证券时报记者 贺觉渊

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为连续第7个月对MLF加量续作。

9月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放3000亿元。综合来看，MLF与买断式逆回购两项政策工具在9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平，继续展现央行适度宽松的货币政策取向。

自今年3月MLF政策属性完全退出、回归流动性投放工具定位以来，央行持续保持对MLF加量续作。市场机构普遍认为，在保持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定的预期。

近两个月，央行中期流动性净投放力度明显加大。东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，一方面，现阶段政府债券仍处于发行高峰期，央行持续注入中期流动性，有助于政府债券顺利发行，体现了财政与货币政策的协调配合。另一方面，近期受股市走强等因素影响，中长端市场利率普遍上行，央行在此时加大流动性投放有助于稳定市场预期。

随着MLF操作招投标机制的完善，MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好短中长期流动性安排。同时，当前MLF操作采取多重价位中标的方式，既有利于机构按需求合理确定投标利率，提高金融机构自主市场化定价能力，也有利于央行动态掌握机构流动性余缺状况。

央行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降。

“四季度数量型货币政策工具或进一步发力。”王青预计，央行将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性，央行也有可能适时恢复国债买卖操作。

“央行重启国债买卖操作的市场需求或许正在加强。”长城证券固收首席分析师李相龙指出，相对于每月一次的买断式逆回购操作，国债买卖操作的宽松力度效果更进一步且操作更加灵活。

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