级为Baa2，处投资级信用评级低端。周三，其股价跌1.71%，报301.41美元，较上周三历史高点回落逾10%，今年仍累计涨逾80%。
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