国际金价逼近3900美元的历史高点，一家中国公司分拆的黄金资产在港股掀起资本狂潮。

9月30日，紫金矿业分拆的紫金黄金国际（02259.HK）在港股主板挂牌，开盘大涨64%，市值突破3000亿港元，成为2025年仅次于宁德时代的港股第二大IPO。

上市次日，该股继续攀升，涨超10%，创下133.3港元的新高。

在美股与美债表现不佳的背景下，黄金重获资本青睐，这家背后站着29家基石投资者、募资32.1亿美元的新晋上市公司，正好撞上了历史性风口。

强势亮相

紫金黄金国际的港股首秀堪称惊艳。上市首日，股价大幅收涨近70%。

该股第二天涨势未减，盘中一度触及139港元，截至发稿时涨超10%，报133.3港元。

仅仅两个交易日，这家从中国最大矿业公司分拆出来的黄金子公司，就向市场展示了什么叫 “生而逢时”。

黄金风口

紫金黄金国际的强势表现，离不开黄金市场的火爆。

10月1日，国际金价再度刷新历史纪录，伦敦金现盘中逼近3900美元/盎司，COMEX黄金盘中突破3900美元/盎司。

2025年以来，现货黄金已上涨约47%。

黄金这轮大涨背后是美国经济数据的疲软和政局的不确定性。美国ADP就业报告显示，9月全美私营部门新增就业人数减少3.2万人，远低于市场预期的增加5万人。

更引发市场担忧的是，美国联邦政府近7年来再次关门，数十万联邦雇员不得不面临强制休假或被裁员。

光大证券分析指出，若美国政府停摆，期间经济数据暂停公布，美联储决策难度加大，降息路径或更有可能“按部就班”，黄金表现将优于美股和美债。

资本宠儿

紫金黄金国际此次IPO引入了29名基石投资者，包括GIC、高瓴、贝莱德、富达、中国太保、泰康人寿、云锋投资等行业巨头。

这些投资者合计认购约124亿港元，显示了机构对公司前景的强烈看好。

散户投资者的热情同样高涨。数据显示，紫金黄金国际零售部分获得241倍超额认购，机构投资者也投标了20.4倍于预留份额的数量。

资本的热捧使紫金黄金国际成为2025年全球第二大规模IPO，仅次于中国电池巨头宁德时代的近46亿美元上市募资。

实力支撑

紫金黄金国际的吸引力不仅仅来自于黄金价格走高，更源于其自身优质的基本面。

该公司由紫金矿业分拆而来，整合了母公司在南美洲、大洋洲、中亚和非洲等黄金资源富集区的8座黄金矿山权益。

截至2024年底，公司的黄金储量以及2024年的黄金产量分别位居全球第九和第十一。

星展银行报告指出，紫金黄金国际的平均成本仅为每盎司61.3美元，较行业平均低52%。2024年全维持成本为每盎司1,458美元，位列全球前15大金矿商第六低。

低成本优势使得公司在当前金价环境下具有极大的盈利空间。国元国际认为，公司在全球拥有多个优质金矿，开采成本低，预期未来仍有望继续维持营收快速增长的态势。

指数纳入

恒生指数公司10月2日宣布，紫金黄金国际符合恒生综合指数快速纳入规则，将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及多个相关指数。

这一决定将从10月16日起正式生效。被纳入恒生综合指数意味着公司将成为港股通标的，为内地投资者通过港股通直接投资公司股票打开了大门。

指数纳入预计将引发被动资金的配置需求，为股价带来进一步支撑。

未来前景

根据紫金黄金国际的规划，公司计划将IPO募资用于收购哈萨克斯坦的Raygorodok金矿，以及对现有矿山进行升级和建设项目。

Jefferies分析师预计，随着加纳和哈萨克斯坦新收购资产的完全整合，紫金黄金国际的海外矿山在2025年下半年和2026年将实现更高产量。

星展银行预测，至2027年，公司销售量将录得8.2%的年均复合增长率，净利润的年均增长率将达51%，高于同业平均的44%。