美元再度走弱、中国宏观政策支撑,人民币汇率日内升破7.17
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2025-05-26 19:09:27
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21世纪经济报道记者 林秋彤 北京报道

人民币汇率强劲走势延续。

5月26日,在岸和离岸人民币汇率日内双双升破7.17,创下自2024年11月以来的最高值。

Wind数据显示,截至5月26日16时30分,在岸人民币汇率收报7.1843,较上一交易日上涨52点,日内最高触及7.1674。离岸人民币日内最高触及7.1616,均价7.17。月线来看,5月在岸人民币上涨906个基点,离岸人民币月内已上涨超千点。

中间价方面,中国外汇交易中心公布5月26日人民币对美元中间价为7.1833,较上一交易日大幅提升86点,上调幅度为今年1月以来的最大值。

中国建投投资研究院主任张志前对21世纪经济报道记者表示,人民币汇率中间价大幅调升,说明做市商报价整体上较前一日更倾向于人民币升值,反映出市场对人民币的预期较为乐观,在综合因素作用下,做市商认为人民币有更强的购买力和价值。

什么原因促成了今日人民币汇率再度升高?随着中美经贸高层会谈取得实质性进展,如何评估目前的人民币汇率波动?

对于今日人民币汇率走强,东方金诚首席宏观分析师王青分析称,近期美元贬值趋势延续,推动包括人民币在内的非美货币普遍升值。可以看到,受美国众议院通过特朗普财政法案等影响,市场对未来美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧,导致近期美元指数再度大幅走低。

5月以来美元指数仍主要在100以下波动。月线来看,截至5月26日,美元指数最高为101.8124,最低至98.6921,月内已下跌0.84%。

中金外汇研究指出,促使美元重归下行态势的原因较为多元,如市场仍担心美国财政健康的前景,加之,特朗普威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税后,美元对欧元等主要货币只维持了短暂的上涨,随后又跌回日内低位,这表明市场仍然遵循关税威胁上升即美元资产风险上升的逻辑。整体来看,中美关税缓和之后美元反弹可能已经结束,而美债担忧、美欧关税摩擦等新因素或造就美元对主要非美货币新一轮的下行。

王青还表示,近期国内实施了更加积极有力的宏观政策,如降准降息等,且财政支出节奏也在显著加快。这些都增强了国内宏观经济抵御外部波动的韧性,对人民币汇率形成内在支撑。

5月7日,央行下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点,并下调公积金房贷利率0.25个百分点。5月20日,央行将1年期LPR和5年期LPR各下调10个基点至3%和3.5%。

市场也有外汇分析师认为,一方面,韩元等亚系非美货币持续走升,带动人民币跟随被动升值;另一方面,自90天关税暂缓期实施以来,美元指数走弱,中美会谈进展积极,人民币外部贬值压力已有所缓解。境内外人民币汇率价差近期大幅缩小,也显示出海外机构做升人民币的动力较强。

张志前分析称,在当前形势下,人民币升值有利有弊。持续升值可以提升人民币的吸引力,说明市场对中国经济和人民币有信心,也有利于股市走强,与此同时,人民币升值会降低出口商品的竞争力,抑制出口,从而影响国内就业。

在当前形势下,应该保持人民币汇率基本稳定,抓住有利时机,继续扩大内需,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,逐步减少经济增长对出口的过度依赖,人民币过度升值或过度贬值都不利于维护中国经济基本面稳定。

王青表示,日后,人民币走势将主要取决于两个因素:一是中美经贸对话磋商进展;二是美元走势。考虑到围绕解决高关税问题,未来中美对话磋商还将经历一个复杂曲折的过程,人民币汇率也将随之波动,持续单边升值的可能性不大。

不过,伴随特朗普政府内外政策对美国经济冲击的逐步显现,美元还会承受一定压力,而美国对华关税立场有可能更为灵活、务实,这意味着人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。未来,人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程,但波幅会相对较小。相对于其他主要货币来说,人民币走势将更为稳定。

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